Tutti gli occhi sono puntati sull'EURUSD oggi, poiché la coppia di valute principale è vicina alla parità. La coppia è scesa brevemente sotto il livello di 1,00, ma non ha ancora raggiunto un breakout decisivo al ribasso. Le ragioni che stanno alimentando il calo non sono nuove, ma poco è stato fatto dalla BCE per prevenirlo. Anche le questioni geopolitiche svolgono un ruolo potenzialmente in grado di peggiorare ulteriormente la situazione. Quali sono le ragioni per cui l'EURUSD scende alla parità e cosa bisogna tenere d'occhio?
La divergenza della politica monetaria e il rischio di recessione in Europa alimentano il calo dell'EURUSD
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Apri un Conto Apri un Conto Demo Scarica la app mobile Scarica la app mobileEURUSD è sceso per quasi un anno e mezzo, scendendo da oltre 1,22 a 1,00 ora durante il periodo. Cosa ha alimentato questo calo? La politica monetaria ha giocato un ruolo importante. Mentre la Fed ha comunicato la sua intenzione di iniziare a normalizzare la politica con largo anticipo, la BCE ha insistito sul fatto che non era il momento per tali mosse. In effetti, la BCE ha recentemente preso una svolta aggressiva, ma non ha ancora realizzato il suo primo rialzo dei tassi. Nel frattempo, la Fed ha iniziato un rapido ciclo di rialzi che continua ad accelerare.
Ci sono anche altri fattori che si aggiungono alla sottoperformance dell'EUR. L'Europa corre un rischio sproporzionatamente maggiore rispetto agli Stati Uniti quando si considera la guerra Russia-Ucraina. La Russia ha limitato i flussi di gas naturale verso l'Europa e c'è il rischio reale che possa verificarsi presto un arresto completo. Questo sarebbe un duro colpo per l'Europa poiché alcuni paesi, come ad esempio la Germania, dipendono fortemente dal gas russo. L'interruzione delle forniture di gas porterebbe quasi certamente a una recessione.
I rendimenti in Europa (Germania sul grafico) e negli Stati Uniti sono entrambi aumentati. Tuttavia, l'aumento dei rendimenti a 2 anni statunitensi ha superato quello dei rendimenti tedeschi. La coppia ai livelli attuali sembra avere un prezzo in linea con la situazione del mercato obbligazionario. Anche la tendenza sembra giustificata. Fonte: Bloomberg
21 luglio 2022 - Giornata da tenere d'occhio per i trader EUR
Questi due fattori sopra menzionati - divergenza di politica monetaria e approvvigionamento energetico - sono i due principali fattori trainanti dell'EUR in questo momento. La prossima riunione della BCE che dovrebbe comportare un aumento del tasso di 25 punti base si terrà il 21 luglio 2022. La banca centrale potrebbe offrire alcune indicazioni sul percorso dei tassi per uscire dal regime dei tassi negativi con alcuni membri della BCE che indicano che potrebbe accadere a settembre. Lo stesso giorno è prevista la fine della manutenzione di 10 giorni del gasdotto Nord Stream 1.
Se i flussi di gas attraverso il Nord Stream 1 non vengono ripresi dopo la manutenzione, probabilmente significa che l'Europa si sta dirigendo verso una recessione. Ciò non influirà sulla decisione della BCE nella riunione della prossima settimana, ma potrebbe avere un grave impatto sulla politica in seguito e potrebbe mettere in discussione la fine del contesto di tassi negativi. Una recessione potrebbe indurre la BCE a sospendere o terminare il suo ciclo di aumenti prima ancora che iniziasse completamente, poiché l'aumento degli oneri finanziari in periodi di grave crisi energetica avrebbe un impatto devastante sulle economie più indebitate dell'eurozona.
Uno sguardo alla storia
Non è la prima volta che un euro costa meno di un dollaro USA. Una situazione del genere si è verificata nel 2000-2001. Dando un'occhiata al grafico, possiamo vedere che un calo al di sotto della parità ha avuto luogo meno di 2 mesi prima che i mercati azionari globali raggiungessero il picco e la bolla dot-com scoppiasse. EURUSD è sceso al di sotto di 1,00 quasi durante l'intero mercato ribassista 2000-2003. La ripresa della coppia di valute principale al di sopra di questo livello ha preceduto il minimo del mercato di alcuni mesi. Ovviamente i risultati storici non possono essere presi come garanzia di rendimenti futuri ma uno sguardo ad essi potrebbe offrirci alcuni spunti. Si noti che la situazione fondamentale, sebbene completamente diversa, è in qualche modo simile: ci stiamo dirigendo ancora una volta verso una crisi e potenzialmente una recessione globale.
L'EURUSD è sceso sotto 1,00 nel gennaio 2000, meno di 2 mesi prima del picco dei mercati azionari globali. La coppia di valute principale è stata scambiata al di sotto della parità quasi durante l'intero mercato ribassista (linee verticali, viola sul grafico) ed è risalita al di sopra di essa meno di 4 mesi prima che i mercati toccassero il minimo. Fonte: xStation5
Sguardo tecnico al mercato
EURUSD si è trovato in un movimento al ribasso per quasi un anno e mezzo. Dando un'occhiata alla coppia di valute principale da una prospettiva più a breve termine (grafico H4), possiamo vedere che è stata scambiata in un canale al ribasso da marzo 2022. La coppia non è riuscita a superare il limite superiore del canale alla fine di Giugno (cerchio arancione). Il limite inferiore del canale in area 1.00 sta limitando ulteriori movimenti al ribasso ma poiché la situazione fondamentale favorisce l'USD rispetto all'EUR, la pressione sulla coppia potrebbe continuare ad intensificarsi. Un calo al di sotto del range del canale potrebbe, in teoria, innescare un calo pari alla larghezza del canale, in questo caso intorno ai 5 centesimi. Ciò suggerirebbe un calo verso l'area 0,95, dove si possono trovare massimi locali del 2000 e 2001, nonché minimi locali del 2002.
Fonte: xStation5
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