Les indices américains ont atteint de nouveaux sommets hier. L'absence de séance aujourd'hui entraîne une légère correction des contrats à terme, même s'il est difficile de parler d'une vente massive. Les principaux indices américains restent en baisse d'un peu plus de 0,6 %. Après la vente massive provoquée par le « Jour de la libération », les indices américains ont rebondi très fortement, récupérant leurs pertes et atteignant de nouveaux sommets. Cependant, l'euphorie du marché américain a de moins en moins à voir avec une amélioration fondamentale de la situation du marché.
Premièrement, l'indice S&P 500 est tiré vers le haut par un nombre relativement restreint d'entreprises. La plupart des secteurs ont enregistré des performances inférieures à celles de l'indice global depuis avril, dont les gains sont principalement dus au secteur technologique. Compte tenu du sentiment qui prévaut depuis 2024, cela n'a rien de surprenant. Toutefois, ce qui pourrait être alarmant, c'est que ces nouveaux sommets de l'indice s'accompagnent d'un nombre trois fois moins élevé d'entreprises atteignant leur plus haut niveau historique que lors du précédent pic de l'indice.
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileDeuxièmement, la part des actions dans les portefeuilles des ménages reste à un niveau historiquement élevé en 2025, ce qui pourrait constituer un défi croissant pour le maintien de la demande des investisseurs individuels.
Il convient également d'examiner les prévisions de bénéfices des entreprises. Les estimations des ventes et du BPA pour l'indice pour 2025 et 2026 restent inférieures de plus de 3 % au pic atteint en février. Un écart encore plus important est visible dans l'indice Russell 2000. Il convient de rappeler que les risques que le marché a complètement écartés (à savoir la hausse des droits de douane et leur impact sur l'économie américaine) sont toujours présents et pourraient affecter les résultats des entreprises.
Comparaison de la valorisation de l'indice S&P 500 par rapport aux bénéfices par action prévus pour 2025 (ligne jaune) et 2026 (ligne bleue). Source : Bloomberg Finance L.P.
Comparaison de la valorisation de l'indice Russell 2000 par rapport aux bénéfices par action prévus pour 2025 (ligne jaune) et 2026 (ligne bleue). Source : Bloomberg Finance L.P.
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