Alert rynkowy: Czy inwestorzy powinni obawiać się wojen handlowych?

13:03 6 maja 2019

Od 4 miesięcy światowe rynki były atakowane nagłówkami typu: “Negocjacje handlowe z Chinami idą świetnie” oraz “To będzie udana umowa handlowa”. Wszystko zmieniło się jednak diametralnie w niedzielę, kiedy Donald Trump skomentował obecną sytuację na swoim Twitterze. Inwestorzy mają jednak nadzieję, że to po części taktyka negocjacyjna przed kolejnymi rozmowami, ponieważ konsekwencje dalszej eskalacji konfliktu mogą być dla światowej gospodarki bardzo dotkliwe.

Podsumowanie:

  • Dalsza eskalacja wojny handlowej spowoduje globalne spowolnienie
  • Gospodarka USA nie jest odporna
  • Reakcja Chin wydaje się kluczowa
  • Rynki akcji weszły w strefę wykupienia

Konflikt handlowy może być bardzo kosztowny

Na początku 2019 roku podczas Światowego Forum Ekonomicznego oszacowano, że pełna wojna handlowa odejmie 0,7 punktu procentowego ze światowego wzrostu. Najmocniej stracą na tym rynki azjatyckie, następnie Europa, a na koniec dopiero Stany Zjednoczone. Ten scenariusz zakładał stawki celne rzędu 25% na cały chiński eksport do USA oraz stawkę odwetową Chin na poziomie aż 50%. Dane o handlu z Chin za pierwszy kwartał dały jasną odpowiedź na temat równowagi handlowej. Pomimo oficjalnego wzrostu PKB o ponad 6%, chiński import skurczył się w tym okresie w ujęciu rocznym. Stany Zjednoczone były największym przegranym, lecz dotknęło to także inne kraje eksportowe takie jak Korea Południowa i Japonia. Jedynym wyraźnym zwycięzcą była Brazylia, ponieważ kraj wykorzystał konflikt do sprzedaży większej ilości produktów rolnych do Chin.

Gospodarka USA nie jest odporna

Prezydent Trump promuje taryfy jako pozytywny element dla amerykańskiej gospodarki. Na pierwszy rzut oka może wspierać takie uzasadnienie relatywna siła gospodarki na tle innych krajów. Trzeba jednak pamiętać, że gospodarka USA jest relatywnie mniej zależna od eksportu, lecz w przypadku rozprzestrzenienia się kryzysu, nie jest w stanie przejść obok niego obojętnie. Rynek pracy (wskaźnik opóźniony) znajduje się cały czas na dobrym poziomie, lecz badania nastrojów wskazują na możliwość wystąpienia spowolnienia, a globalne rozterki są jednym z powodów do jego pogłębienia. Jeśli wzrost azjatyckich tygrysów w dalszym ciągu będzie spadał, to może przyczynić się to do kłopotów USA oraz krajów europejskich.

Gospodarka amerykańska już spowalnia, a konflikt handlowy może zwiększyć tą presję. Źródło: Macrobond, XTB Research.

Co dalej z rozmowami handlowymi?

Potencjalne szkody dla gospodarki są spore i dlatego bardzo ważna jest interpretacja ostatniego posunięcia prezydenta Trumpa. Czy to jedynie zagrywka negocjacyjna na ostatnim etapie rozmów?  Czy może dalsze negocjacje stoją pod znakiem zapytania, a przywódcy powrócą do ofensywy? Jak zareagują Chiny i czy ulegną one większym żądaniom ze strony Stanów Zjednoczonych, czy też dalej będą trzymać twardą postawę? Jest jeszcze za wcześnie, aby o tym mówić. Chiny planują wysłać delegację do USA, lecz jeśli Trump zrobi w piątek to co zapowiedział, stosunki między dwiema potęgami mogą się popsuć na wiele miesięcy.

Jak reagują rynki?

(1) USA nakładają cła na stal i aluminium (2) Pierwsza runda taryf dla Chin (3) Druga runda taryf dla Chin (4) USA i Chiny zawieszają broń i otwierają negocjacje (5) Rozpoczynają się negocjacje handlowe (6) Trump ogłasza dodatkowe taryfy na Chiny. Źródło: XTB Research.

Rynki zostały mocno zaskoczone, a amerykańskie i europejskie indeksy zareagowały spadkami o około 2%. Ważne jest, aby zauważyć, że indeksy znajdowały się na wielomiesięcznych maksimach i nie były przygotowane na taką wiadomości. Patrząc na rok 2018, taryfy na Chiny wyraźnie nie pomogły rynkom, ponieważ zostały wprowadzone na końcowym etapie wzrostów(punkty 2 i 3), podczas gdy nadzieje związane z negocjacjami handlowymi były jednym z katalizatorów wielkiego rajdu wzrostowego w tym roku (punkt 5).

Regulamin sporządzania rekomendacji (link)

 

 

Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

Przekaż:
powrót
Xtb logo

Dołącz do ponad 935 000 inwestorów z całego świata

Używamy plików cookie

Klikając "Akceptuję wszystkie" zgadzasz się na zapisanie plików cookie na swoim urządzeniu, dzięki czemu pomagasz nam w ulepszeniu korzystania z naszej strony, analizowanie jej użycia oraz wspierasz nasze działania marketingowe.

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które są niezbędne do działania naszej strony. Te pliki odpowiadają za takie funkcjonalności jak wybór języka, dystrybucję ruchu czy utrzymanie sesji użytkownika. Nie można ich wyłączyć.

Nazwa ciasteczka
Opis
SERVERID
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 2 marca 2024
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 1 marca 2025
SESSID Czas ekspiracji: 2 marca 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
__hssc Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
__cf_bm Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
leavingBranchPopup
countryIsoCode
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 26 listopada 2024
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 8 marca 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 26 listopada 2024

Korzystamy z narzędzi, które pozwalają nam analizować używanie strony. Dzięki tym informacjom jesteśmy w stanie usprawniać nasz serwis.

Nazwa ciasteczka
Opis
_gid Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_gaexp Czas ekspiracji: 3 grudnia 2022
_gat_UA-25554897-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_gat_UA-121192761-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_ga_CV5LC4X16X Czas ekspiracji: 25 stycznia 2025
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 1 marca 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
_ga Czas ekspiracji: 1 marca 2026
__hstc Czas ekspiracji: 25 lipca 2023
__hssrc
ln_or Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które wykorzystywane są do wyświetlania reklam o tematyce, która Cię interesuje. Pozwalają nam one również monitorować nasze działania marketingowe oraz mierzyć ich skuteczność.

Nazwa ciasteczka
Opis
MUID Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 11 lutego 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 1 marca 2024
_uetsid Czas ekspiracji: 2 marca 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_fbp Czas ekspiracji: 30 maja 2024
fr Czas ekspiracji: 7 grudnia 2022
lang
muc_ads Czas ekspiracji: 7 września 2024
_ttp Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_ttp Czas ekspiracji: 26 marca 2025
hubspotutk Czas ekspiracji: 25 lipca 2023

Ciasteczka z tej grupy przechowują Twoje preferencje i ustawienia, tak by przy powrocie na stronie były już zapisane.

Nazwa ciasteczka
Opis
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bcookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
lidc Czas ekspiracji: 2 marca 2024
personalization_id Czas ekspiracji: 7 września 2024
lang
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 28 sierpnia 2024

Ta strona używa plików cookies. Pliki cookie to pliki przechowywane w przeglądarce i używane przez większość witryn internetowych w celu spersonalizowania korzystania z Internetu. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce cookies Możesz zarządzać plikami cookie, klikając „Ustawienia”. Jeśli wyrażasz zgodę na używanie przez nas plików cookie, kliknij „Akceptuję wszystkie”.

Zmień region lub język
Kraj zamieszkania
Język