Cette semaine, l'attention du marché a été attirée par Janet Yellen lorsqu'elle a fait allusion à une éventuelle hausse des taux d'intérêt, avant d'être démentie par les intervenants du FOMC. Entre-temps, un document plus intéressant a été publié jeudi.
La Fed publie le rapport sur la stabilité financière à une fréquence semestrielle. Ce document est souvent négligé par les marchés, comme cela a été le cas cette fois-ci. Pourtant, il contient des commentaires très intéressants. Lael Brainard, du FOMC (qui est d'ailleurs parfois citée comme une candidate possible au poste suprême de la Fed lorsque le mandat de Powell prendra fin l'année prochaine), n'a pas fait de quartier en déclarant que des valorisations tendues et un sentiment porteur pourraient entraîner une réévaluation douloureuse.
La Fed met en garde contre les risques qu'elle a créés... Source : Bloomberg
Tous les commentaires sont pertinents, pourrait-on dire, sauf que la raison même de ces risques est : la Fed elle-même. Comme nous le savons, le rallye de la "pandémie" ne serait pas aussi impressionnant sans une quantité sans précédent de QE. De plus, l'économie est déjà en pleine effervescence, avec des pressions inflationnistes qui émergent, et la Fed pourrait facilement faire baisser la prise de risque si elle le souhaitait en suggérant au moins de réduire l'assouplissement quantitatif. Au vu de la réaction des marchés aux commentaires de Mme Yellen, il est facile de comprendre pourquoi la Fed a si peur d'aller de l'avant et elle restera hésitante à moins d'y être forcée par une hausse de l'inflation. Ceci prépare le terrain pour l'IPC américain d'avril que nous recevrons mercredi prochain.
Les marchés ignorent les avertissements de la Fed et pourraient le faire aussi longtemps que la banque centrale retardera les discussions sur le "tapering". L'US30 établit record sur record et est en hausse de plus de 30 % depuis la fin octobre 2020. Source : Plate-forme de trading XTB
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