La semaine précédente a été marquée par une tourmente budgétaire aux États-Unis, semant le doute sur la stabilité financière de la première économie mondiale. Les marchés actions comme obligataires ont enregistré des pertes significatives, signalant une réactivation du sentiment « Sell America ».
Les développements législatifs resteront au centre de l’attention cette semaine : le Sénat américain examinera à la fois le projet de loi fiscale controversé de Donald Trump — qui divise même le Parti républicain — et un texte législatif historique sur les actifs numériques visant à encadrer les stablecoins. Par ailleurs, les marchés attendent les résultats d’Nvidia ainsi que la décision de politique monétaire de la Reserve Bank of New Zealand, faisant de l’US500, du Bitcoin et du NZDUSD les instruments majeurs à surveiller.
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Le « magnifique projet de loi fiscale » de Donald Trump a déclenché une vague de controverse politique cette semaine et contribué à un nouveau recul de Wall Street. Le pessimisme provient principalement de la réaction négative du marché obligataire au projet de loi, les rendements atteignant de nouveaux sommets en raison des inquiétudes sur la stabilité budgétaire des États-Unis. Le texte a été adopté de justesse jeudi, à une voix près (215–214), et sera examiné cette semaine par le Sénat. D’éventuelles luttes intestines persistantes au sein du Parti républicain pourraient alimenter davantage l’incertitude et prolonger l’effet « Sell America ». Pendant ce temps, sur le marché actions, l’attention se portera sur les résultats de Nvidia, récemment portés par de fortes attentes et des rumeurs d’accords négociés par Trump avec les Émirats arabes unis. Ces résultats pourraient avoir un impact significatif sur la volatilité des indices.
Bitcoin
Les développements législatifs seront également au premier plan pour le marché des cryptomonnaies, alors que le Sénat américain s’apprête à voter le « Genius Act » — première tentative du pays de réglementer le marché des stablecoins. Bien que le Bitcoin ne soit pas directement visé par le texte, la possible légalisation et l’émission accrue de stablecoins adossés au dollar pourraient fortement renforcer la liquidité de l’écosystème crypto. Si le projet de loi est adopté par le Congrès, le marché pourrait l’interpréter comme une étape majeure vers l’institutionnalisation des actifs numériques aux États-Unis. Pour le BTC, qui est souvent échangé contre des stablecoins, cela pourrait se traduire par des flux de capitaux accrus et une volatilité renforcée.
NZDUSD
L’événement clé du marché des changes sera la décision de taux d’intérêt de la Reserve Bank of New Zealand. Le dollar néo-zélandais a été légèrement affaibli la semaine dernière après que le Trésor a revu à la baisse ses prévisions de croissance économique. Cependant, les devises antipodéennes ont terminé la semaine parmi les plus fortes performances du G10, et le NZD menait encore les gains face au dollar américain lors de la séance d’aujourd’hui. Le kiwi a été soutenu par un rebond des ventes au détail (+0,8 % t/t), indiquant un regain de confiance des consommateurs. En revanche, une pression pourrait revenir sur le NZD avec une probable baisse de taux de 25 points de base, ramenant le taux directeur à 3,25 %. Les attentes d’un assouplissement monétaire supplémentaire demeurent élevées, en particulier compte tenu des signaux du gouvernement évoquant des risques de croissance économique faible, ce qui rend les commentaires de la RBNZ particulièrement cruciaux.
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