- La Chine publie des données économiques impactées par le virus - et c'est mauvais!
- L'Italie pourrait-elle être la "prochaine" Grèce?
- Où en était l'économie américaine en février?
Asie - La Chine se fige, quelle est la prochaine étape?
Dans les commentaires précédents, nous avons rapporté des preuves anecdotiques montrant une détérioration majeure des conditions économiques en Chine causée par des restrictions liées au virus et cette preuve se reflétait dans les données PMI publiées ce week-end. La baisse d'activité est très importante - l'indice composite CFLP a chuté de 24,1 points en publiant un chiffre de 28,9 points - la lecture la plus basse jamais enregistrée en Chine et à notre connaissance - la lecture composite la plus basse jamais enregistrée. L'indice manufacturier (soutenu davantage par la demande extérieure que par les services) a chuté «juste» à 35,7 points - toujours le plus bas jamais enregistré en Chine et le niveau observé ailleurs au plus profond des récessions passées. Il y a encore de l’espoir pour un rapide rebond de l’activité chinoise mais 2 choses méritent d’être notées. Premièrement, une telle reprise pourrait être ralentie en raison de la propagation du virus au-delà de la Chine et deuxièmement, nous ne savons pas combien des déséquilibres durables de la Chine (endettement excessif, en particulier parmi les grandes entreprises d'État, bulle immobilière) vont provoquer des répliques dans l'économie.
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L'économie chinoise a calé en février. Source: Macrobond, XTB Research
Événement économique clé de la semaine: données commerciales en Chine (samedi)
Europe - L'Italie pourrait être un grave problème pour l'euro
La semaine dernière, nous avons souligné la divergence entre l'EURUSD et l'écart des taux obligataires à 10 ans et nous avons vu l'EURUSD se reprendre en réponse à des attentes accrues d'assouplissement monétaire aux États-Unis, où le potentiel d'une telle action est beaucoup plus impactant par rapport à l'euro. Cela dit, l'euro a pu à un moment donné être affaibli suite aux préoccupations de "désintégration" de la zone Euro, qui étaient fortes il y a quelques années à peine. Les finances publiques italiennes viennent d'être consolidées dans un contexte de croissance modérée et avec le soutien massif de la BCE. Que se passera-t-il lorsque l'économie italienne rentrera en récession? Y a-t-il une autre crise de l'euro en attente?
Le budget italien s'est amélioré mais cela pourrait bientôt changer. Source: Bloomberg, XTB Research
Événement économique clé de la semaine: les commandes industrielles en Allemagne (vendredi, 7h00 GMT)
États-Unis - où en était l'économie américaine avant le virus?
Les marchés se concentrent sur le coronavirus pour de bonnes raisons. En voyant une chute massive de l'activité en Chine, il est sage de se préparer à une sorte d'impact. Cependant, pour les États-Unis, il existe une certaine ambiguïté quant à la situation de l’économie au début de l’année. Si les États-Unis peuvent éviter l'impact, contrairement à la zone asiatique au point de subir «seulement» un dommage indirect (perturbations de la chaîne d'approvisionnement, baisse des ventes des entreprises américaines), le point de départ des conditions économiques serait déterminant. Les indices ISM en janvier étaient très optimistes mais les PMI (qui ont un historique plus court et sont donc moins fiables) ont indiqué une forte détérioration en février. C'est pourquoi les ISM de cette semaine seront encore plus importants que les données NFP.
Le "consommateur" américain est-il en danger? L'indice ISM mercredi fournira des nouvelles importantes. Source: Macrobond, XTB Research
Événement économique clé de la semaine: indices ISM (lundi et mercredi, 15h00 GMT), rapport NFP (vendredi, 13h30 GMT).
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Personne ayant préparé le commentaire de marché
Noël CLEMENT, Analyste Marché Sénior
Autres personnes ayant participé à la préparation du commentaire de marché
Przemyslaw Kwiecien, Chief Economist
Autorité de supervision d’XTB France
KNF (régulateur Polonais) et sous le contrôle de l'AMF
Date et heure de la préparation du commentaire de marché
02.03.2020 12:45
Date et heure de la publication du commentaire de marché
02.03.2020 13:08
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