- Les ETF bitcoin permettent de suivre l’évolution du bitcoin via un produit coté, sans détenir directement l’actif
- En Europe, il s’agit principalement d’ETP ou d’ETN, accessibles uniquement via un compte-titres et non éligibles au PEA
- Le choix d’un ETF bitcoin repose sur plusieurs critères clés comme les frais, l’encours, la structure du produit et les conditions de négociation
- Les ETF bitcoin permettent de suivre l’évolution du bitcoin via un produit coté, sans détenir directement l’actif
- En Europe, il s’agit principalement d’ETP ou d’ETN, accessibles uniquement via un compte-titres et non éligibles au PEA
- Le choix d’un ETF bitcoin repose sur plusieurs critères clés comme les frais, l’encours, la structure du produit et les conditions de négociation
Comprendre “ETF bitcoin” : ETF spot, ETF futures, ETP/ETN (Europe)
Un ETF bitcoin est, au sens large, un produit coté qui vise à répliquer l’évolution du prix du bitcoin via un compte de courtage classique.
Dans la pratique, la forme du produit dépend de la zone géographique : aux États-Unis, il existe des produits spot cotés ; en Europe, les instruments disponibles sont le plus souvent des ETN/ETP (souvent des titres de créance collatéralisés/adossés à du bitcoin détenu par un dépositaire), car un ETF spot “pur” conforme UCITS pose un problème de diversification.
ETF bitcoin spot
Un ETF bitcoin spot vise à suivre le prix du bitcoin en s’appuyant sur du bitcoin détenu par la structure (ou pour son compte), afin de coller au plus près du marché au comptant.
ETF bitcoin futures
Un ETF bitcoin basé sur des contrats à terme ne détient pas du bitcoin ; il détient des futures. La performance peut s’écarter du spot, notamment à cause du renouvellement des contrats (roll) et des frais.
ETP/ETN bitcoin en Europe
En Europe, l’investisseur rencontre surtout des ETP/ETN sur bitcoin. Les ETN sont des titres de créance avec une logique différente d’un fonds actions/obligations classique.
ETF bitcoin BlackRock : IBIT (US) vs iShares Bitcoin ETP IB1T (Europe)
BlackRock propose aujourd’hui deux produits distincts permettant de s’exposer au bitcoin, selon la zone géographique et le cadre réglementaire.
| Produit | Zone | Identifiants | À retenir |
|---|---|---|---|
| iShares Bitcoin Trust ETF | États-Unis | Ticker : IBIT | ETF spot coté aux États-Unis ; l’accès peut être limité pour certains investisseurs européens. |
| iShares Bitcoin ETP | Europe | ISIN : XS2940466316 ; Ticker : IB1T | Produit coté en Europe, adossé à du bitcoin détenu par un dépositaire ; frais réduits temporairement jusqu’au 31/12/2026, puis 0,25% par an. |
Meilleur ETF bitcoin : comparatif des principaux ETP/ETN bitcoin accessibles en Europe
| # | Nom | Émetteur | Type de réplication | Encours du fonds | Variation sur 1 an | ISIN |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | iShares Bitcoin ETP | BlackRock | Physique (bitcoin détenu) | 912 M$ | - | XS2940466316 |
| 2 | WisdomTree Physical Bitcoin | WisdomTree | Physique (bitcoin détenu) | 1291 M$ | -21,18 % | GB00BJYDH287 |
| 3 | 21shares Bitcoin ETP | 21Shares | Physique (bitcoin détenu) | 599,2 M$ | -18,93 % | CH0454664001 |
| 4 | CoinShares Bitcoin ETP | CoinShares | Physique (bitcoin détenu) | 1 451 M$ | -16,74 % | GB00BLD4ZL17 |
| 5 | VanEck Bitcoin ETN | VanEck | Physique (bitcoin détenu) | 438,9 M$ | -21,65 % | DE000A28M8D0 |
| 6 | Bitwise Physical Bitcoin ETP | Bitwise Europe GmbH | Physique (bitcoin détenu) | 835,7 M$ | -14,13 % | DE000A27Z304 |
| 7 | Invesco Physical Bitcoin | Invesco | Physique (bitcoin détenu) | 306,9 M$ | -11,76 % | XS2376095068 |
| 8 | 21shares Bitcoin Core ETP | 21Shares | Physique (bitcoin détenu) | 422 M$ | -17,84 % | CH1199067674 |
| 9 | CoinShares XBT Provider Bitcoin Tracker One ETP | CoinShares | Exposition au bitcoin via un ETN | 703,9 M$ | -16,64 % | SE0007126024 |
| 10 | Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities | DWS | Physique (bitcoin détenu) | 55,6 M$ | -13,4 % | CH1315732250 |
1. iShares Bitcoin ETP – ETF Bitcoin BlackRock
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : BlackRock
- Code ISIN : XS2940466316
- Frais de gestion : 0,25 % par an (0,15 % jusqu’au 31 décembre 2026)
- Encours sous gestion : ~ 912 M$
L’iShares Bitcoin ETP constitue une solution récente pour s’exposer au bitcoin via les marchés européens. Il s’inscrit dans la continuité de l’extension de l’offre de produits cotés liés aux actifs numériques.
Le mécanisme du produit repose sur une couverture en bitcoins détenus en réserve, ce qui permet d’aligner la valeur des parts sur celle du marché.
Le fonds gère environ 912 millions de dollars, ce qui lui confère une taille significative sur ce segment.
Le ratio de frais s’établit à 0,25 % par an, avec une réduction temporaire à 0,15 % jusqu’à fin 2026, ce qui le positionne parmi les solutions compétitives.
2. WisdomTree Physical Bitcoin
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : WisdomTree
- Code ISIN : GB00BJYDH287
- Frais de gestion : 0,15 % par an
- Encours sous gestion : ~ 1291 M$
Le WisdomTree Physical Bitcoin figure parmi les solutions les plus utilisées pour accéder au bitcoin via un produit coté en Europe.
Son fonctionnement repose sur une détention de bitcoins conservés en réserve, chaque titre étant associé à une fraction des actifs numériques.
Sa taille dépasse 1,29 milliard de dollars, ce qui contribue à des conditions de négociation fluides.
Les frais sont fixés à 0,15 % par an, un niveau particulièrement bas sur ce type de produit.
Ce produit est proposé par WisdomTree, acteur spécialisé dans les ETP, dont l’expertise contribue à la diffusion de ce type de solutions sur les marchés européens.
3. 21Shares Bitcoin ETP
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : 21Shares
- Code ISIN : CH0454664001
- Frais de gestion : 1,49 % par an
- Encours sous gestion : ~599 M$
Le 21Shares Bitcoin ETP s’inscrit parmi les premiers produits ayant permis d’accéder au bitcoin via les marchés financiers en Europe.
L’exposition au bitcoin est assurée par des actifs détenus en réserve, ce qui permet de refléter directement les variations de prix.
Le produit représente environ 599,2 millions de dollars d’actifs, ce qui témoigne d’une adoption durable.
Le niveau de frais atteint 1,49 % par an, ce qui le rend plus coûteux que les produits similaires.
Enfin, il est développé par 21Shares, un acteur spécialisé dans les ETP crypto, ce qui renforce sa cohérence avec ce segment.
4. CoinShares Bitcoin ETP
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : CoinShares
- Code ISIN : GB00BLD4ZL17
- Frais de gestion : 0,15 % par an
- Encours sous gestion : ~1,45 Md$
Le CoinShares Bitcoin ETP s’appuie sur une détention de bitcoins correspondant aux titres en circulation, assurant un lien direct avec l’actif.
Sa capitalisation avoisine 1,45 milliard de dollars, ce qui en fait l’un des produits les plus importants sur ce marché.
Les frais sont limités à 0,15 % par an, ce qui le positionne parmi les solutions les plus compétitives.
Enfin, il est conçu par CoinShares, spécialiste des actifs numériques ce qui renforce la cohérence du produit avec cet univers.
5. VanEck Bitcoin ETN
- Catégorie : ETN Bitcoin
- Émetteur : VanEck
- Code ISIN : DE000A28M8D0
- Frais de gestion : 1 % par an
- Encours sous gestion : ~438,9 M$
Le VanEck Bitcoin ETN repose sur un produit de dette dont la performance dépend directement du prix du bitcoin.
Le produit affiche un encours d’environ 438,9 millions de dollars, ce qui le place dans une position intermédiaire en termes de taille.
Les frais de gestion s’élèvent à 1 % par an, ce qui en fait une des solutions les plus coûteuses.
Enfin, il est proposé par VanEck, un gestionnaire reconnu pour ses ETF thématiques, ce qui renforce la crédibilité du produit.
6. Bitwise Physical Bitcoin ETP
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : Bitwise Europe GmbH
- Code ISIN : DE000A27Z304
- Frais de gestion : 2 % par an
- Encours sous gestion : ~835,7 M$
Le Bitwise Physical Bitcoin ETP est adossé à des bitcoins détenus en réserve, assurant une correspondance directe avec l’actif sous-jacent.
Il totalise environ 835,7 millions de dollars, ce qui lui confère une taille significative.
Les frais atteignent 2 % par an, un niveau nettement supérieur à la moyenne du marché.
Enfin, il est proposé par Bitwise, un acteur spécialisé dans les actifs numériques ce qui s’inscrit dans une approche dédiée à ce marché.
7. Invesco Physical Bitcoin ETP
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : Invesco (en partenariat avec CoinShares)
- Code ISIN : XS2376095068
- Frais de gestion : 0,10 % par an
- Encours sous gestion : ~306,9 M$
L’Invesco Physical Bitcoin ETP offre une exposition au bitcoin via un produit coté accessible aux investisseurs européens.
Son fonctionnement repose sur des bitcoins conservés en réserve, permettant de suivre directement leur évolution.
Le fonds représente environ 306,9 millions de dollars, ce qui reste plus modeste que certains concurrents.
Les frais sont fixés à 0,10 % par an, ce qui en fait l’un des produits les moins coûteux disponibles.
Enfin, il est proposé par Invesco, un acteur international de la gestion d’actifs, ce qui renforce sa crédibilité.
8. 21Shares Bitcoin Core ETP
- Catégorie : ETP bitcoin
- Émetteur : 21Shares
- Code ISIN : CH1199067674
- Frais de gestion : 0,10 % par an
- Encours sous gestion : ~422 M$
Le 21Shares Bitcoin Core ETP se positionne comme une version optimisée du produit classique, avec une structure simplifiée et des frais réduits.
Les bitcoins associés au produit sont conservés en réserve, assurant une exposition directe au prix du marché.
L’encours atteint environ 422 millions de dollars, ce qui reste intermédiaire sur ce segment.
Les frais s’établissent à 0,10 % par an, ce qui le rend particulièrement compétitif.
Enfin, il est développé par 21Shares, ce qui permet de compléter sa gamme avec une version plus accessible en termes de coûts.
9. XBT Provider Bitcoin Tracker One
- Catégorie : ETP Bitcoin
- Émetteur : XBT Provider (CoinShares)
- Code ISIN : SE0007126024
- Frais de gestion : 2,50 % par an
- Encours sous gestion : ~703,9 M$
Lancé en 2015, le XBT Provider Bitcoin Tracker One fait partie des premiers produits cotés permettant de suivre le bitcoin en Europe.
CoinShares le présente comme un ETP bitcoin, c’est-à-dire un produit négocié en bourse visant à répliquer l’évolution du prix du bitcoin sans nécessiter l’achat direct de la cryptomonnaie.
Le produit est coté sur le Nasdaq Stockholm, ce qui permet son accès via certains intermédiaires financiers européens.
Il représente environ 709,1 millions de dollars d’actifs sous gestion, ce qui reflète sa présence historique sur ce marché.
Les frais atteignent 2,50 % par an, un niveau nettement supérieur aux produits similaires.
Enfin, il est proposé par CoinShares, ce qui s’inscrit dans la continuité de son positionnement sur les actifs numériques.
10. Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities
- Catégorie : ETC bitcoin (ETP physiquement garanti)
- Émetteur : DWS
- Code ISIN : CH1315732250
- Frais de gestion : 0,25 % par an
- Encours sous gestion : ~55,6 M$
Le Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities permet d’accéder au bitcoin via un produit développé par DWS en partenariat avec Galaxy Digital.
Le produit repose sur des bitcoins détenus en réserve, assurant une correspondance directe avec l’actif.
Les actifs sous gestion s’élèvent à environ 55,6 millions de dollars, ce qui en fait un produit de taille plus modeste.
Les frais sont fixés à 0,25 % par an, un niveau situé dans la moyenne du marché.
Enfin, il s’inscrit dans la gamme Xtrackers de DWS, ce qui permet d’intégrer ce type d’exposition dans une offre plus large de produits cotés.
ETF bitcoin et PEA : pourquoi ce n’est pas possible et quelles alternatives
Les produits cotés permettant une exposition directe au bitcoin ne sont pas éligibles au PEA. En pratique, il s’agit majoritairement d’ETP ou d’ETN, des structures qui ne répondent pas aux critères réglementaires du plan d’épargne en actions, notamment en matière de sous-jacents et de domiciliation européenne.
Pour les investisseurs souhaitant combiner optimisation fiscale et exposition aux actifs numériques, une approche consiste à dissocier les usages. Le PEA peut être utilisé pour investir dans des actions ou ETF européens éligibles, tandis qu’un compte-titres ordinaire permet d’accéder à des produits cotés liés au bitcoin.
Une autre piste consiste à passer par des ETF actions positionnés sur l’écosystème bitcoin. Certains fonds répliquent un panier d’entreprises impliquées dans cette thématique (mining, infrastructure, services), ce qui permet une exposition indirecte. C’est notamment le cas du Melanion Bitcoin Equities UCITS ETF.
Ce type de produit ne suit toutefois pas directement le prix du bitcoin. Sa performance dépend davantage de l’évolution des sociétés composant l’indice, ce qui peut entraîner des écarts significatifs par rapport à la cryptomonnaie elle-même.
Comment choisir l’ETF bitcoin dans lequel investir ?
| Critère | Ce qu’il faut analyser | Pourquoi c’est important |
|---|---|---|
| Type d’exposition au bitcoin | Vérifier si le produit détient directement du bitcoin ou utilise des contrats à terme | Les produits adossés physiquement au bitcoin suivent généralement plus fidèlement son prix |
| Frais de gestion (TER) | Observer le ratio de frais totaux | Les frais peuvent réduire la performance du produit sur la durée |
| Encours du fonds | Examiner la valeur totale des actifs sous gestion | Un encours élevé peut faciliter les transactions et refléter l’importance du produit sur le marché |
| Écart de réplication | Comparer la performance du produit avec celle du bitcoin ou de l’indice suivi | Permet d’évaluer la capacité du produit à reproduire correctement l’actif sous-jacent |
| Structure du produit | Identifier s’il s’agit d’un ETF, d’un ETN ou d’un ETP | Ces formats reposent sur des cadres différents, ce qui peut influencer le mode de fonctionnement et certains mécanismes propres au produit |
Pourquoi investir dans un ETF bitcoin ?
Investir dans un ETF, ETP ou ETN bitcoin permet de suivre l’évolution du bitcoin via un cadre d’investissement structuré. Ce type de produit présente plusieurs caractéristiques qui expliquent son utilisation par certains investisseurs :
- Suivre le bitcoin de manière simplifiée : Ces produits permettent de reproduire l’évolution de son prix sans passer par une plateforme spécialisée.
- Une intégration dans un environnement financier classique : Les ETF, ETP ou ETN bitcoin sont cotés sur des marchés réglementés. Ils peuvent ainsi être intégrés dans un portefeuille aux côtés d’autres actifs financiers, avec des modalités d’achat et de suivi similaires.
- Pas de gestion technique des crypto-actifs : L’investissement se fait sans avoir à gérer un portefeuille numérique ni à sécuriser des clés privées. La conservation des bitcoins est assurée par des acteurs spécialisés, ce qui simplifie l’utilisation du produit.
- Une meilleure lisibilité des caractéristiques : Les informations relatives aux frais, à l’encours ou à la structure du produit sont clairement identifiées. Cela permet de comparer plus facilement les différents produits disponibles sur le marché.
Risques : volatilité du bitcoin, structure des produits et cadre réglementaire
S’exposer au bitcoin via un produit coté implique plusieurs niveaux de risque qu’il convient de bien distinguer.
Le premier tient à la nature même du bitcoin. Sa volatilité reste élevée, avec des variations de prix parfois importantes sur de courtes périodes. Cela peut entraîner des gains comme des pertes significatives, indépendamment du véhicule d’investissement utilisé.
À cela s’ajoutent des risques opérationnels, notamment liés à la conservation des actifs numériques. Même si les émetteurs s’appuient sur des dépositaires spécialisés, ce point reste central dans l’évaluation globale du produit.
La structure juridique constitue également un élément clé. De nombreux produits disponibles en Europe reposent sur des mécanismes de type ETP ou ETN, qui peuvent s’apparenter à des titres de créance. Cela introduit notamment un risque lié à l’émetteur, en plus de l’exposition au bitcoin.
Cadre réglementaire en France
Le cadre évolue progressivement. L’Autorité des marchés financiers a fait évoluer sa doctrine fin 2025 concernant certains produits indexés sur les crypto-actifs. Sous conditions, une ouverture est envisagée, notamment lorsque les actifs sous-jacents présentent un niveau de liquidité suffisant, que la structure reste sans effet de levier, que l’exposition est clairement définie et que la conservation est assurée par un prestataire conforme au cadre MiCA.
Fiscalité : produits cotés vs détention directe
Le traitement fiscal diffère selon la manière dont l’exposition est obtenue.
Les produits cotés détenus via un compte-titres relèvent généralement du régime applicable aux valeurs mobilières. À l’inverse, la détention directe de bitcoin s’inscrit dans le cadre fiscal des actifs numériques, avec des règles spécifiques, notamment en ce qui concerne les opérations d’échange entre crypto-actifs.
Compte tenu de ces différences, une analyse adaptée à la situation personnelle peut être utile, en particulier en cas d’activité régulière ou de montants significatifs.
FAQ
L’achat d’un ETP ou ETN bitcoin se fait via un intermédiaire financier donnant accès aux marchés sur lesquels ces produits sont cotés. Il peut s’agir d’une banque en ligne, d’un courtier spécialisé ou d’une plateforme d’investissement.
Tous les acteurs ne proposent pas les mêmes produits ni les mêmes places boursières. Il est donc nécessaire de vérifier si le courtier permet d’accéder aux marchés européens sur lesquels ces instruments sont négociés.
L’identification du produit peut se faire à partir de son code ISIN ou de son nom. Une fois trouvé, l’investissement se réalise via un ordre de bourse classique, dans les mêmes conditions que pour les autres instruments financiers cotés.
En pratique, il n’est généralement pas possible d’investir dans des ETF, ETP ou ETN bitcoin via un contrat d’assurance vie. Les supports proposés dans ces contrats sont sélectionnés par l’assureur et se limitent le plus souvent à des fonds en euros et à des unités de compte référencées, qui excluent ce type de produits.
Les produits cotés liés au bitcoin sont encore peu présents dans l’offre des assureurs, notamment en raison de leur nature et du cadre de sélection des supports d’investissement. Même lorsque certains contrats proposent des unités de compte variées, les ETF ou ETP bitcoin ne font généralement pas partie des supports disponibles.
À ce jour, Amundi ne propose pas encore d’ETP crypto permettant une exposition directe au bitcoin pour les investisseurs particuliers en Europe.
Cependant, plusieurs informations récentes indiquent que le gestionnaire d’actifs travaille actuellement sur le lancement d’un produit de ce type. Un ETP crypto adossé au bitcoin pourrait ainsi voir le jour à horizon 2026, dans un contexte où les grands acteurs de la gestion commencent à se positionner progressivement sur les actifs numériques.
Ce projet reste néanmoins en phase de préparation et dépendra notamment des évolutions réglementaires en Europe. En attendant, l’offre disponible sur ce segment reste principalement portée par des émetteurs spécialisés ou des acteurs internationaux déjà présents sur les ETP crypto.
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