🌍 Marchés : indices contrastés après un NFP solide, le dollar et les rendements progressent

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Marchés financiers : NFP solide, dollar en hausse, small caps sous pression

Méta description
Séance contrastée sur les marchés après un NFP à 130 000. Dollar et rendements en hausse, US2000 en baisse, or et argent volatils.

🔎 Points clés à retenir

• US500 au-dessus de 7 000 points, mais dynamique mitigée.

• US2000 en forte baisse (-1,4%), pénalisé par la réduction des anticipations de baisse de taux.

• NFP à 130 000, nettement au-dessus du consensus (~70 000).

• Dollar et rendements en hausse, recul des probabilités de baisse de taux en 2025.

• Or et argent en hausse malgré la vigueur du dollar, volatilité élevée.

• Pétrole soutenu par les tensions Iran-USA.

🇺🇸 Wall Street : grandes capitalisations solides, small caps fragilisées

Malgré un début de séance positif et un US500 franchissant les 7 000 points, la situation reste contrastée :

• US500 : +0,2%

• US100 : +0,2%

• US2000 : -1,4%

La faiblesse marquée des small caps semble directement liée à la réduction des attentes de baisse de taux de la Fed, les entreprises domestiques étant plus sensibles aux conditions de financement.

📊 NFP : chiffre headline solide, marché du travail déséquilibré

Le rapport sur l’emploi était l’événement clé du jour.

• NFP : 130 000 (consensus ~70 000)

• Emploi privé : +172 000

• Taux de chômage : 4,3%

La réaction immédiate :

• Dollar en hausse

• Rendements obligataires en progression

• Recul des anticipations de baisse de taux

⚖️ Détails importants

• La croissance de l’emploi est quasi exclusivement concentrée dans la santé.

• Plus de 40 000 suppressions d’emplois dans le secteur public.

👉 Le marché du travail ne montre pas une reprise large et cyclique, mais plutôt une stabilisation fragile.

📚 Révisions QCEW : réalité plus faible que prévu

Les données finales QCEW indiquent :

• Sur 12 mois jusqu’en mars 2025 :
  -898 000 emplois (révision légèrement moins négative qu’initialement estimé).

• Pour le reste de 2025 :
  Croissance moyenne mensuelle de seulement 15 000 emplois,
  contre environ 50 000 précédemment estimés.

👉 Le marché du travail 2025 était donc nettement plus faible que ce que suggéraient les données initiales.

💱 Forex : pression sur l’EURUSD

• EURUSD -0,5%, point bas à 1,1830.

• La paire reste sous 1,19 malgré un léger rebond intraday.

Le marché réduit désormais la probabilité d’une baisse de taux au premier semestre 2025.

Anticipations de taux :

• Première baisse complète désormais attendue en juillet 2026 (contre juin auparavant).

• Citi décale sa prévision de mars à avril.

🪙 Métaux précieux : rebond malgré le dollar

• Or : +1%

• Argent : +4%

La volatilité reste élevée. Les gains étaient plus marqués avant la publication du NFP, mais le biais haussier persiste.

🛢️ Pétrole : tensions géopolitiques en soutien

• WTI autour de 65 USD/baril

Facteurs clés :

• Incertitude Iran–États-Unis

• Refus de Téhéran de négocier sur son programme balistique

• Discussions limitées au dossier nucléaire

Stocks américains :

• DOE : +8,5 millions de barils

• API (veille) : +13 millions

Malgré la hausse des stocks, le pétrole reste soutenu par le risque géopolitique.

₿ Crypto : pression persistante

• Bitcoin : -2%, sous 67 000 USD

Le marché crypto reste sensible :

• à la hausse des rendements,

• au renforcement du dollar,

• à la réduction des anticipations de détente monétaire.

🧭 Conclusion

La séance illustre une dynamique classique :

• Headline NFP fort → dollar et rendements en hausse

• Réduction des attentes de baisse de taux

• Small caps sous pression

• Volatilité accrue sur les actifs alternatifs