Commodity Wrap : Oil, Gold, Coffee, Wheat (20.07.2021)

Oil :

• L'OPEP+ parvient à un accord inattendu sur les futures réductions de production

• L'accord a été prolongé jusqu'à la fin de 2022. Il devait expirer en avril 2022 précédemment

• La production du groupe sera augmentée de 400 000 bpj chaque mois jusqu'à la fin de 2021, soit une augmentation totale de 2 millions de barils par jour

• Les niveaux de production de base de certains pays seront relevés à partir de mai 2022. Cela signifie qu'environ 1,5 million de bpj d'offre supplémentaire pourrait revenir sur le marché

• Goldman Sachs et Citi indiquent qu'un accord est préférable pour le marché à l'absence d'accord, car il garantit une période plus longue de maintien des réductions de production

• Les prix du pétrole se replient en raison de la morosité des marchés boursiers et des inquiétudes concernant le retour des restrictions liées à la pandémie. L'amélioration de l'humeur sur les marchés boursiers devrait également stimuler les prix du brut

• Les stocks de pétrole et d'essence aux États-Unis restent un facteur clé à moyen terme pour le pétrole

• Citi s'attend à ce que les prix du Brent et du WTI atteignent 85 dollars le baril au second semestre 2021

Les prix du pétrole ont chuté de près de 15 % par rapport au pic du 7 juillet. L'arrêt de la chute au sein de la grande structure Overbalance est essentiel pour les acheteurs à présent. En cas de cassure sous la géométrie de marché, le support clé à surveiller à court terme se trouve à la limite inférieure du canal ascendant (zone des 64-65 $). Source : xStation5

Les stocks de pétrole américains continuent de baisser. Cependant, il y a des spéculations selon lesquelles la demande pendant la période estivale est plus faible que prévu. Source : Bloomberg

Gold :

• L'or se redresse après un sell-off massif sur de nombreux marchés financiers, ce qui montre que l'humeur est différente de celle de février et mai 2020

• La liquidité du dollar est excessive, il est donc peu probable que nous assistions à un sell-off similaire à celui de l'année dernière

• Le chandelier journalier du 19 juillet présente un fort signal de demande

• Les rendements indiquent une poursuite des gains sur le marché de l'or. Les rendements à 10 ans sont passés sous la barre des 1,2 % ! D'autre part, le dollar reste fort, ce qui pourrait limiter la hausse

• Un bitcoin sous les 30 000 $ pourrait être un signal important pour l'or également

• Citi ne s'attend pas à ce que les cours atteignent 2 000 dollars l'once cette année. Toutefois, la banque ne s'attend pas non plus à un sell-off massif. En revanche, Citi s'attend à ce que le cours du palladium atteigne 3 200 dollars au cours des trois prochains mois

Le cours de l'or devrait rester soutenu par la poursuite de la baisse des rendements. Le rendement à 10 ans des États-Unis est passé sous la barre des 1,2 %. Source : xStation5

Le bitcoin est passé sous la barre des 30 000 dollars. Compte tenu de la corrélation inverse de ces derniers mois, cela pourrait être un signe positif pour l'or. Source : Bloomberg

En revanche, la chute de la valeur des crypto-monnaies n'a pas entraîné une augmentation de la demande pour les ETF sur l'or précieux. Source : Bloomberg

Coffee :

• Le réal brésilien s'est affaibli récemment, ce qui est lié au renforcement significatif du dollar sur le marché global

• Le cours du café est actuellement en consolidation, mais récemment les acheteurs n'ont pas réussi à tester la limite supérieure de la zone, ce qui peut indiquer que le marché n'a plus la force de poursuivre le mouvement à la hausse, malgré l'incertitude concernant la production au Brésil

• La saisonnalité indique une tendance latérale jusqu'en octobre

• Les plantations de café et de canne à sucre au Brésil ont été touchées par des températures basses. Cependant, le temps s'améliore, ce qui peut être considéré comme un bon signe en ce qui concerne les perspectives de production

• Citi est neutre vis-à-vis du marché du café à court terme et prévoit que le cours atteindra 1,75 $ la livre en 2022

Le cours du café a récupéré de ses pertes récentes, mais l'incapacité à dépasser les récents sommets de court terme pourrait indiquer une correction potentiellement plus importante. D'autant que les perspectives réelles sont un peu plus mauvaises en ce moment. Source : xStation5

Wheat :

• Les cours du blé ont rebondi de façon astronomique en raison de fortes inquiétudes concernant l'offre

• Tout d'abord, la qualité de la culture du blé de printemps est la plus faible depuis 1988 aux États-Unis

• Le blé en bon et meilleur état ne représente que 11% de la récolte totale. À l'inverse, le blé en mauvais ou plus mauvais état représente 63 % des récoltes !

• La récolte de blé d'hiver est plutôt inchangée, bien que la qualité des cultures précédentes n'ait pas été très élevée.

• En outre, la demande de la Chine est toujours très élevée, comme le montrent les données des inspections avant exportation

• Par ailleurs, les facteurs météorologiques en Europe ne sont pas très favorables au blé. Il en va de même pour le Kazakhstan et la Russie

Le cours du blé est en forte hausse en raison des inquiétudes concernant l'offre aux États-Unis. La faiblesse de la production en septembre/octobre a une chance de faire grimper encore plus les cours. Source : xStation5