Hari ini, setelah pasar tutup, Alphabet (GOOGL.US), bersama Tesla, akan membuka musim laporan keuangan untuk perusahaan-perusahaan "Magnificent Seven". Dalam musim laporan kali ini, fokus utama tetap tertuju pada laju pertumbuhan pendapatan segmen cloud yang berkembang paling cepat, serta pengawasan ketat terhadap performa segmen iklan yang krusial.
Mulai berinvestasi sekarang atau coba demo
Buat Akun DOWNLOAD APLIKASI SELULER DOWNLOAD APLIKASI SELULEROutlookQ2 2025
Ekspektasi terhadap kinerja Alphabet masih tinggi. Konsensus pasar memprediksi perusahaan akan mencatat pendapatan kuartalan tertinggi kedua sepanjang sejarahnya (setelah Q4 2024). Pertumbuhan pendapatan yang solid (+11% YoY) diperkirakan sedikit melampaui pertumbuhan laba operasi, yang akan menyebabkan penurunan margin operasi menjadi 30,4% (dari 32,4%). Perlu dicatat bahwa dalam beberapa kuartal terakhir, margin ini tetap tinggi, jadi penurunan hampir 2 poin persentase lebih mencerminkan normalisasi daripada pelemahan kinerja.
Di sisi lain, pertumbuhan laba bersih diperkirakan membaik, naik 13% menjadi $26,76 miliar. Dengan demikian, laba per saham (EPS) yang disesuaikan diproyeksikan mencapai $2,81, setara dengan hampir 50% pertumbuhan tahunan.
Estimasi Keuangan Terpilih untuk Q2 2025. Sumber: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Melihat lebih dalam ke segmen bisnis Alphabet, Google Cloud diperkirakan akan mencatat pertumbuhan tertinggi. Konsensus memperkirakan kenaikan sebesar 27% YoY, yang setara dengan $13,14 miliar dan sekaligus menjadi pendapatan cloud tertinggi dalam sejarah perusahaan. Segmen Iklan Google juga diperkirakan tetap menunjukkan pertumbuhan sehat, didorong oleh dinamika kuat dari Google Search (+9% YoY) dan kenaikan 10% dari pendapatan YouTube.
Estimasi Keuangan Terpilih untuk Q2 2025. Sumber: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Selain revisi penurunan EPS sebesar 5%, para analis mempertahankan pandangan netral terhadap Alphabet dalam beberapa bulan terakhir, tanpa perubahan signifikan dalam proyeksi mereka.
Key Segments
Pendapatan dari segmen iklan Google tetap menjadi fondasi kinerja penjualan Alphabet. Oleh karena itu, segmen ini mendapat perhatian serius dari investor. Jika terjadi pelemahan, dampaknya bisa signifikan terhadap keseluruhan keuangan perusahaan, karena meskipun porsi iklan dalam total pendapatan menurun, segmen ini masih menyumbang hampir 74% dari pendapatan Alphabet. Perlu dicatat bahwa penurunan porsi ini bukan disebabkan oleh penurunan nilai pendapatan iklan, tetapi karena pertumbuhan yang lebih lambat dibandingkan segmen lain seperti cloud. Meski begitu, kontribusi segmen ini tetap stabil, berada di kisaran 8–10% sejak Q4 2023.
Sumber: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Jika Alphabet melaporkan hasil kuat di segmen iklan, perhatian investor akan bergeser ke segmen cloud yang telah tumbuh paling cepat selama 14 kuartal berturut-turut. Di tengah perkembangan AI, konsensus pasar memperkirakan perlambatan pertumbuhan pendapatan menjadi 27% YoY-terutama akibat efek basis tinggi. Namun, secara nominal, pendapatan $13,14 miliar tetap menjadi rekor tertinggi untuk segmen cloud Alphabet.
Sumber: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Valuasi Sebelum Rilis Laporan
Berbeda dengan perusahaan Big Tech lainnya, Alphabet memiliki ruang kesalahan yang sedikit lebih luas dalam hal valuasi. Saat ini, saham Alphabet diperdagangkan pada level sekitar 20–30% lebih rendah dibanding rata-rata setahun terakhir (yang memang meningkat karena valuasi tinggi dari grup Magnificent Seven). Alphabet juga merupakan perusahaan dengan valuasi paling rendah (berdasarkan indikator fundamental) di antara seluruh anggota Big Tech. Hal ini menurunkan tekanan pasar terhadap Alphabet dibanding rekan-rekannya, yang perlu mempertahankan valuasi tinggi selama musim laporan ini.
Sumber: Bloomberg Finance L.P.
