A taxa de inflação permanece elevada, será que pode afetar os mercados em 2022❓
Retomemos a Junho de 1982, quando o ouro ainda era negociado a $350 por onça após um impressionante rally dos anos 70, o S&P500 está a 110 pontos e as yields das obrigações estão a 14% e, curiosamente, a inflação está a 7%, a mais alta em 4 meses, mas abaixo dos 14,8% em Março de 1980. Este foi o último período em que a inflação esteve tão elevada nos EUA.
A inflação nos EUA é mais elevada dos últimos 40 anos. será que pode afetar os mercados em 2022? Fonte: Macrobond, XTB Research
Quando a inflação ultrapassou a marca dos 4% em Abril de 2021, a Fed chamou-lhe de "transitória" e optou por não agir. Foi interpretado como uma situação pontual causada pelas variações anuais nos preços dos combustíveis (depois de todos os contratos sobre os preços do petróleo terem atingido valores negativos em Abril de 2020). Esta abordagem provou ser irresponsável. A economia dos EUA já estava em plena expansão, alimentada por transferências fiscais e reabertura pós-pandémica. Mesmo que o fogo fosse acendido pelos preços do petróleo, rapidamente se alastrou a outras categorias. Automóveis (novos e usados), equipamento, mobiliário, tudo isto porque mais caros como uma combinação de boom da procura e dificuldades do lado da oferta causadas pelas restrições da COVID em todo o mundo.
Atualmente, a inflação está nos 7% e a Fed precisa de intervir. Este será, de facto, o caso. Ainda em Novembro, a Fed não quis discutir a subida das taxas de juro. Hoje, não só já se fala disso, como também se fala de uma redução do "balance sheet", uma ferramenta (pense na impressão inversa do dinheiro) que foi utilizada pela última vez em 2018, contribuiu para o abrandamento e causou turbulências no mercado.
Todas as principais categorias estão a contribuir para a inflação. Este será um problema para a Fed. Fonte: Macrobond, XTB Research
Por falar em mercado, os investidores permanecem cautelosos. Recorde-se que em 1982 as yields das obrigações a 10 anos eram de 14%, agora são quase 10 vezes mais baixas! Sim, a Fed fala em subida das taxas de juro e redução do "balance sheet", mas continua a imprimir (mesmo que isto esteja prestes a terminar) e as taxas permanecem em mínimos.
O US100 é o mercado mais sensível às políticas da Fed. Houve um susto na segunda-feira, mas o índice está de novo em alta. Fonte: US100: Plataforma XTB
