Ce fut une année très intéressante pour les matières premières. La forte inflation a fait que les investisseurs étaient encore plus intéressés par les actifs réels que les années précédentes. La guerre en Ukraine déclenchée par la Russie a provoqué une augmentation significative de la volatilité sur de nombreux marchés de matières premières, en particulier sur le marché de l'énergie. En revanche, la situation s'est considérablement apaisée en fin d'année. Dans le même temps, le marché des matières premières a dû faire face à un dollar fort, à des taux d'intérêt élevés et à l'incertitude entourant l'activité économique en Chine.
Les investisseurs devraient se concentrer sur d'autres actions des banques centrales l'année prochaine car la lutte contre l'inflation n'est pas encore terminée. Cependant, nous devrions nous attendre à ce que les taux d'intérêt cessent de monter à un moment donné. Nous croyons que les États-Unis le dollar devrait très probablement s'affaiblir davantage, ce qui devrait être positif pour les matières premières. Il y a une forte probabilité que la Chine ouvre son économie après une politique zéro covid qui a limité l'utilisation de certains produits industriels et énergétiques. En revanche, les investisseurs s'inquiètent d'un ralentissement de l'économie mondiale voire d'une récession.
Classement des variation de prix des matières premières
Cependant, il convient de rappeler que les investisseurs doivent non seulement tenir compte de l'évolution des prix, mais également du rollover des contrats. De nombreusesmatières premières étaient en état de "déport". Cela signifie que les contrats à terme se négociaient à un prix inférieur au prix au comptant. Lorsque le contrat a été reconduit, le prix était inférieur, mais des points de swap ont été ajoutés à la position. C'est pourquoi une éventuelle le rendement d'un investissement avec renversement pris en compte est tout à fait différent.
Variations avec rollovers. On constate que l'énergie et les matières premières agricoles se sont bien comportées cette année. En revanche, les métaux industriels et les softs ont été fortement liquidés. Source : Bloomberg
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