Qu’est-ce qu’un revenu d’intérêt ?

Points clés

• Les revenus d’intérêts sont les gains perçus sur des investissements tels que les obligations, les comptes d’épargne et d’autres produits financiers porteurs d’intérêts.
• Les types de revenus d’intérêts comprennent les revenus provenant de titres à revenu fixe (comme les obligations), de comptes d’épargne, de certificats de dépôt (CD) ou de prêts.
• Investir dans les BDC : les sociétés de développement d’entreprises (« Business Development Companies », BDC), à l’instar d’Oaktree Specialty Lending Corporation (OCSL) ou Blackstone Secured Lending Fund (BXSL), peuvent constituer une forme d’investissement axé sur les revenus d’intérêts via une exposition au marché actions.
• Les avantages des revenus d’intérêts comprennent des rendements stables et prévisibles, des avantages en termes de diversification et la possibilité d’une capitalisation des intérêts.
• Les inconvénients des revenus d’intérêts incluent notamment des rendements historiquement plus faibles que ceux des actions, le risque de taux d’intérêt et le risque d’inflation.
• Il est essentiel de comprendre les revenus d’intérêts pour constituer un portefeuille d’investissement diversifié et équilibré.
• Pour en savoir plus sur les revenus d’intérêts, les investisseurs doivent se familiariser avec la définition du taux d’intérêt, lequel a pour effet de modifier les coûts d’emprunt et les rendements de l’argent emprunté.

Qu’est-ce qu’un revenu d’intérêt ?

Les revenus d’intérêts sont les gains générés par les actifs financiers porteurs d’intérêts. Ils représentent le paiement que l’on reçoit pour avoir prêté de l’argent ou investi dans des produits financiers qui rapportent des intérêts, à l’instar des obligations. Cette forme de revenu est une composante essentielle de nombreuses stratégies d’investissement, en particulier pour tous les investisseurs en quête de régularité et de prévisibilité.

La planification financière 

Les revenus d’intérêts font partie intégrante de nombreux plans financiers. Pourquoi ? En raison de leur stabilité et de leur prévisibilité. Voici comment ils s’intègrent dans diverses stratégies financières :

• Planification de la retraite : les revenus d’intérêts peuvent constituer une source fiable de liquidités pour les retraités, en les aidant à couvrir leurs frais de subsistance sans avoir à puiser dans leur capital.
• Fonds d’urgence : les comptes rémunérés, comme les comptes d’épargne et les fonds monétaires, sont idéaux pour constituer des fonds d’urgence à la faveur de leur liquidité et de la faiblesse de leur risque.
• Préservation du patrimoine : pour les investisseurs prudents, les revenus d’intérêts jouent un rôle crucial dans la préservation du patrimoine tout en générant des rendements modestes.
• Diversification des revenus : l’intégration de revenus d’intérêts dans un portefeuille d’investissement diversifié permet d’équilibrer les risques et de multiplier les sources de revenus.

Les avantages des revenus d’intérêts

Les revenus d’intérêts offrent plusieurs avantages aux investisseurs, en particulier à ceux désireux de bénéficier de stabilité et de prévisibilité :

• Des flux de trésorerie : les revenus d’intérêts fournissent un flux de trésorerie régulier et prévisible, ce qui peut être particulièrement avantageux pour les retraités ou les personnes ayant besoin d’un revenu stable.
• Un risque réduit : les investissements à revenu fixe, tels que les obligations d’État et les comptes d’épargne, sont généralement considérés comme peu risqués par rapport aux actions (il convient toutefois de ne pas oublier que les obligations à haut rendement peuvent être encore plus risquées, en fonction de la situation financière de l’émetteur).
• Une source de diversification : l’ajout d’investissements productifs d’intérêts à un portefeuille permet de diversifier les risques et de compenser la volatilité des actions et d’autres investissements risqués.
• L’effet de capitalisation : le réinvestissement des revenus d’intérêts peut contribuer à un effet de capitalisation des performances et, ce faisant, à accroître sensiblement la valeur des investissements avec le temps.
• Une protection contre l’inflation : certains types d’obligations, comme les titres indexés sur l’inflation du Trésor américain (TIPS), offrent une protection contre l’inflation en ajustant les paiements d’intérêts en fonction de l’évolution des taux d’inflation.

Les risques liés aux revenus d’intérêts

Si les revenus d’intérêts offrent plusieurs avantages, ils comportent également certains risques :

• Le risque de taux d’intérêt : la valeur des investissements à revenu fixe peut fluctuer en fonction de l’évolution des taux d’intérêt. Ainsi, lorsque les taux d’intérêt augmentent, le cours des obligations existantes baisse généralement (et vice versa).
• Le risque d’inflation : si le taux d’intérêt est inférieur au taux d’inflation, le pouvoir d’achat des intérêts perçus diminue avec le temps.
• Le risque de crédit : il s’agit du risque que l’émetteur d’une obligation ou l’emprunteur d’un prêt n’honore pas ses paiements d’intérêts ou ne rembourse pas le principal.
• Le risque de réinvestissement : il s’agit du risque que les revenus d’intérêts provenant d’investissements arrivant à échéance doivent être réinvestis à des taux d’intérêt plus bas sous l’effet de la baisse des taux d’intérêt.
• Le risque de liquidité : certains investissements porteurs d’intérêts, comme les certificats de dépôt et les obligations à long terme, peuvent avoir une liquidité limitée, ce qui rend difficile l’accès rapide aux fonds sans encourir de pénalités ou de pertes.
• Les types de revenus d’intérêts <h3>
• Les revenus d’intérêts peuvent provenir de diverses sources, chacune offrant des niveaux de risque et de rendement différents :
• Les obligations : titres à revenu fixe émis par des États, des municipalités ou des entreprises. Les obligations versent des intérêts périodiques, appelés coupons, et restituent le montant du principal (rendement) à l’échéance.
• Les comptes d’épargne : comptes bancaires qui versent des intérêts sur le solde maintenu. Les taux d’intérêt sont généralement faibles, mais ces comptes sont extrêmement sûrs.
• Les certificats de dépôt : dépôts à terme proposés par les banques qui rapportent un taux d’intérêt fixe pour une durée déterminée. Ils offrent généralement des taux d’intérêt plus élevés que les comptes d’épargne ordinaires.
• Les prêts : les prêts personnels, étudiants ou hypothécaires peuvent générer des revenus d’intérêts pour les prêteurs.
• Les comptes monétaires : ces comptes combinent les caractéristiques des comptes d’épargne et des comptes courants et offrent des taux d’intérêt plus élevés en contrepartie d’un solde minimum plus important. Certains comptes de courtage offrent des rendements passifs sur les liquidités qui sont investies via des fonds du marché monétaire.

Investir dans les BDC 

Les sociétés de développement d’entreprises (« Business Development Companies », BDC) génèrent principalement des revenus grâce aux intérêts de leurs investissements en dette. Elles fournissent des financements aux entreprises de taille moyenne, perçoivent des intérêts sur les prêts et distribuent une part importante de ces revenus aux actionnaires sous forme de dividendes. Investir dans ces BDC peut être considéré comme une forme d’investissement axé sur les revenus d’intérêts dans la mesure où les actionnaires reçoivent des dividendes financés en grande partie par les revenus d’intérêts que ces sociétés perçoivent grâce au crédit d’investissement et au financement de sociétés de capital-investissement ou de capital-risque.

Aux yeux des investisseurs, le plus important est que les rendements des dividendes soient élevés et croissants, avec une valorisation boursière stable ou en hausse. Le principal risque est que les BDC accordent des prêts aux mauvaises entreprises et finissent par perdre de l’argent en raison du risque de crédit. Toutefois, la plupart des BDC sécurisent les prêts qu’elles accordent en mettant l’accent sur la gestion des risques. Les BDC les plus connues sont Blackstone Secured Debt Fund (BSXL), OakTree Speciality Lending (OCSL) et Main Street Capital Corp.

Les BDC sont un peu comme des banques pour les petites et moyennes entreprises. Au lieu d’obtenir de l’argent auprès d’une banque ordinaire, ces dernières empruntent auprès des BDC. En contrepartie, les BDC gagnent de l’argent sous forme d’intérêts et en partagent la majeure partie avec les investisseurs. Si vous investissez dans des BDC, vous prêtez essentiellement de l’argent aux entreprises par leur intermédiaire.

Investir dans des BDC : 5 choses essentielles à savoir 

• Des dividendes élevés : les BDC sont tenues par la loi de distribuer la majeure partie de leurs bénéfices (généralement des intérêts) sous forme de dividendes, ce qui les rend intéressantes pour les investisseurs en quête de revenus.
• Le risque lié aux prêts aux entreprises : étant donné que les BDC prêtent à des entreprises plus petites ou en croissance, le risque de défaut est plus élevé que dans le cas de prêts accordés à de grandes entreprises stables.
• La sensibilité aux taux d’intérêt : de nombreuses BDC profitent de la hausse des taux d’intérêt car elles peuvent facturer des taux plus élevés aux emprunteurs, ce qui accroît leurs revenus.
• La volatilité des cours des actions : les actions des BDC peuvent fluctuer davantage que d’autres investissements, car leur prospérité dépend de la performance des entreprises auxquelles elles prêtent.
• Une source de diversification des portefeuilles : les BDC investissent généralement dans de nombreuses entreprises de différents secteurs, ce qui permet de répartir le risque.

En bref, investir dans une BDC revient à faire partie d’un groupe qui prête de l’argent aux entreprises, à bénéficier d’un revenu régulier, mais à être exposé aux risques liés à la performance de ces mêmes entreprises.

Les avantages des revenus d’intérêts

• Des rendements stables et prévisibles : les revenus d’intérêts offrent un flux régulier et prédictible de revenus, ce qui en fait une option intéressante pour les investisseurs prudents.
• Une source de diversification : l’intégration d’actifs productifs d’intérêts dans un portefeuille peut aider à la diversification des risques, en particulier par rapport aux investissements en actions.
• L’effet de capitalisation : le réinvestissement des revenus d’intérêts peut contribuer à un effet de capitalisation des performances avec le temps.
• Un risque réduit : en règle générale, les investissements à revenu fixe sont considérés comme moins risqués que les actions et conviennent donc aux investisseurs peu désireux de prendre des risques.
• Des flux de trésorerie réguliers : les revenus d’intérêts peuvent fournir des rentrées d’argent régulières, ce qui est avantageux pour les retraités ou les personnes qui ont besoin de revenus périodiques.

Les inconvénients des revenus d’intérêts

• Des rendements plus limités : les investissements productifs d’intérêts offrent généralement des rendements inférieurs à ceux des actions et qui peuvent ne pas suivre l’inflation sur le long terme.
• Le risque de taux d’intérêt : la valeur des investissements à revenu fixe peut fluctuer en fonction de l’évolution des taux d’intérêt. Une hausse des taux peut entraîner une baisse des prix des obligations.
• Le risque d’inflation : si le taux de rendement des revenus d’intérêts est inférieur au taux d’inflation, la valeur réelle des revenus peut s’éroder au fil du temps.
• Le risque de crédit : il existe toujours un risque que l’émetteur d’une obligation ou d’un prêt fasse défaut et, ce faisant, entraîne une perte en capital et intérêts.
• Le risque de réinvestissement : lorsque les taux d’intérêt baissent, les revenus des investissements arrivant à échéance peuvent devoir être réinvestis à des taux inférieurs.

Performance totale des indices. Comparaison depuis 1970 en %.

Nous pouvons constater que lors des précédentes récessions aux États-Unis, depuis les années 70, le rendement de l’emprunt d’État américain à 10 ans a diminué, tout comme l’indice S&P 500 (sous l’effet du ralentissement de l’économie et de la baisse des taux d’intérêt). Toutefois, en y regardant de plus près, on constate qu’en 2000, lorsque les taux d’intérêt (et les rendements obligataires) étaient nettement supérieurs à 6 %, le S&P 500 s’est également très bien comporté (la bulle Internet) et que la situation est identique entre 2022 et 2024 (IA), la hausse du taux sans risque n’ayant pas pesé sur les valorisations des actions. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Source : XTB Research, Bloomberg Finance L.P.

Qu’est-ce qu’un taux d’intérêt ? 

Un taux d’intérêt est le coût de l’emprunt ou la rémunération de l’épargne, exprimé en pourcentage du montant emprunté ou épargné. Dans les faits, les taux d’intérêt sont un aspect fondamental du système financier, car ils influencent les décisions d’emprunt, de dépense et d’investissement.

Le niveau des taux d’intérêt est déterminé par différents facteurs, notamment l’offre et la demande de crédit, la croissance ou la récession économique, les anticipations inflationnistes et la politique monétaire des banques centrales. 

La plus grande banque centrale du monde est la Réserve fédérale américaine et ses décisions ont le plus grand impact sur les marchés obligataires internationaux.  

En résumé, plus les taux d’intérêt sont élevés, plus les revenus d’intérêts sont élevés. Inversement, au cours des périodes marquées par des taux d’intérêt faibles, ces mêmes revenus sont nettement moins élevés.

Exemple concret 

Imaginez que vous souhaitiez acheter une nouvelle voiture qui coûte 5 000 euros (€), mais que vous n’ayez pas assez d’argent pour le moment. Vous décidez donc d’emprunter 5 000 € à un ami. Il accepte de vous le prêter si vous lui remboursez 5 % d’intérêts au bout d’un an.

Le taux d’intérêt est donc de 5 %. À la fin de l’année, vous rembourserez à votre ami les 5 000 € initiaux plus 250 € supplémentaires (5 % de 5 000 €), soit un total de 5 250 €. Les 250 € représentent le coût de l’emprunt et le taux de 5 % détermine le montant supplémentaire que vous devez payer.

À l’inverse, si vous épargnez 5 000 € sur un compte bancaire avec un taux d’intérêt de 5 %, la banque vous versera 250 € au bout d’un an, ce qui portera votre épargne totale à 5250 €. Les 250 € sont votre rémunération pour avoir laissé la banque utiliser votre argent pendant un an. Cela fonctionne exactement de la même manière sur les marchés obligataires où les investisseurs sont en fait des prêteurs qui attendent les rendements de l’argent emprunté.

Les facteurs liés aux taux d’intérêt

Les taux d’intérêt sont influencés par toute une série de facteurs, dont notamment :

• Les politiques des banques centrales : les banques centrales, telles que la Réserve fédérale aux États-Unis ou la Banque centrale européenne dans la zone euro, fixent des taux d’intérêt de référence qui influencent les taux que les banques s’appliquent mutuellement pour les prêts à court terme. Ces politiques sont utilisées pour contrôler l’inflation, gérer les niveaux d’emploi et stabiliser l’économie.
• L’inflation : Une inflation plus élevée entraîne généralement une hausse des taux d’intérêt. Pourquoi ? Les prêteurs exigent des taux plus élevés pour compenser la baisse du pouvoir d’achat de la monnaie. À l’inverse, une inflation plus faible peut favoriser une baisse des taux d’intérêt.
• Les conditions économiques : en période de croissance économique, la demande de crédit s’accroît, ce qui peut faire augmenter les taux d’intérêt. À l’inverse, en période de récession, les banques centrales peuvent abaisser leurs taux d’intérêt afin de stimuler l’emprunt et la consommation.
• L’offre et la demande de crédit : la disponibilité du crédit et la demande de prêts influencent les taux d’intérêt. Lorsque la demande de prêts est élevée, les taux d’intérêt ont tendance à augmenter. Lorsque l’offre de crédit est abondante, les taux d’intérêt ont tendance à baisser.
• Les politiques publiques : les politiques budgétaires, telles que les emprunts et les dépenses de l’État, peuvent affecter les taux d’intérêt. En outre, les déficits publics importants peuvent entraîner une hausse des taux d’intérêt, car le gouvernement est en concurrence avec le secteur privé pour l’obtention des fonds disponibles. 
• La concurrence sur le marché : sur un marché financier concurrentiel, les banques et les institutions financières peuvent proposer des taux d’intérêt plus bas pour attirer les clients. À l’inverse, une concurrence moindre peut conduire à une hausse des taux d’intérêt.

Les types de taux d’intérêt

Les taux d’intérêt peuvent être classés en plusieurs catégories en fonction du contexte dans lequel ils sont appliqués :

• Les taux d’intérêt fixes : ces taux restent constants pendant toute la durée du prêt ou de l’investissement. Ils offrent une grande prévisibilité aux emprunteurs et aux prêteurs car le taux ne varie pas en fonction des fluctuations du marché.
• Les taux d’intérêt variables : ces taux fluctuent en fonction des variations des taux d’intérêt du marché ou d’un indice, tel que le LIBOR (London Interbank Offered Rate) ou le taux de base. Ils peuvent offrir des taux initiaux plus bas, mais présentent le risque d’augmenter dans le temps.
• L’intérêt simple : il est calculé sur le montant principal d’un prêt ou d’un investissement. Il ne tient pas compte de la capitalisation des intérêts.
• L’intérêt composé : il est calculé sur le montant principal et sur les intérêts gagnés ou facturés au cours des périodes précédentes. Il entraîne une croissance exponentielle des intérêts dans le temps.

Les taux d’intérêt nominaux et réels 

Les taux d’intérêt comprennent plusieurs composantes qui reflètent différents aspects du prêt et de l’emprunt :

• Le taux d’intérêt nominal : il s’agit du taux d’intérêt stipulé sur un prêt ou un investissement. Il représente le pourcentage du montant principal imputé en tant qu’intérêt sur une période spécifique.
• Le taux d’intérêt réel : il s’agit du taux d’intérêt nominal corrigé de l’inflation. Il reflète le coût réel de l’emprunt et le rendement réel de l’investissement. 
• Le taux d’intérêt effectif : il prend en compte les effets de la capitalisation sur une période donnée. Il représente le coût annuel réel de l’emprunt ou le rendement annuel de l’investissement.

Le rôle des taux d’intérêt

Les taux d’intérêt jouent un rôle crucial dans l’ensemble de l’économie en influençant :

• Les dépenses et l’épargne des ménages : des taux d’intérêt plus élevés rendent les emprunts plus coûteux et l’épargne plus attractive, ce qui peut réduire les dépenses de consommation et augmenter l’épargne des ménages. La baisse des taux d’intérêt a l’effet inverse.
• L’investissement des entreprises : les taux d’intérêt ont un impact sur le coût du financement des entreprises. Une baisse des taux réduit le coût de l’emprunt pour investir dans de nouveaux projets, tandis qu’une hausse des taux augmente ce coût, ce qui peut avoir pour effet d’éroder l’appétit pour le risque et de limiter la croissance des entreprises.
• Le marché immobilier résidentiel : influencés par les taux d’intérêt généraux, les taux hypothécaires influencent l’accessibilité des logements. Une baisse des taux peut favoriser la demande de logements, tandis qu’une hausse peut la freiner.
• La valeur de la devise : des taux d’intérêt plus élevés peuvent attirer des capitaux étrangers et, ce faisant, entraîner une appréciation de la monnaie. Inversement, des taux d’intérêt plus bas peuvent entraîner une dépréciation de la devise.
• La croissance économique : les banques centrales utilisent les taux d’intérêt comme outil de gestion de la croissance économique. Une baisse des taux peut stimuler la croissance en encourageant les emprunts et les dépenses, tandis qu’une hausse peut aider à ralentir une économie en surchauffe.

Le rôle des banques centrales

Les banques centrales jouent un rôle crucial en déterminant et en influençant les taux d’intérêt au sein d’une économie. Leurs actions ont un impact sur tout, des coûts d’emprunt des ménages à la croissance économique globale. Voici un examen plus approfondi de l’influence des banques centrales sur les taux d’intérêt et de son importance.

Les fonctions des banques centrales

• La politique monétaire : les banques centrales pilotent leur politique monétaire dans le but de contrôler l’inflation, stabiliser la monnaie et assurer la pérennité de la croissance économique. Elles utilisent les taux d’intérêt comme principal outil pour atteindre ces objectifs.
• La fixation des taux d’intérêt : les banques centrales fixent les taux d’intérêt de référence (comme le taux des fonds fédéraux aux États-Unis) qui influencent les taux que les banques se facturent mutuellement pour les prêts à court terme. Cela influe à son tour sur les taux d’intérêt que les ménages et les entreprises paient pour les prêts et reçoivent sur l’épargne.
• Les opérations d’open market : les banques centrales effectuent des opérations d’open market en achetant ou en vendant des titres d’État sur le marché monétaire afin d’influer sur la masse monétaire et les taux d’intérêt. L’achat de titres a pour effet d’injecter de l’argent dans l’économie et peut faire baisser les taux d’intérêt, tandis que la vente de titres retire de l’argent et peut faire augmenter les taux d’intérêt.
• Le taux d’escompte : les banques centrales fixent le taux d’escompte, c’est-à-dire le taux d’intérêt qu’elles appliquent aux banques commerciales pour les prêts à court terme. L’évolution du taux d’escompte peut influencer les taux d’intérêt que les banques proposent à leurs clients.
• Les réserves obligatoires : en modifiant les réserves obligatoires (le montant des fonds que les banques doivent garder en réserve), les banques centrales peuvent influer sur la quantité d’argent que les banques peuvent prêter. Réduire les réserves obligatoires augmente la masse monétaire et peut faire baisser les taux d’intérêt, tandis que les augmenter diminue la masse monétaire et peut faire augmenter les taux d’intérêt.

Pourquoi les banques centrales modifient-elles les taux d’intérêt ? 

• Contrôler l’inflation : en relevant les taux d’intérêt, les banques centrales peuvent refroidir une économie en surchauffe et contrôler l’inflation. Des taux d’intérêt plus élevés rendent les emprunts plus coûteux et l’épargne plus attractive, ce qui peut réduire les dépenses et ralentir la hausse des prix.
• Stimuler la croissance économique : la baisse des taux d’intérêt rend l’emprunt moins cher et l’épargne moins attractive, ce qui encourage les entreprises à investir et les ménages à dépenser. Cela peut stimuler la croissance économique, en particulier pendant les périodes de ralentissement économique.
• Gérer les niveaux d’emploi : en influençant les taux d’intérêt, les banques centrales peuvent influer sur les niveaux d’emploi. Une baisse des taux d’intérêt peut favoriser l’investissement des entreprises et la création d’emplois, tandis qu’une hausse des taux peut ralentir l’économie et atténuer les tensions inflationnistes, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur l’emploi.
• Stabiliser les marchés financiers : les banques centrales visent à maintenir la stabilité des marchés financiers. En ajustant les taux d’intérêt et en utilisant d’autres outils de politique monétaire, elles peuvent répondre aux chocs économiques et assurer le bon fonctionnement des systèmes financiers.

Exemple d’influence des banques centrales sur les taux d’intérêt

Ralentissement économique 

En période de récession, la banque centrale peut abaisser ses taux d’intérêt afin de stimuler l’économie. Par exemple, si la Réserve fédérale abaisse le taux des fonds fédéraux de 2 % à 0,5 %, il devient moins cher pour les banques d’emprunter de l’argent. À leur tour, les banques réduisent les taux d’intérêt qu’elles appliquent aux prêts accordés aux ménages et aux entreprises.

En conséquence, les entreprises peuvent trouver plus abordable de financer de nouveaux projets et de développer leurs activités, favorisant ainsi la création d’emplois. Les ménages peuvent également profiter de la baisse des taux d’intérêt pour acheter un logement ou une voiture, ou pour financer des études. L’augmentation des dépenses et des investissements peut contribuer à sortir l’économie de la récession.

Forte inflation 

En cas de rapide accélération de l’inflation, la banque centrale peut relever ses taux d’intérêt en vue de ralentir l’économie. Par exemple, si la Banque centrale européenne porte son taux de référence de 1 % à 3 %, les coûts d’emprunt pour les banques augmentent. Ce faisant, les banques augmentent à leur tour les taux d’intérêt des prêts accordés aux ménages et aux entreprises.

Des coûts d’emprunt plus élevés peuvent entraîner une réduction des dépenses et des investissements, ce qui ralentit l’activité économique et contribue à contenir l’inflation. L’épargne devient plus attractive à mesure que les taux d’intérêt augmentent, ce qui encourage les ménages à épargner plutôt qu’à dépenser.

Synthèse

Les revenus d’intérêts sont une composante essentielle du système financier car ils constituent une source de revenus stable et prévisible pour les particuliers et les entreprises. Comprendre les risques, les avantages et les implications cycliques des revenus d’intérêts peut aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées et à incorporer efficacement les investissements productifs d’intérêts dans leurs plans financiers. En outre, les revenus d’intérêts jouent un rôle important dans l’économie au sens large, en influant sur le comportement des ménages, les investissements des entreprises et les politiques publiques. En tirant parti des avantages des revenus d’intérêts tout en gérant les risques, les investisseurs peuvent renforcer leur stabilité financière et atteindre leurs objectifs financiers à long terme. Il est important d’ajouter que les investissements à revenu fixe, comme les investissements obligataires, comportent des risques tels que le risque de crédit (la faillite de l’emprunteur) ou une sous-performance par rapport aux actions ou à l’inflation.