Investasi dalam Instrumen Obligasi

Mempertimbangkan "investasi obligasi"? Bentuk investasi ini menjadi andalan bagi mereka yang ingin menghasilkan passive income. Panduan terfokus kami akan memotong kompleksitas dan membantu Anda mengurai jenis-jenis obligasi, penilaian risiko, dan keuntungan strategis yang mereka miliki. Bersiaplah untuk memahami apa yang mendorong yield obligasi dan bagaimana cara memasukkan obligasi secara efektif ke dalam portofolio investasi jangka panjang Anda, sambil mengelola potensi risiko.

Poin Penting

• Obligasi adalah investasi fixed-income di mana investor meminjamkan uang kepada suatu entitas dapat berupa korporasi atau pemerintah yang sebagai imbalannya berjanji untuk membayar kembali pokok plus bunga pada tanggal jatuh tempo yang telah ditetapkan.
• Resiko suku bunga, resiko likuiditas, dan inflasi adalah pertimbangan kunci bagi investor obligasi. Harga obligasi, imbal hasil investasi, dan nilai riil dari aset fixed income secara umum dipengaruhi oleh faktor-faktor ini.
• Diversifikasi, memahami rating obligasi, strategi investasi aktif versus pasif, dan implikasi risiko semuanya merupakan faktor kritis dalam membangun dan mengelola portofolio investasi obligasi yang cerdas.

Apa Itu Obligasi?

Obligasi pada dasarnya adalah pinjaman yang diberikan investor kepada pemerintah, municipality, atau perusahaan. Ketika seorang investor membeli obligasi, mereka meminjamkan uang kepada penerbit untuk periode waktu tertentu. Ini dikenal sebagai jatuh tempo (maturity) obligasi. 

Sebagai imbalannya, penerbit berjanji untuk membayar kembali jumlah pinjaman, yang dikenal sebagai pokok (principal), pada akhir periode jatuh tempo. Bisa 3 bulan, 1 tahun, 10 tahun, atau bahkan 30 tahun. Penerbit biasanya membayar investor pembayaran bunga berkala sepanjang masa obligasi. Pembayaran bunga ini biasanya tetap, meskipun kadang-kadang bisa variabel atau disesuaikan berdasarkan kondisi tertentu.

• Pada intinya, obligasi berfungsi sebagai cara bagi pemerintah dan perusahaan untuk mengumpulkan dana untuk berbagai proyek atau operasi. Bagi investor, obligasi dianggap sebagai investasi fixed-income karena memberikan aliran pendapatan yang dapat diprediksi melalui pembayaran bunga.

Namun, penting bagi investor untuk menilai faktor-faktor seperti credit risk, interest rate risk, dan inflation risk sebelum berinvestasi dalam obligasi untuk memastikan mereka selaras dengan tujuan investasi dan toleransi risiko mereka.

Sebuah obligasi, seperti organisme apa pun, memiliki anatominya sendiri, yang terdiri dari tiga komponen dasar:

1. Tanggal Jatuh Tempo (Maturity Date), tanggal yang telah ditentukan kapan Anda akan mendapatkan uang Anda kembali
2. Nilai Nominal (Face Value), jumlah yang akan Anda dapatkan kembali ketika obligasi jatuh tempo
3. Kupon Yield (Coupon Yield), pembayaran bunga berkala yang akan Anda terima sebagai pemegang obligasi

Contoh Kehidupan Nyata

Bayangkan Anda adalah seorang investor (pemegang uang tunai). Pemerintah negara Anda, sebut saja "Newland," memutuskan untuk mendanai proyek infrastruktur besar, seperti membangun jalan tol baru. Untuk mengumpulkan dana yang diperlukan, pemerintah menerbitkan obligasi kepada publik. Anda memutuskan untuk membeli salah satu obligasi pemerintah ini, yang memiliki nilai nominal $1.000 dan periode jatuh tempo 10 tahun. Obligasi membayar tingkat bunga tahunan tetap sebesar 5%.

• Pembelian: Anda membeli obligasi $1.000 dari pemerintah. Dengan melakukan ini, Anda pada dasarnya meminjamkan $1.000 kepada pemerintah.
• Pembayaran Bunga: Karena obligasi membayar tingkat bunga tahunan tetap sebesar 5%, Anda akan menerima $50 (5% dari $1.000) dalam pembayaran bunga setiap tahun selama 10 tahun ke depan. Pembayaran ini biasanya dilakukan secara semi-annual atau annual.
• Jatuh Tempo: Setelah 10 tahun, pemerintah akan membayar kembali jumlah pokok $1.000 kepada Anda, menyelesaikan pembayaran kembali pinjaman. Pada akhirnya, kemungkinan Anda akan membayar pajak.

Jadi, dalam skenario ini:

• Anda, sebagai investor, memberikan dana kepada pemerintah dengan membeli obligasi. Jika pemerintah tidak bangkrut selama 10 tahun ke depan, Anda akan mendapatkan uang Anda kembali + bunga
• Sepanjang masa obligasi, Anda menerima pembayaran bunga reguler sebagai kompensasi untuk meminjamkan uang Anda. Keteraturan tergantung pada kapitalisasi obligasi (bisa bulanan, kuartalan, tahunan, dll.)
• Pada akhir jangka waktu obligasi (jatuh tempo), pemerintah membayar kembali jumlah yang dipinjam (pokok) kepada Anda

Contoh ini mendemonstrasikan bagaimana obligasi bekerja dalam praktik. Mereka menyediakan cara bagi pemerintah dan entitas lainnya untuk mengumpulkan modal dari investor. Investor menerima pendapatan reguler dalam bentuk pembayaran bunga dan pengembalian investasi awal mereka pada saat jatuh tempo.

Yield US 10-year treasuries vs kinerja S&P 500 sejak 1995 hingga 2024.. Segala keputusan trading sepenuhnya menjadi tanggung jawab individu. Sumber: XTB Research, Bloomberg Finance LP

6 Risiko Terbesar Investasi Obligasi 

Memahami dan mengelola risiko-risiko ini sangat penting bagi investor obligasi untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi dan mengurangi potensi kerugian dalam portofolio mereka.

1. Interest Rate Risk (Risiko Suku Bunga): Harga obligasi dan suku bunga memiliki hubungan terbalik. Ketika suku bunga naik, harga obligasi cenderung turun, dan sebaliknya. Oleh karena itu, jika Anda menjual obligasi sebelum jatuh tempo dalam lingkungan suku bunga yang naik, Anda mungkin menerima kurang dari investasi awal Anda.
2. Credit Risk (Risiko Kredit): Ini adalah risiko bahwa penerbit obligasi mungkin gagal bayar pembayarannya. Obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah atau korporasi berperingkat tinggi biasanya memiliki credit risk lebih rendah, sementara obligasi yang diterbitkan oleh entitas berperingkat lebih rendah atau dengan peluang default yang lebih tinggi membawa credit risk yang lebih tinggi.
3. Inflation Risk (Risiko Inflasi): IInflasi mengikis daya beli pembayaran bunga masa depan dan pembayaran kembali pokok. Jika tingkat inflasi naik secara signifikan selama periode kepemilikan obligasi, imbal hasil riil pada investasi mungkin lebih rendah dari yang diharapkan.
4. Liquidity Risk (Risiko Likuiditas): Ini adalah risiko bahwa Anda mungkin tidak dapat menjual obligasi Anda dengan cepat atau dengan harga yang wajar. Obligasi yang kurang likuid, seperti yang memiliki jatuh tempo lebih panjang atau volume perdagangan lebih rendah, mungkin lebih sulit dijual tanpa mengalami kerugian.
5. Call Risk (Risiko Penarikan): Beberapa obligasi dilengkapi dengan ketentuan call, yang memungkinkan penerbit untuk menebus obligasi sebelum tanggal jatuh temponya. Jika suku bunga turun setelah Anda membeli obligasi, penerbit mungkin memutuskan untuk call obligasi dan membiayai kembali pada tingkat bunga yang lebih rendah, meninggalkan Anda dengan reinvestment risk atau harus menginvestasikan kembali hasilnya pada tingkat yang lebih rendah.
6. Reinvestment Risk (Risiko Reinvestasi): Risiko ini muncul ketika arus kas dari obligasi, seperti pembayaran kupon atau pembayaran kembali pokok, diinvestasikan kembali pada tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi asli. Ini dapat terjadi jika suku bunga yang berlaku turun seiring waktu, menghasilkan imbal hasil yang lebih rendah pada dana yang diinvestasikan kembali.

5 Faktor Pasar Obligasi Terbesar

1. Level Suku Bunga (Interest Rates Levels): Perubahan suku bunga memiliki dampak signifikan pada harga obligasi. Ketika suku bunga naik, harga obligasi biasanya turun, dan ketika suku bunga turun, harga obligasi cenderung naik. Ini karena obligasi yang baru diterbitkan akan menawarkan tingkat kupon yang lebih tinggi atau lebih rendah untuk sesuai dengan suku bunga yang berlaku, mempengaruhi daya tarik obligasi yang ada.
2. Indikator Ekonomi (Economic Indicators): Indikator ekonomi seperti tingkat inflasi, pertumbuhan PDB, data ketenagakerjaan, dan sentimen konsumen dapat mempengaruhi pasar obligasi. Indikator ekonomi yang kuat mungkin menyebabkan ekspektasi inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi, berpotensi menyebabkan harga obligasi turun. Sebaliknya, indikator ekonomi yang lemah mungkin menyebabkan ekspektasi suku bunga yang lebih rendah, mendorong harga obligasi naik.
3. Kebijakan Bank Sentral (Central Bank Policies): Bank sentral, seperti Federal Reserve di Amerika Serikat atau European Central Bank, memainkan peran penting dalam mempengaruhi pasar obligasi melalui kebijakan moneter mereka. Keputusan bank sentral tentang suku bunga, program pembelian obligasi (quantitative easing), dan forward guidance dapat mempengaruhi yield dan harga obligasi.
4. Dinamika Penawaran dan Permintaan (Supply and Demand Dynamics): Dinamika penawaran dan permintaan juga mempengaruhi pasar obligasi. Peningkatan permintaan obligasi, baik dari investor individu, investor institusional, atau pembeli asing, dapat mendorong harga obligasi naik dan yield turun. Sebaliknya, peningkatan penerbitan obligasi atau pengurangan permintaan dapat menyebabkan harga obligasi lebih rendah dan yield lebih tinggi.
5. Sentimen Pasar dan Risk Appetite (Selera Risiko): Sentimen investor dan risk appetite memainkan peran signifikan di pasar obligasi. Selama periode ketidakpastian ekonomi atau volatilitas pasar, investor mungkin mencari keamanan dan stabilitas relatif dari obligasi, yang menyebabkan peningkatan permintaan dan harga obligasi yang lebih tinggi. Sebaliknya, selama periode optimisme atau perilaku pengambilan risiko, investor mungkin lebih menyukai aset berisiko daripada obligasi, yang menyebabkan penurunan permintaan dan harga obligasi yang lebih rendah.

10 Tipe Obligasi

Obligasi datang dalam berbagai bentuk, masing-masing dengan karakteristik unik dan risiko terkait. Obligasi pemerintah, misalnya, adalah investasi jangka panjang yang menawarkan keamanan tetapi biasanya return yang rendah. Obligasi korporat, di sisi lain, diterbitkan oleh perusahaan dan memberikan yield yang lebih tinggi, meskipun dengan risiko yang meningkat.

Kemudian ada obligasi internasional, obligasi municipal, obligasi agensi, green bonds, dan ETF obligasi untuk dipertimbangkan. Keragaman memastikan ada obligasi yang sesuai untuk setiap selera investor. Selama perusahaan dan negara memerlukan debt-financing, investor akan menginvestasikan uang dalam obligasi. Berikut adalah 10 jenis obligasi paling populer:

1. Government Bonds (Obligasi Pemerintah) digunakan dan diterbitkan oleh pemerintah untuk membiayai pengeluaran publik, seperti Treasury bonds (diterbitkan oleh pemerintah AS), government bonds (diterbitkan oleh pemerintah nasional lainnya), dan municipal bonds (diterbitkan oleh pemerintah lokal).
2. Corporate Bonds (Obligasi Korporat) diterbitkan oleh korporasi untuk mengumpulkan modal untuk berbagai tujuan, seperti ekspansi atau operasi. Mereka bervariasi dalam kualitas kredit, dengan investment-grade bonds dianggap lebih aman dan high-yield bonds (atau junk bonds) menawarkan yield lebih tinggi tetapi risiko lebih besar.
3. High-Yield Bonds (Obligasi High-Yield) juga dikenal sebagai junk bonds, obligasi ini diterbitkan oleh perusahaan dengan rating kredit lebih rendah, biasanya menawarkan yield lebih tinggi untuk mengkompensasi peningkatan risiko default.
4. Municipal Bonds (Obligasi Municipal) juga dikenal sebagai "munis", obligasi ini diterbitkan oleh pemerintah negara bagian atau lokal untuk membiayai proyek publik seperti sekolah, jalan, atau utilitas. Mereka sering menawarkan keuntungan pajak untuk investor.
5. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) diterbitkan oleh pemerintah AS, TIPS dirancang untuk melindungi investor terhadap inflasi dengan menyesuaikan nilai pokok mereka berdasarkan perubahan dalam Consumer Price Index.
6. Agency Bonds (Obligasi Agensi) diterbitkan oleh government-sponsored enterprises (GSEs) seperti Fannie Mae, Freddie Mac, atau Ginnie Mae. Obligasi ini membawa dukungan implisit atau eksplisit dari pemerintah AS dan sering digunakan untuk membiayai sektor tertentu seperti perumahan.
7. Mortgage-Backed Securities (MBS) didukung oleh kumpulan mortgage, dengan pembayaran pokok dan bunga diteruskan kepada investor. Mereka diterbitkan oleh lembaga pemerintah atau institusi swasta.
8. Corporate Convertible Bonds (Obligasi Konversi Korporat) memungkinkan investor untuk mengonversi kepemilikan obligasi mereka menjadi jumlah saham biasa penerbit yang telah ditentukan pada waktu tertentu, memberikan potensi upside jika harga saham penerbit naik.
9. Zero-Coupon Bonds (Obligasi Tanpa Kupon) tidak membayar pembayaran bunga berkala tetapi dijual dengan diskon dari nilai nominal dan ditebus dengan nilai nominal penuh pada saat jatuh tempo, memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari selisihnya.
10. Floating Rate Bonds (Obligasi Floating Rate) memiliki tingkat bunga variabel yang disesuaikan secara berkala berdasarkan perubahan dalam tingkat benchmark yang mendasarinya, menawarkan perlindungan terhadap interest rate risk.

Penting: Suku bunga dan harga obligasi memiliki hubungan seperti jungkat-jungkit. Ketika suku bunga naik, harga obligasi turun dan sebaliknya. Ini dikenal sebagai interest rate risk. Ini adalah potensi pengurangan nilai obligasi karena peningkatan suku bunga. Obligasi jangka panjang lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga, sehingga mengekspos investor pada interest rate risk yang lebih besar. Memahami risiko ini memainkan peran penting dalam mengembangkan strategi investasi obligasi yang sehat.

Resiko & Return

Sebelum berinvestasi dalam corporate bond, mengevaluasi kualitas kredit perusahaan penerbit adalah yang paling penting. Ini melibatkan analisis banyak hal, tergantung juga pada time horizon. Di sisi lain, Anda dapat meminjamkan uang (dengan membeli obligasi) dari perusahaan yang lebih lemah jika risk premium memuaskan untuk itu.

• Rasio keuangan
• Likuiditas
• Solvabilitas
• Efisiensi operasional
• Profitabilitas

Ukuran-ukuran ini memberikan lensa untuk melihat kesehatan keseluruhan perusahaan dan kemampuan untuk memenuhi kewajiban keuangannya. Mereka seperti kompas dan peta selama perjalanan investasi. Tetapi jangan lupa bahwa negara juga harus dianalisis.

High-yield bonds atau "junk bonds" seperti lautan liar dari pasar obligasi. Mereka menawarkan return yang berpotensi lebih tinggi tetapi membawa peningkatan risiko default dan volatilitas harga. Meskipun obligasi ini dapat memberikan dorongan pada yield keseluruhan portofolio Anda, mereka memerlukan navigasi yang hati-hati. Investor harus mempertimbangkan situasi keuangan mereka, tujuan investasi, dan toleransi risiko ketika merenungkan obligasi ini.

Aktif vs. Pasif

Dalam dunia investasi obligasi, ada dua pendekatan utama: aktif dan pasif. Investasi Aktif melibatkan pembelian obligasi langsung dan perdagangan aktif serta bertujuan untuk mengungguli indeks pasar obligasi. Sedangkan, investasi Pasif biasanya melibatkan level pembelian dan penjualan yang lebih rendah. Termasuk strategi seperti berinvestasi dalam mutual funds dan ETFs yang melacak indeks obligasi

Seperti pelaut terampil membaca angin dan ombak, investor harus menyeimbangkan yield dan inflation risks ketika memilih obligasi. Yield curve, yang menampilkan hubungan antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang, berfungsi sebagai panduan. Dengan menganalisisnya, investor dapat membuat keputusan terinformasi tentang pemilihan obligasi yang bertujuan untuk menghasilkan return yang cukup untuk mengkompensasi resiko inflasi.

7 Langkah Berinvestasi dalam Obligasi

1. Pilih Broker (Choose a Brokerage)

Pilih perusahaan pialang yang menawarkan layanan perdagangan obligasi. Pastikan broker menyediakan akses ke jenis obligasi yang Anda minati untuk dibeli.

2. Buka Akun (Open an Account)

Buka akun pialang jika Anda belum memilikinya. Ini biasanya melibatkan penyediaan informasi pribadi, penyediaan dokumen, dan verifikasi. Selanjutnya, Anda dapat mendanai akun Anda dengan jumlah uang yang diinginkan.

3. Riset Obligasi (Research Bonds)

Lakukan riset untuk mengidentifikasi obligasi spesifik yang ingin Anda beli. Pertimbangkan faktor-faktor seperti penerbit, rating kredit, tanggal jatuh tempo, dan yield.

4. Tempatkan Order (Place an Order)

Setelah Anda memutuskan obligasi yang ingin Anda beli, tempatkan order melalui platform pialang Anda. Tentukan kuantitas obligasi yang ingin Anda beli dan harga yang bersedia Anda bayar.

5. Detail Order (Order Details)

Sebelum menyelesaikan pembelian, tinjau detail order untuk memastikan keakuratan. Konfirmasi harga, kuantitas, dan biaya terkait apa pun.

6. Eksekusi Perdagangan (Execute the Trade)

Setelah Anda puas dengan detail order, eksekusi perdagangan. Pialang Anda akan memfasilitasi pembelian obligasi atas nama Anda.

7. Monitor Kepemilikan Anda (Monitor Your Holdings)

Setelah membeli obligasi, monitor kepemilikan Anda secara teratur untuk melacak kinerja mereka dan memastikan mereka selaras dengan tujuan investasi Anda.

Kesimpulan

• Berinvestasi dalam aset fixed income mungkin memuaskan, memberikan pemberi pinjaman yield yang lebih tinggi selama periode suku bunga yang lebih tinggi
• Namun, periode suku bunga yang lebih tinggi mungkin lebih pendek dan menandakan risiko yang lebih tinggi bagi pemegang obligasi (itulah mengapa juga yield lebih tinggi)
• Kunci dalam memahami bisnis dan pasar obligasi adalah mengukur risiko dan imbalan dari meminjamkan uang pada fixed rate, untuk periode waktu tetap. Semakin tinggi risiko, semakin tinggi tingkat bunga seharusnya
• Jangan mengharapkan return yang lebih tinggi dari investasi obligasi daripada dari pasar saham. Secara umum, obligasi harus memberikan return lebih tinggi dari inflasi dalam jangka panjang
• Aset-aset ini memiliki spesifikasi yang sama sekali berbeda dari saham dan mungkin tidak akan memberikan investor return tipe ekuitas
• Obligasi dapat digunakan sebagai hedge dalam portofolio, tetapi investor harus ingat bahwa ini bukan investasi bebas risiko, karena penerbit obligasi mana pun dapat bangkrut. Sejarah menunjukkan bahwa bahkan ekonomi besar gagal membayar hutang mereka
• Kita dapat menyebutkan krisis hutang Rusia (1998), 'tequila crisis' Meksiko (1994), atau krisis hutang Yunani (2009). Negara-negara yang bangkrut di abad XXI adalah: Argentina (2001), Venezuela (2004), Zimbabwe (2000), Kenya (2001) dan Paraguay (2002). Pada saat yang sama, ratusan perusahaan swasta gagal membayar kreditur mereka. Salah satu kasus paling populer adalah dilema pemegang obligasi AT-1 Credit Suisse dari 2023, karena bank Swiss terbesar akhirnya runtuh.

Jadi, atur layar Anda dan buat jalur Anda di dunia investasi obligasi. Lautnya mungkin kasar kadang-kadang, tetapi dengan strategi yang tepat dan pemahaman tentang risiko, imbalannya bisa signifikan.

Materi pemasaran ini bukan merupakan rekomendasi investasi atau saran strategi investasi. Informasi ini tidak menjamin kinerja atau hasil investasi di masa mendatang. Aktivitas trading melibatkan risiko kerugian finansial yang signifikan, termasuk kemungkinan kehilangan sebagian maupun seluruh modal yang diinvestasikan. Segala keputusan trading sepenuhnya menjadi tanggung jawab individu.