La Banque de Réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a réduit le taux officiel de trésorerie (OCR) de 25 points de base, à 2,25 %, conformément aux attentes, marquant probablement la dernière étape du cycle d’assouplissement débuté en 2024.
Cette décision intervient dans un contexte où l’inflation CPI s’élève à 3 %, le plafond de la fourchette cible de 1 à 3 %. Les prévisions anticipent une baisse vers 2 % d’ici mi-2026. L’économie néo-zélandaise a reculé de 0,9 % au T2. Toutefois, la RBNZ estime que ce recul est lié à des facteurs temporaires et à des distorsions saisonnières. Les dernières projections suggèrent un rebond modéré. Le comité a voté 5 contre 1 en faveur d’une réduction de 25 points de base, en soulignant que les décisions futures dépendront de l’évolution de l’inflation et de l’activité économique.
Lors de la conférence de presse, le gouverneur par intérim Christian Hawkesby a décrit cette décision comme le début d’un retour à un environnement de politique monétaire plus « ennuyeux ». Hawkesby espère qu’en 2026, la RBNZ disparaîtra des gros titres, que l’inflation se rapprochera de 2 % et que la croissance économique se normalisera. Il a insisté sur le fait que les risques pesant sur les prévisions sont équilibrés : l’inflation mondiale et l’incertitude politique restent des défis, mais les anticipations d’inflation domestiques sont de plus en plus solidement ancrées et le marché du travail montre des signes de stabilisation. Comme il l’a précisé, toutes les options restent « sur la table », mais la projection centrale n’inclut aucune nouvelle baisse.
Les marchés ont interprété la combinaison d’un geste accommodant et d’un discours équilibré comme moins dovish qu’attendu, entraînant un renforcement marqué du dollar néo-zélandais. Après l’annonce et la conférence de presse, le NZD s’est apprécié d’environ 1,10 % face au dollar américain, devenant la devise la plus forte du panier du G10. Ce mouvement reflète la conviction des investisseurs que le cycle d’assouplissement touche à sa fin et que la RBNZ signale un confort macroéconomique.
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