- Fino al 17 ottobre, circa il 12% delle società dell’S&P 500 ha comunicato i risultati del terzo trimestre.
- Di queste, l’84% ha registrato ricavi superiori alle aspettative, ben al di sopra delle medie a lungo termine.
- L’86% ha riportato utili per azione (EPS) superiori alle stime degli analisti, valore superiore sia alla media quinquennale (78%) sia a quella decennale (75%).
- Il rapporto prezzo/utili (P/E) a 12 mesi prospettici dell’S&P 500 si attesta a 22,4, livello elevato rispetto alla media quinquennale (19,9) e decennale (18,6), ma leggermente inferiore al 22,8 registrato alla fine di settembre.
- Fino al 17 ottobre, circa il 12% delle società dell’S&P 500 ha comunicato i risultati del terzo trimestre.
- Di queste, l’84% ha registrato ricavi superiori alle aspettative, ben al di sopra delle medie a lungo termine.
- L’86% ha riportato utili per azione (EPS) superiori alle stime degli analisti, valore superiore sia alla media quinquennale (78%) sia a quella decennale (75%).
- Il rapporto prezzo/utili (P/E) a 12 mesi prospettici dell’S&P 500 si attesta a 22,4, livello elevato rispetto alla media quinquennale (19,9) e decennale (18,6), ma leggermente inferiore al 22,8 registrato alla fine di settembre.
La stagione degli utili del terzo trimestre 2025 per l’S&P 500 è iniziata, e i primi risultati mostrano un quadro misto. Sebbene la maggior parte delle società stia superando le aspettative, l’entità di questi “beats” è inferiore alla norma. Tuttavia, l’indice continua a registrare una solida crescita, segnando il nono trimestre consecutivo di utili in aumento. Qui analizziamo i dati della stagione degli utili fino al 17 ottobre, utilizzando i dati di FactSet Research.
Fino al 17 ottobre, circa il 12% delle società dell’S&P 500 ha comunicato i risultati del terzo trimestre.
L’86% ha riportato utili per azione (EPS) superiori alle stime degli analisti, valore superiore sia alla media quinquennale (78%) sia a quella decennale (75%).
Tuttavia, gli utili hanno superato le stime in media del 5,9%, al di sotto della media quinquennale dell’8,4%.
Ciò suggerisce che, sebbene le società continuino a sovraperformare, la forza complessiva delle sorprese sta diminuendo rispetto ai trimestri precedenti. Naturalmente, le fasi iniziali della stagione degli utili del Q3 2025 mostrano resilienza nei profitti aziendali statunitensi. I risultati solidi dei settori Financials e Technology continuano a sostenere la crescita, anche se alcune industrie — in particolare Energy e Consumer Staples — affrontano venti contrari. Con trend dei ricavi robusti e proiezioni migliorate per il 2026, le prospettive per gli utili dell’S&P 500 restano positive, anche se le valutazioni indicano che le aspettative sono già elevate.
I Financials sostengono l’indice
Le società del settore finanziario sono state i principali motori della dinamica degli utili. I loro risultati solidi hanno contribuito ad aumentare il tasso di crescita complessivo degli utili dell’S&P 500.
Le sorprese positive nei Financials hanno compensato i risultati più deboli e le riduzioni delle stime nel settore Health Care.
Il tasso di crescita degli utili “blended” — che combina risultati effettivi e previsti — si attesta ora all’8,5%, in aumento rispetto al 7,7% della scorsa settimana e al 7,9% di fine settembre.
Se questo tasso si confermerà, sarà il nono trimestre consecutivo di crescita degli utili anno su anno.
Ripartizione per settore
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Settori in crescita: 7 su 11 settori sono previsti in aumento anno su anno.
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Leader: Information Technology, Financials, Utilities e Materials.
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Settori in calo: 4 settori dovrebbero registrare una diminuzione degli utili.
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Fanali rossi: Energy e Consumer Staples registrano i cali più significativi.
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Trend dei ricavi
La crescita dei ricavi rimane solida nell’indice, continuando una notevole serie di espansione.
L’84% delle società che hanno riportato dati ha registrato ricavi superiori alle aspettative, ben al di sopra delle medie storiche.
I ricavi comunicati sono superiori alle stime dell’1,5%, leggermente inferiori alla media quinquennale (2,1%) ma comunque positivi.
Il tasso di crescita “blended” dei ricavi è ora del 6,6%, rispetto al 6,3% di fine Q3.
Si tratta della seconda crescita dei ricavi più alta dal Q3 2022 e del ventesimo trimestre consecutivo di espansione dei ricavi.
Information Technology continua a guidare la crescita dei ricavi.
Energy resta l’unico settore a mostrare un calo dei ricavi anno su anno.
Prospettive: aspettative degli analisti
Gli analisti restano ottimisti per i prossimi trimestri. Le previsioni di crescita degli utili sono le seguenti:
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Q4 2025: 7,5%
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Q1 2026: 11,9%
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Q2 2026: 12,8%
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Intero anno 2025: 11,0%
Queste proiezioni indicano aspettative di accelerazione costante della redditività aziendale fino a metà 2026.
Il rapporto prezzo/utili (P/E) prospettico a 12 mesi dell’S&P 500 si attesta a 22,4, elevato rispetto alla media quinquennale (19,9) e decennale (18,6), sebbene leggermente inferiore al 22,8 registrato a fine settembre. Questa valutazione suggerisce che il mercato rimane costoso rispetto agli standard storici.
Fonte: FactSet Research
Fonte: FactSet Research
Osservando l’US500 (futures sull’S&P 500), si nota una debolezza nel breve termine. Nonostante l’avvio solido della stagione degli utili del terzo trimestre, il sentiment a Wall Street resta contenuto. Questa settimana né Netflix né Tesla hanno sorpreso positivamente gli investitori.
Fonte: xStation5
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