🏗 As preocupações com um potencial colapso da gigante imobiliária chinesa continuam a intensificar-se
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Evergrande é o segundo maior grupo imobiliário da China
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A dívida da empresa ronda os 300 mil milhões de dólares
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Empresa tem em curso a construção de 1-1,5 milhões de apartamentos
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As ações da Evergrande já desvalorizaram mais de 80% durante o último ano
Evergrande
Evergrande é o segundo maior grupo imobiliário na China em termos de vendas. A empresa tem quase 200 mil empregados, mas até 4 milhões de pessoas podem estar ligadas à empresa. Mais de 70 mil investidores têm interesse na empresa, incluindo várias centenas de bancos. A empresa tem 1-1,5 milhões de apartamentos em construção e gere 2,8 mil bairros em mais de 300 cidades. Para além disso, a empresa está também presente nos setores da saúde, produtos de consumo, entretenimento, bem como veículos eléctricos.
Raiz dos problemas
Os problemas da Evergrande podem ser justificados com a disponibilidade de empréstimos baratos na China. Devido a isso, os investidores na China envolveram-se extensivamente na especulação no mercado imobiliário, como a compra de apartamentos como forma de investimento. As estimativas conservadoras sugerem que até 18% do PIB chinês pode estar ligado ao mercado imobiliário. Outras previsões afirmam que esta percentagem possa atingir os 25%. A Evergrande tem sido altamente alavancada, mas as medidas recentes das autoridades chinesas tornaram-na incapaz de pagar as suas dívidas. Embora a empresa tenha conseguido reduzir a sua dívida em cerca de 20% desde o início do ano, mas outros tipos de dívidas aumentaram.
O quão grande é a dívida norte-americana?
Estima-se que a dívida da Evergrande ultrapasse os 300 mil milhões de dólares. Os empréstimos e obrigações perfazem apenas um quarto deste montante. A parte restante é constituída por compromissos com fornecedores e empreiteiros. As obrigações emitidas no estrangeiro valem 20 mil milhões de dólares. Embora a dívida externa seja relativamente pequena, é de notar que a Evergrande é um dos maiores emissores de obrigações de empresas nos mercados emergentes. O potencial colapso da Evergrande cria um risco real de incumprimento por parte de outras empresas altamente endividadas. A Fitch diz que a Evergrande tem de pagar $129 milhões em juros só em Setembro, enquanto que os pagamentos de cupões tinham de ser pagos até ao final de 2021, no montante de $850 milhões. As obrigações no valor de $7,4 mil milhões estão a vencer-se no próximo ano.
Os problemas da Evergrande levaram a um grande aumento nos custos de financiamento para outras empresas com elevados níveis de endividamento. Fonte: Evergrande: Reuters
Será a Evergrande a nova Lehman Brothers?
Este é, inquestionavelmente, o maior risco financeiro que a administração Xi Jinping tem enfrentado. Os reguladores já há algum tempo que alertam para a situação, o que permitiu que a dívida da Evergrande diminuísse. No entanto, o colapso de uma empresa de tão grande visibilidade conduziria provavelmente a problemas significativos no setor bancário chinês e poderia desencadear mais incumprimentos no setor imobiliário chinês. Por outro lado, as autoridades chinesas têm meios para evitar uma crise. Há alguns rumores de que qualquer ajuda do governo chinês será mais dirigida aos bancos e aos cidadãos do que às empresas imobiliárias. A falência controlada pelo Estado pode ficar rapidamente fora de controlo e, sem um apoio rápido, pode desencadear uma crise de liquidez
A reação do mercado não tardou, e o índice CHNComp mergulhou perto dos mínimos de 2016 e 2020. Se Pequim decidir tomar novas medidas, a atual pressão vendedora pode revelar-se uma para os compradores, assim que os preços atingirem níveis interessantes. Contudo, os traders devem ter em mente que a crise de liquidez resultante pode ter consequências graves não só no mercado chinês mas também no estrangeiro. A China demonstrou inúmeras vezes que, ao contrário do que acontece no caso da Fed, o sentimento de mercado não é a sua prioridade máxima.
O índice Hang Seng (CHNComp) tem vindo a cair em força durante os últimos meses. A expressão da Evergrande e de outras empresas imobiliárias no índice é bastante limitada, especialmente nas avaliações atuais. Caso o Estado chinês apoie bancos e cidadãos, o colapso da Evergrande poderá ter um efeito limitado no mercado. Fonte: xStation5
