L'épidémie de coronavirus en Chine est le thème clé des marchés financiers de nos jours. Bien que cela propage la peur à travers la Chine, la réaction du marché a été limitée jusqu'à présent en partie parce qu'il est particulièrement difficile d'estimer les conséquences. Dans cette analyse, nous soulignons les éléments qui méritent d'être suivis ainsi que les principaux marchés impactés.
Une longue attente pour les données
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa source d'information la plus évidente devrait provenir du gouvernement chinois qui publie des statistiques sur les ventes, la production et le commerce international. Cela soulève deux problèmes. Premièrement, les marchés ont toujours été prudents avec les données chinoises qui semblent incroyablement fluides. Dans ce cas particulier, la prudence pourrait être encore plus grande. Deuxièmement, l'impact initial sera reflété dans les rapports de février qui seront publiés entre le 29 février (le premier PMI) et le 16 mars (production, ventes). C'est une longue attente et les investisseurs souhaitent mesurer l’impact dès à présent.
La Chine est maintenant une économie beaucoup plus grande que lors de l'épidémie de SRAS et les statistiques de transport initiales sont inquiétantes. Source: Recherche XTB
Cela signifie qu'ils se retrouvent avec des impacts anecdotiques mais conséquents. Tout d’abord, nous avons entendu parler de fermetures de nombreuses sociétés multinationales comme Apple, General Motors, Ikea, Starbucks, McDonald’s ou Toyota. 18 sidérurgistes chinois de 4 provinces clés ont décidé de réduire la production de 30%. Les casinos de Macao ont dû fermer pendant au moins 2 semaines. De nombreuses universités retarderont le début du semestre jusqu'en mars au minimum. Les centres commerciaux japonais ont signalé une baisse des ventes de 5 à 15% en glissement annuel au cours de la nouvelle année lunaire. Il y a beaucoup de facteurs impactant différentes économies, mais il est très difficile de les généraliser. Les statistiques sur les déplacements au cours du Nouvel An lunaire, rapportées par le ministère des Transports, sont peut-être les plus frappantes. Selon les premières estimations, le transport ferroviaire a baissé d'environ 40%,, mais pendant la période de 10 jours de vacances, il s'est rétracté de 67% en glissement annuel et le transport aérien a quant à lui diminué de 57%.
Deux paramètres à suivre
Bien qu'il y ait beaucoup de conséquences, le défi est de mettre tous les éléments bout à bout afin de mesurer l’impact global. Cela apparaît clairement dans les premières estimations de l'impact sur le PIB, qui varient de 0,6 à 1,1 point de pourcentage. À notre avis, les investisseurs devraient se concentrer sur deux choses: le nombre total d'infection et les arrêts de production. La première hypothèse que nous retenons est que la propagation au-delà de la Chine sera limitée et que les autres économies ne seront pas paralysées par les limitations de transport et de production. Si cette hypothèse s’avère fausse, les conséquences pourraient être désastreuses. Si cette hypothèse se vérifie, il s'agira de revenir à une situation normale en Chine. S’intéresser au nombre d'infections semble avoir beaucoup de sens - si l'augmentation des infections ralentit (jusqu'à présent, ce n'est pas le cas), ce sera un signe que le virus pourrait être contenu. Les coupures de production sont très dangereuses pour l'économie chinoise mais aussi pour les partenaires commerciaux. Le coréen Hyundai a déjà annoncé un arrêt en raison de la pénurie de pièces. L'économie coréenne, bien que peu importante, joue un rôle important dans la chaîne de valeur ajoutée asiatique. Jusqu'à présent, la province du Hubei fait face à un arrêt jusqu'au 14 février tandis que d'autres provinces devraient reprendre le travail le 9 février. La prolongation des arrêts aurait un impact significatif et les investisseurs devraient suivre ces informations de près.
Une pénurie d'approvisionnement pourrait être très douloureuse pour le Vietnam et la Corée du Sud et déclencher un effet domino sur l'économie mondiale. Source: Recherche XTB
Marchés à surveiller
L'impact économique du virus aura un impact mondial et affectera la majeure partie du marché de manière plus ou moins directe. Cependant, ces 4 marchés valent particulièrement le détour. Tous les 4 ont déjà connu une vente massive et ils évolueront probablement fortement en fonction de la direction des paramètres dont nous avons discuté ci-dessus:
Pétrole, OIL.WTI - les cours du pétrole ont fortement chuté, le marché pétrolier étant très sensible aux changements d'équilibre. La Chine est de loin le plus gros importateur net de pétrole, responsable de plus de 20% des importations mondiales. La demande devrait diminuer en raison de la baisse de l'activité commerciale et de l'effondrement du tourisme. Cela pourrait forcer l'OPEP à envisager de nouvelles réductions de l'offre.
Cuivre - le marché résidentiel chinois semblait était déjà en difficulté et si l'économie subit un revers, l'activité de construction pourrait baisser et entrainer une baisse de la demande de cuivre, la Chine étant à l’origine d'environ 50% de la demande mondiale de cuivre en 2019, donc si cela se traduit par une crise économique à part entière, les prix devraient s'enfoncer.
CHNComp -les bénéfices des entreprises chinoises ont baissé de 6,3% en décembre avant même que le virus n'éclate. L'indice est l'exposition la plus directe à l'économie chinoise. Le niveau clé à surveiller dans ce cas est 9800.
KOSP200 - l'économie coréenne peut être gravement affectée par les arrêts de production en Chine. Le marché coréen rebondissait bien alors que le secteur des semi-conducteurs commençait à se redresser mais maintenant ces perspectives se sont soudain assombries. 273 est le support clé à surveiller.
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Date et heure de la préparation du commentaire de marché
04.02.2020 13:13
Date et heure de la publication du commentaire de marché
04.02.2020 13:18
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