Rynki są pewne, że kolejnym ruchem Rezerwy Federalnej będzie obniżka stóp procentowych. Obniżka w trakcie wrześniowego posiedzenia jest już uwzględniona w cenach, a coraz więcej osób wskazuje na możliwość przeprowadzenie takiego ruchu już w tym miesiącu. W tym kontekście zbliżająca się publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy może okazać się decydująca dla takich rynków jak EURUSD czy US500.
Podsumowanie:
- US500, EURUSD czekają na kluczowy raport NFP
- Indeksy ISM i dane ADP wysyłają sprzeczne sygnały co do sytuacji na rynku pracy
- Publikacja raportu w piątek o godzinie 14:30
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąUS500
Zacznijmy od rynków akcji. US500 doświadczył głębokiej korekty w maju za sprawą eskalacji napięć handlowych. Dużą część spadków udało się odrobić w ostatnim czasie, do czego przyczyniły się spekulacje o możliwym cięciu stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Niskie stopy procentowe są dobre dla rynków akcji tylko w przypadku dobrej sytuacji gospodarczej. Co prawda, dobry odczyt danych z rynku pracy oddaliłby w czasie dyskusję nad potencjalnym cięciem stóp, ale chociaż częściowo złagodziłby obawy o spowolnienie gospodarcze. Z drugiej strony, słaby odczyt (poniżej 100 tys.) przybliżyłby nas do obniżki stóp, ale jednocześnie wzmocnił obawy inwestorów o możliwe spowolnienie w największej gospodarce świata (w ciągu trzech ostatnich dekad początek cyklu obniżek stóp zawsze poprzedzał spowolnienie gospodarcze).
Indeks US500 wrócił powyżej poziomu 2800 pkt, który od teraz ponownie będzie służył za wsparcie. Kolejnym poziomem oporu są okolice 2870 pkt - zwrot przed osiągnięciem tego poziomu mógłby potwierdzić, że na rynku zapanował trend spadkowy. Źródło: xStation5
EURUSD
Gospodarka europejska zaczęła rozczarowywać na początku 2018 roku. Przez wiele miesięcy gospodarka USA była w dużo lepszej kondycji, co przełożyło się na długotrwały spadek kurs EURUSD. Niemniej jednak, wpływ stymulacji fiskalnej na gospodarkę USA zaczyna zanikać, a ostatnie dane były rozczarowujące. Pogorszenie się sytuacji na rynku pracy będzie kolejnym znakiem, że gospodarka amerykańska zaczyna podążać w ślad za gospodarką europejską.
EURUSD wybił górą formację klina spadkowego i szybko dotarł do poziomu 1,13 pokazując tym samym determinację kupujących. Najbliższy poziom oporu znajduje się przy 1,1425, a kluczowy przy 1,1515. Kiepski odczyt raportu NFP może doprowadzić do znacznych ruchów na głównej parze walutowej. Źródło: xStation5
Czy możemy przewidzieć odczyt raportu NFP?
W przypadku nadchodzącego raportu NFP jesteśmy w dobrej sytuacji - wszystkie pomniejsze raporty za maj, takie jak dane ADP czy indeksy ISM, zostały już opublikowane. Problemem jest to, że te dane pokazały zupełnie sprzeczne informacje. Odczyt ADP za maj był najsłabszym od marca 2010 roku i pokazał, że zatrudnienia w sektorze prywatnym wzrosło w maju o zaledwie 27 tysięcy. Nasz zbiorczy indeks zatrudnienia ISM (15% - subindeks zatrudnienia dla przemysłu, 85% - subindeks zatrudnienia dla usług) wzrósł w maju o 3,9 pkt i osiągnął poziom 57,4 pkt - najwyższy od stycznia. Był to również dopiero 8 odczyt powyżej poziomu 57 pkt w tej dekadzie! Którym danym powinniśmy wierzyć?
Dane ADP cechują się mocno korelacją z danymi NFP, szczególnie w przypadku dużych rozczarowań. Źródło: Macrobond, Dział Analiz XTB
Na powyższym wykresie widzimy, że istnieje wysoka korelacja pomiędzy odczytami ADP i NFP. Niemniej jednak, porównując dane za poszczególne miesiące widzimy, że oba raport często pokazywały odmienne odczyty. W ciągu ostatnich 9 lat mieliśmy do czynienia jedynie z 5 odczytami ADP poniżej 90 tysięcy. W tych miesiącach raport NFP pokazywał średnio wzrost zatrudnienia o 72 tysiące, z czego 4 na 5 odczytów było poniżej 100 tysięcy i tylko jeden pokazał wzrost zatrudnienia o 130 tysięcy. Wychodzi więc na to, że wartość prognostyczna raportu ADP jest duża, chociaż należy zaznaczyć, że próbka użyta w badaniu była mała.
Indeksy ISM wyolbrzymiały ostatnie wzrosty zatrudnienia. Źródło: Macrobond, Dział Analiz XTB
Na powyższym wykresie zestawiono zmiany zatrudnienia sygnalizowane przez raporty NFP i indeksy ISM. Widzimy, że korelacja między danymi była silna w pierwsze połowie dekady, a następnie indeksy ISM zaczęły wyolbrzymiać wzrosty zatrudnienia. Ponadto, w 7 miesiącach kiedy zbiorczy indeks zatrudnienia ISM znajdował się powyżej 57 pkt, średni wzrost zatrudnienia w raportach NFP wyniósł 208 tysięcy - zaledwie 10 tys. powyżej średniej za ostatnie 9 lat. W tej dekadzie nie mieliśmy jeszcze do czynienia z sytuacją, w której sygnały wysyłane przez dane ADP i indeksy ISM były tak sprzeczne, tak więc jest to pewnego rodzaju precedens. Na samym końcu wspomnijmy jeszcze, że raporty NFP za maj zazwyczaj wypadały poniżej oczekiwań w tej dekadzie, tak więc statystyka zdaje się wskazywać na rozczarowanie. Niemniej jednak dane o zmianie zatrudnienia cechują się dużą zmienność i często są rewidowane, tak więc inwestorzy powinni być przygotowani na każdą możliwość.
Regulamin sporządzania rekomendacji (link)Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
