Hoje, após o encerramento do pregão de Wall Street, os resultados financeiros do primeiro trimestre do ano serão apresentados pela Apple (AAPL.US), que recentemente perdeu o status de maior empresa de Wall Street, após ser destronada por Microsoft. Os investidores interpretaram esses acontecimentos como um sinal de que a empresa sediada em Cupertino está intensificando seu foco nos serviços de IA, potencialmente se tornando uma líder nesse setor. No entanto, eles não preveem um aumento significativo na demanda por produtos ou nas margens resultantes disso. Pelo quinto trimestre consecutivo, espera-se que os lucros e receitas da empresa apresentem um crescimento desacelerado em comparação com o ano anterior.
No relatório divulgado hoje, os investidores estarão atentos para avaliar em que medida os serviços resilientes e de alta margem, como a IA, compensarão a provável queda nas vendas do iPhone. No primeiro trimestre, a participação de mercado da empresa na China caiu cerca de 20%, um mercado que já foi crucial para a expansão da Apple. De acordo com o relatório, o mercado de opções precifica uma volatilidade de aproximadamente 4% no preço das ações da Apple.
- Receitas esperadas: US$ 89,99 bilhões (queda anual de 5,1%)
- Lucro esperado por ação: $ 1,51 (queda de 0,7% ano a ano)
O que esperar?
- A Evercore ISI espera que os serviços baseados em IA da Apple sejam apenas uma oferta complementar e que os investidores tenham um problema legítimo para compreender a estratégia de expansão da inteligência artificial.
- Wall Street aguardará comentários da Apple sobre a investigação antitruste do Departamento de Justiça, que pode afetar as vendas da App Store.
- Analistas da Wedbush sugeriram recentemente que, em última análise, a empresa provavelmente enfrentará uma penalidade financeira, mas o tamanho da multa é desconhecido.
- O headset VisionPro VR/AR da Apple estreou em fevereiro, mas Wall Street atualmente não vê o produto como um forte catalisador de crescimento para justificar avaliações mais altas
- Juntamente com a Alphabet, com quem a Apple está a trabalhar no Gemini AI, a empresa também pode ser afetada pela nova legislação digital da UE. Também aqui o mercado pode esperar um comentário da empresa
- De acordo com relatórios recentes, a Apple está desenvolvendo seu próprio processador de servidor AI usando tecnologia 3nm da TSMC. O objetivo da empresa é colocá-lo em produção em massa até o segundo semestre de 2025. Desenvolver seus próprios processadores de IA significaria otimizar a cadeia de suprimentos, talvez favorecendo as margens
- A IA nos produtos Apple (família Mac e outros) não aparecerá até o quarto trimestre de 2024 e provavelmente no início do próximo ano. O mercado está começando a temer que um consumidor possivelmente enfraquecido possa evitar gastos com hardware e prejudicar os negócios pró-cíclicos da empresa
É provável que a Apple tenha perdido cerca de 19% da sua cota de mercado de smartphones em termos anuais, na China, no primeiro trimestre de 2024. Por sua vez, a investigação da IDC indicou que o iPhone perdeu quota não só na China, mas em todo o mundo. A Apple esperava anteriormente que a receita de vendas do iPhone permanecesse estável no primeiro trimestre de 2024, com um declínio sequencial de 27% k/k (vale a pena notar que boa parte disso se deve à sazonalidade das comparações com o trimestre de férias). Enquanto isso, espera-se que as receitas de serviços cresçam 11% ano a ano. Qualquer decepção nesta área poderá levar a uma reação descendente nas ações da empresa. Fonte: Pesquisa Contraponto
IA e serviços versus fraqueza nas vendas de hardware
As vendas do iPhone representam cerca de 60% da receita total da Apple, e a China é responsável por cerca de 20% das vendas do principal smartphone. Além disso, taxas de juro mais elevadas durante um período de tempo mais longo também podem enfraquecer a procura no seu principal mercado, os EUA. No último trimestre de 2023, as vendas do iPhone na China caíram 13%. No primeiro trimestre de 2024, as vendas globais globais de smartphones caíram para 50,1 milhões, uma queda de 9,6% em relação ao mesmo trimestre de 2023. É quase certo que, com vendas anuais estáveis ou ligeiramente superiores do iPhone em outros mercados, a fraqueza da China não será compensado por outros mercados.
Os serviços da Apple representam cerca de 20% da receita e permitem à empresa obter margens muito elevadas. Apple Store, Pay, TV+, Music, iCloud e Arcade representaram US$ 85,2 bilhões no quarto trimestre de 2023, com margens brutas de 73% versus 40% da margem bruta média nas vendas de hardware. Parece que a empresa pode manter fortes margens de serviços ou até melhorá-las se somarmos a contribuição projetada da inteligência artificial e serviços relacionados. No entanto, a médio prazo, na ausência de um catalisador imediato, a rentabilidade dos serviços será provavelmente prejudicada pela queda nas vendas de hardware.
As vendas de iPad, Macs e wearables, casa e acessórios representaram cerca de 20% da receita total no quarto trimestre de 2023 e tiveram um declínio anual em 2023, com um declínio de 27% nas vendas de iPad e um declínio de 3% nas vendas de Mac ( versus um aumento anual de 3% nas vendas do iPhone e um aumento de 9% nos serviços). A questão é até que ponto a perspectiva de implementação de IA melhorará as vendas de hardware e serviços? Ainda assim, não há confirmação de implementação de IA para iOS18 e iPhone16, embora a empresa esteja em negociações com Alphabet e OpenAI. Na próxima semana, o CEO da empresa, Cook, deverá realizar uma conferência onde revelará mais informações sobre IA na Apple.
Ações da Apple (AAPL.US) (D1)
As ações da Apple estão sendo negociadas abaixo da média móvel de 200 sessões (SMA200, linha vermelha). A ação está atualmente oscilando em torno da retração de Fibonacci de 38,2 da onda ascendente de janeiro de 2023. Uma queda abaixo desta área pode indicar um teste de eliminação de 61,8 Fibo, perto de US$ 150. Por outro lado, a manutenção deste suporte poderia significar um aumento para US$ 180, onde também observamos a já mencionada média SMA200. Desde o início do ano, a Apple está a perder cerca de 12% e é a segunda empresa mais fraca do ‘Mafnificent 7’ depois da Tesla.
Fonte: xStation5
Multiplicadores, indicadores e expectativas da Apple
Apesar de alguma desaceleração no ímpeto empresarial, os resultados recentes da Apple têm sido muito sólidos e as margens líquidas continuam a melhorar. A questão é saber qual será o custo para as receitas, se as margens crescerão e se a empresa continuará a ter força para melhorá-las; com um ciclo potencialmente prolongado de taxas de juro mais elevadas.
Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance LP
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