Receios em relação ao CreditSuisse voltam a aumentar ⚡ CDS voltam a subir!

11:37 7 de dezembro de 2022

As acções do Credit Suisse Bank (CSGN.US), que causaram uma onda de especulação na bolsa de valores em torno da potencial falência e insolvência do banco no início de Outubro, ainda estão sob pressão. Os níveis de Credit Default Swap (CDS) subiram para novos máximos:

  • As obrigações do Credit Suisse denominadas em dólares caíram recentemente, e os spreads dos CDS atingiram novos máximos, perto dos 444 pontos base. A Reuters assinalou que os níveis de CDS são agora comparáveis aos da Banca Monte dei Paschi italiana em 466 pontos base, sendo já um banco isento de fianças;
  • Em comparação, Commerzbank, Santander e UBS nomeados entre os bancos potencialmente perturbados estão a manter os seus spreads de CDS muito mais baixos, na faixa dos 70-80 bps. Os analistas bancários do ABN Amro comentaram a situação, sublinhando que "a confiança dos investidores ainda não foi recuperada". O relatório financeiro do Credit Suisse Q3 surpreendeu negativamente o mercado;
  • O Credit Suisse está actualmente em processo de emissão de novas acções no âmbito de um aumento de capital planeado de CHF 2,24 mil milhões como parte de uma acção de "resgate" de capital mais ampla no valor de CHF 4 mil milhões;
  • As preocupações em torno de uma potencial recessão profunda na Europa e o aperto das políticas monetárias conduzidas pelo BCE estão a aumentar os riscos para a indústria financeira. Os preços da energia são também um problema, e embora se tenham estabilizado recentemente, continuam a ser incertos, o que se pode traduzir num aumento do risco de crédito.

Credit Suisse

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As margens de CDS alargaram-se no final de Novembro e estão novamente a atingir níveis recorde perto dos 450 pontos. Fonte: Bloomberg, BondEvalueOs títulos Credit Suisse continuam a cair, indicando a crescente estabilidade financeira esperada. Fonte: Credit Suisse: BondEvalue

O que são CDSs?

  • Os Credit Default Swap serve como cobertura contra o incumprimento e um tipo de contrato entre as partes que faz parte do preço do risco de incumprimento potencial ou da ocorrência de outros eventos negativos. Um factor importante que afecta o spread do CDS é a medida do risco da transacção tal como estimado por instituições de notação como a Fitch, Standard&Poor's e Moody's;
  • Um alargamento do spread de CDS de uma instituição significa aumentar a certeza entre os especuladores sobre os seus problemas futuros; 
  • No passado, o comportamento dos CDS foram fundamentais para se perceber o risco de falência de entidades que inevitavelmente teriam de passar por ela de qualquer forma. Assim, podemos arriscar e considerar a propagação do CDS como a capacidade do mercado para fixar o preço da probabilidade de uma possível ameaça de instabilidade financeira.

Credit Suisse (CSGN.CH) gráfico de 4 horas. Fonte: xStation5

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