Graphique du Jour - EURCHF (01.08.2025)

09:01 1 août 2025

L'un des droits de douane les plus élevés des États-Unis vise la Suisse

Le président Donald Trump a imposé un droit de douane de 39 % sur les produits importés de Suisse, ce qui en fait l'un des droits de douane les plus élevés des États-Unis. Ce taux est supérieur à celui initialement annoncé (31 %) et dépasse largement les droits de douane prélevés sur l'UE, le Japon et la Corée du Sud (15 %).

Cette décision découle des efforts déployés par l'administration américaine pour réduire son déficit commercial avec la Suisse (38 milliards de dollars l'année dernière) et vise à faire pression sur les entreprises pour qu'elles délocalisent leur production aux États-Unis et à corriger les déséquilibres commerciaux mondiaux. Le gouvernement suisse a exprimé son « profond regret » et tente actuellement de négocier un revirement de cette décision. Si les négociations n'aboutissent pas d'ici le 7 août, les nouveaux droits de douane entreront en vigueur. Les États-Unis ont également déclaré que toute tentative d'exportation par d'autres canaux entraînerait un droit de douane supplémentaire de 40 % sur ces produits.

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Les nouveaux droits de douane touchent les principaux secteurs d'exportation de la Suisse : les produits pharmaceutiques (par exemple Novartis, Roche), les montres (Swatch, Rolex) et les confiseries (Lindt). Ces entreprises occupent une position très forte sur le marché américain, qui est le premier acheteur de produits suisses hors d'Europe. Les nouveaux droits de douane devraient entraîner une baisse de la compétitivité des prix, une diminution des ventes et, à long terme, un transfert potentiel de la production vers d'autres pays. Le lobby industriel a qualifié ces droits de douane de « dangereux » et met en garde contre le risque de problèmes structurels durables pour l'économie d'exportation suisse.

Perspectives monétaires et inflation en Suisse

Les dernières données sur l'inflation pour le mois de juin indiquent une pression inflationniste très faible, avec un IPC de 0,0 % en glissement annuel (a/a) et une variation mensuelle de 0,2 %. L'inflation des prix des denrées alimentaires et des boissons non alcoolisées est négative (-0,3 % a/a). La Banque nationale suisse (BNS) a décidé de ramener ses taux d'intérêt à zéro en juin.

Compte tenu de la faible inflation (liée à un franc fort) et des défis économiques (droits de douane et franc trop fort), il est possible que la BNS procède à une nouvelle baisse des taux en territoire négatif en septembre. Seul un net rebond de l'inflation ou un affaiblissement du franc pourrait mettre fin à ces baisses. Il est important de noter que la BNS n'a pas récemment évoqué la possibilité d'interventions monétaires, qui ne se sont avérées efficaces qu'à très court terme dans le passé. En outre, la BNS pourrait ne pas vouloir s'aliéner les États-Unis, qui se sont montrés très critiques à l'égard des interventions sur les devises.

Situation technique de l'EUR/CHF

À la suite de l'annonce des droits de douane, le franc suisse s'est légèrement affaibli par rapport à l'euro. La paire EUR/CHF se négocie actuellement près de 0,93. Elle a atteint son plus bas niveau depuis la mi-avril au début de la séance d'aujourd'hui, mais rebondit actuellement. La fourchette comprise entre 0,9230 et 0,93 constitue une zone de soutien très solide, mais la volatilité de la paire reste assez limitée. Toutefois, si la pression sur l'économie s'accentue et que la BNS décide de baisser ses taux, le franc pourrait s'affaiblir légèrement face à l'euro ou au dollar au cours des prochains mois.

 

 

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