Pétrole
- L'OPEP+ a convenu d'augmenter sa production de 550 000 barils par jour en août. Une augmentation similaire est également prévue pour septembre, ce qui permettrait en théorie à l'OPEP+ de mettre fin à toutes les réductions volontaires de production à partir de 2023.
- Toutefois, les données réelles indiquent que l'augmentation effective de la production de l'OPEP et de ses alliés a été inférieure à celle annoncée, ce qui contribue à une légère pression à la baisse sur les prix du pétrole brut.
- La demande de pétrole et de carburants est restée robuste récemment, comme en témoigne la baisse des stocks américains.
- Actuellement, la demande accrue signifie que le marché ne tient guère compte des augmentations potentielles de la production plus tard dans l'année. Néanmoins, les mois d'automne pourraient voir l'impact d'une offre excédentaire de pétrole sur le marché. Parallèlement, une augmentation de l'offre de pétrole sur le marché pourrait entraîner une réduction de la production américaine si des pressions à la baisse sur les prix se concrétisaient.
Le marché du pétrole à court terme reste très tendu, comme le montre la forte backwardation. En outre, le contango observé pour la période 2026-2029 s'atténue également.Source : Bloomberg Finance LP, XTB
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Le pétrole brut reste dans une tendance haussière. Un retour au-dessus de la moyenne mobile à 200 périodes est plausible, mais la hausse devrait être plafonnée à 70 dollars le baril. Si un facteur négatif venait à émerger (par exemple, une nouvelle guerre commerciale débutant le 1er août), les perspectives de la demande pourraient entraîner une chute des prix en dessous de la zone de demande de 64-65 dollars le baril. Source : xStation5
Gaz naturel
- Les prix du gaz naturel ont chuté sous la barre des 3,5 $/MMBTU à la fin du mois de juin, atteignant leur niveau le plus bas depuis le 20 mai. Les prix ont franchi la moyenne mobile sur 200 jours, mais cette baisse semble pour l'instant similaire à celles observées en avril et en mai, qui avaient été de courte durée.
- La saisonnalité suggère que le creux local devrait être passé, même si les hausses saisonnières les plus importantes commencent généralement à la fin du mois de juillet. Le Canada prévoit une hausse substantielle des prix du gaz la semaine prochaine en raison de l'augmentation de la capacité d'exportation de GNL. L'EIA maintient ses prévisions de prix moyens pour le second semestre à 4,3 $/MMBTU.
- Actuellement, le contrat de novembre (qui marque le début de la saison de chauffage) est coté à 3,9 $/MMBTU, tandis que le contrat de décembre s'établit à 4,5 $/MMBTU.
La variation des stocks pour la dernière semaine de juin s'est établie à +55 milliards de pieds cubes, légèrement supérieure aux prévisions mais inférieure à la moyenne sur cinq ans. Depuis la fin avril, la constitution des stocks a dépassé les prévisions, contribuant à une hausse significative des stocks au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Nous entrons dans une période de faible augmentation des stocks, qui devrait durer jusqu'au début du mois de septembre. L'évolution future des prix du gaz naturel aux États-Unis dépendra de l'évolution des stocks. Source : Bloomberg Finance LP
La saisonnalité indique que le creux local devrait être derrière nous. Cependant, il est essentiel de garder à l'esprit que les fluctuations futures des prix dépendront des conditions météorologiques et des fondamentaux. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
La consommation de gaz se maintient autour de la moyenne quinquennale, tandis que la production de gaz reste nettement supérieure aux niveaux records enregistrés au cours des cinq dernières années. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Dans les deux cas précédents, un retour du cours au-dessus de la moyenne mobile sur 200 périodes a entraîné plusieurs semaines de gains.Source : xStation5
Argent
- Le prix de l'argent a invalidé une configuration potentielle en tête-épaules, dépassant la zone de l'épaule droite depuis fin juin. Les prévisions actuelles des institutions financières suggèrent que les prix de l'argent pourraient atteindre la fourchette de 38 à 40 dollars l'once cette année.
- J.P. Morgan, l'un des plus grands détenteurs commerciaux d'argent, table sur un prix de 38 dollars d'ici la fin de l'année. Citigroup prévoit quant à lui un prix de 40 dollars l'once. La saisonnalité suggère que nous devrions actuellement être dans une période de croissance, les positions spéculatives sur l'argent restant proches des récents sommets locaux.
- L'argent reste largement tiré par la demande industrielle, qui représente près des trois cinquièmes de la demande totale. La grande majorité est utilisée dans la production de panneaux solaires. Un changement dans les matières premières utilisées dans la production de panneaux pourrait entraîner une baisse significative de la demande d'argent. Parallèlement, il est indiqué que d'ici 2050, 85 à 90 % de l'ensemble de l'offre d'argent disponible sera consommée pour les besoins de la production de panneaux photovoltaïques.
L'argent reste proche de ses plus hauts niveaux depuis plusieurs années. Une cassure de la résistance actuelle pourrait propulser les prix dans la fourchette de 38 à 40 dollars plus tard dans l'année. Source : xStation5
Café
- Le risque de gel persiste au Brésil, bien qu'il ait considérablement diminué au cours des deux dernières semaines. Il convient de noter qu'en juillet et août 2024, les gelées ont considérablement réduit les perspectives de production au Brésil et contribué à la hausse des prix par la suite.
- Selon Vanusia Nogueira, directrice de l'Organisation internationale du café (OIC), les prix élevés du café au cours des derniers mois ont stimulé de nouveaux investissements dans la production. Selon elle, la situation mondiale de l'offre devrait s'améliorer au cours des trois prochaines années. Toutefois, la directrice de l'OIC indique également que la production de café reste exposée aux risques liés au changement climatique.
- Le prix du café est en baisse significative sous la barre des 300 cents la livre et sous la ligne de tendance haussière amorcée au début de l'automne 2023. Les positions acheteuses sur le café continuent de se réduire. La saisonnalité laisse entrevoir un rebond des prix dans la seconde moitié de juillet. Les récoltes brésiliennes sont actuellement en cours, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix.
Le prix du café est en train de passer sous un support important sous la forme d'une ligne de tendance haussière. Les positions acheteuses nettes sont en baisse et se trouvent à leur plus bas niveau depuis 2023. La saisonnalité laisse présager un rebond des prix dans la seconde moitié du mois de juillet. Source : xStation5
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