Podsumowanie:
- S&P rewiduje perspektywę ratingu kredytowego w górę dzięki lepszej sytuacji budżetowej
- Bilans wydatków rządowych wychodzi pozytywne terytorium
- Dane CFTC sugerują ograniczoną możliwość dalszych spadków na AUD
- Ceny rud żelaza ustabilizowały się w odmienności do kursu walutowego AUD
- AUDUSD przebija ważny poziom wsparcia i zbliża się do okolic 0,7000
Dolar amerykański ma za sobą bardzo dobrych kilka miesięcy, umacniając się do większości walut grupy G10. Dolar ustępuje jedynie koronie norweskiej, która znacząco umocniła się po decyzji o podwyżce stóp procentowych. Z kolei korona szwedzka oraz waluty Antypodów zachowywały się najgorszej w stosunku do amerykańskiej waluty. Odpowiednio SEK stracił 9% w tym roku, AUD 8%, natomiast NZD więcej niż 7%. Podczas gdy perspektywy gospodarki Nowej Zelandii nie wyglądają bardzo optymistycznie, waluta ta może w dalszym ciągu znajdować się pod presją. Z kolei w przypadku Australii, otrzymujemy coraz lepsze sygnały dotyczące zachowania się gospodarki oraz jej perspektyw. W tej analizie przedstawiamy szersze spojrzenie na dolara australijskiego.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąZacznijmy od ostatniej decyzji Agencji Standard&Poor’s, która zdecydowała się na podniesienie perspektywy ratingu kredytowego dla Australii na stabilną z negatywnej, na rok po jej obniżeniu. Rating został potwierdzony na poziomie AAA. W oświadczeniu agencja sygnalizuje, że mocny rynek pracy oraz solidne ceny surowców doprowadzą do stabilnego wzrostu przychodów państwowych. Ostatnie dane dotyczące budżetu są bardzo zachęcające. Ostatni raport pokazał, że ogólny deficyt wyniósł 10 mld AUD, co stanowi zaledwie 0,6% PKB. Oznacza to poprawę o 19,3 mld AUD w stosunku do oficjalnej prognozy rządowej przed rozpoczęciem roku fiskalnego. Dochody wyniosły 456,3 mld AUD (11,9 mld wyżej niż w pierwszej prognozie), gdzie przychody z podatków wyniosły 427,4 mld AUD, 12 mld powyżej oficjalnej projekcji. Wszystkie wydatki wyniosły 460,3 mld AUD, 4 mld mniej od oczekiwań, co sugeruje większą dyscyplinę fiskalną ze strony rządu. W konsekwencji, deficyt rządowy spadł w ostatnim czasie, natomiast bilans rządowy (obie wielkości mierzone 4 kwartalną sumą kroczącą dzieloną przez PKB) powrócił na pozytywne terytorium, czego dowodem jest poniższy wykres. Jeżeli dyscyplina fiskalna wciąż będzie respektowana w kolejnych kwartałach, może to doprowadzić do dalszej poprawy perspektywy ratingu kredytowego. To z kolei dobra wiadomość dla samej waluty. Australia posiada rating kredytowy AAA wśród wszystkich trzech najważniejszych agencji ratingowych, natomiast Nowa Zelandia posiada taki rating tylko w agencji Moody’s. Pozostałe dwie utrzymują rating na poziomie AA.
Pozycja fiskalna Australii uległa znacznej poprawie, co może być pozytywnym sygnałem dla australijskiej waluty. Źródło: Macrobond, XTB
Co więcej, perspektywy makroekonomiczne również wydają się być całkiem pozytywne, wraz z dobrą sytuacja na rynku pracy, która wskazuje na rosnącą presję wzrostową na płace w najbliższej przyszłości. Silny rynek pracy zepchnął stopę bezrobocia do 6 letniego dołka i szybko absorbuje pozostające niewykorzystane moce na rynku. Jest to wyraźny sygnał dla dalszego wzrostu płac. Niemniej, presja na wzrost cen pozostawała ograniczona, co uzasadniało brak zmian polityki monetarnej przez RBA. Szanse na podwyżkę stóp procentowych oceniane przez rynek nie dają szans na taki ruch do końca drugiego kwartału 2019 roku. Oznacza to, że przy możliwym silniejszym wzroście inflacji, stopy rynkowe mogą zareagować dosyć gwałtownie w momencie zmiany nastawienia przez bank centralny. Co więcej, następny odczyt inflacji CPI będzie opublikowany na koniec października. Niemniej potencjalne spadki na dolarze australijskim powinny być ograniczone ze względu na to, iż sam bank centralny sygnalizował możliwe osłabienie inflacji w III kwartale ze względu na jednorazowe czynniki. Co więcej, te jednorazowe czynniki mogą zostać szybko zneutralizowane przez słabszy kurs walutowy oraz wyższe ceny ropy naftowej. Co więcej, warto wspomnieć, że w odróżnieniu od Nowej Zelandii, nastroje oraz warunki biznesowe w Australii pozostają solidne. Porównując dwie gospodarki Antypodów warto również zestawić ze sobą dwa stanowiska ze strony banków centralnych. Szef RBNZ Adrian Orr sygnalizował ostatnio, że może dojść do obniżek stóp procentowych, gdyż obecnym celem banku centralnego jest pobudzenie inflacji, a nie jej studzenie. Obecnie rynek stóp procentowych sugeruje nawet 10% prawdopodobieństwo obniżki do marca 2019 roku. Z kolei w przypadku Australii, Philip Lowe wskazuje, że kolejnym ruchem stóp procentowych będzie podwyżka.
Pozycjonowanie spekulacyjne nie daje zbyt wiele miejsca do dalszych spadków na AUD. Źródło: Bloomberg, XTB
Od początku bieżącego roku para AUDUSD spadła poniżej poziomu 0,71 z poziomu aż 0,81. Ruch spadkowy zbiegł się ze znacznym spadkiem pozycjonowania netto długich pozycji. W tym momencie widać zdecydowaną przewagę pozycji krótkich, co oznacza, że dalsze potencjalne spadki są ograniczone ze względu na brak nowych sprzedających. Pozycjonowanie jest obecnie w miejscu dołków z 2013 oraz 2015 roku, kiedy to był to sygnał do odbicia na parze. Oczywiście ekstremalnie niskie pozycjonowanie nie oznacza, że nie spadnie ono jeszcze niżej, zarówno ze strony zwiększenia pozycji krótkich czy dalszej redukcji pozycji długich. Niemniej, prawdopodobieństwo dalszego spadku pozycjonowania znacznie spada przy tak niskich poziomach, co sugeruje potencjalny sygnał kontrariański na parze.
Ceny rud żelaza pozostają stabilne pomimo trwającej wojny handlowej między USA oraz Chinami. Źródło: Bloomberg, XTB
Ostatnim ważnym czynnikiem w stosunku do Australii jest to co dzieje się w Chinach. Australijska gospodarka jest silnie uzależniona od handlu z Chinami i jakiekolwiek obawy o stabilność oraz wzrost w tym drugim kraju powodują osłabienie się waluty, co podnosi od razu konkurencyjność pierwszej gospodarki. Dolar australijski jest dosyć mocno skorelowany z cenami rud żelaza, które stanowią kluczowy surowiec eksportowy Australii. Gorsze perspektywy wzrostu w Chinach wpływają na spadek cen rud żelaza, choć w tym momencie żadna z tych rzeczy nie ma miejsca. Ceny rud żelaza pozostają stabilne, natomiast dolar australijski traci już od wielu miesięcy. Z metali przemysłowych warto zwracać również uwagę na ceny miedzi, które pomimo spadków w ostatnich miesiącach zaczęły odbijać, sugerując lepszą sytuację dla dolara australijskiego.
Technicznie dolar australijski znajduje się w silnym trendzie spadkowym, kierując się do poziomu 0,7000. Naszym zdaniem kluczowym punktem dla pary AUDUSD jest przełamanie spadkowej linii trendu. Wobec tego rekomendujemy pozycję buy stop z poziomu 0,7300 z celem na 0,7650 oraz stop lossem na poziomie 0,7140. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
