💡Kluczowy odczyt z amerykańskiej gospodarki jutro o godzinie 14:30
Rynki czekają na kluczowy makro raport tygodnia – dane dotyczące inflacji CPI za czerwiec, które poznamy już jutro o godzinie 14:30. Raport będzie uważnie śledzony przez inwestorów, ponieważ inflacja jest obecnie kluczowym czynnikiem w procesie decyzyjnym Fedu. Potwierdzają to ostatnie wypowiedzi przedstawicieli FOMC, w tym komentarze przewodniczącego, Jerome Powella. Rzućmy okiem na to, czego rynki i ekonomiści oczekują od dzisiejszej publikacji.
Czego oczekuje rynek?
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąOczekiwania rynku wskazują na spowolnienie głównej miary inflacji oraz utrzymaniu inflacji bazowej na tym samym poziomie co miesiąc wcześniej. Konsensus wskazuje, że odczyt główny zwolni z 3,3% do 3,1% w ujęciu rocznym, podczas gdy bazowy wskaźnik pozostanie bez zmian na poziomie 3,4%. Spadek inflacji głównej jest oczywiście istotnym argumentem dla Fed, jednak z drugiej strony oczekiwania nadal wskazują na uporczywą inflację bazową. Warto zauważyć, że odczyty od początku roku do kwietnia wypadały zgodnie z oczekiwaniami lub wyżej, a ostatni odczyt za maj pokazał odwrócenie tego trendu oraz spadki większe od oczekiwań. Ostatnie słabsze dane z rynku pracy, ISM (subindeksu cen) oraz z sektora mieszkaniowego mogą dawać nadzieję inwestorom na kolejny słabszy odczyt.
Siła amerykańskiego rynku pracy słabnie, a z nią wydatki na dobra dyskrecjonalne. Źródło: Bloomberg Financial LP
Jednak zakres szacunków ekonomistów w sondażu Bloomberga nie do końca na to wskazuje. Z 44 ankietowanych osób 68% prognoz zawiera się w przedziale 3,02-3,18% dla inflacji głównej oraz 3,36-3,48% dla inflacji bazowej. Oczekiwania wskazują na odczyt w okolicach konsensusu przy braku prognoz wskazujących na znaczny spadek.
USA, raport inflacyjny CPI za czerwiec:
- Inflacja główna (roczna). Oczekiwania: 3,1% r/r. Poprzednio: 3,3% r/r
- Inflacja główna (miesięczna). Oczekiwano: 0,1% m/m. Poprzednio: 0,0% m/m
- Inflacja bazowa (roczna). Oczekiwano: 3,4% r/r. Poprzednio: 3,4% r/r
- Inflacja bazowa (miesięczna). Oczekiwano: 0,2% m/m. Poprzednio: 0,2% m/m
Wycena rynku pieniężnego w ostatnim tygodniu została zrewidowana w kierunku szybszych obniżek. Na ten moment swapy wyceniają, że FED obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu z 79% procentowym prawdopodobieństwem. Na początku lipca było to natomiast 68%. Dane te z pewnością zostaną zrewidowane po jutrzejszym odczycie CPI. Źródło: Bloomberg Financial LP
Jakie jest stanowisko Fed?
Nadzieje inwestorów są wspierane przez wczorajsze wystąpienie Jerome Powella. Mimo, że ogólny wydźwięk został odebrany neutralnie przez rynki to Powell nie wykluczył wrześniowej obniżki. Fed chce zobaczyć potwierdzenie trwałej spadkowej dynamiki inflacji przed podjęciem kluczowej decyzji o cięciu stóp.
Dane CPI po trudnym pierwszym kwartale 2024 roku okazały się wyjątkowo dobre w maju. Co najważniejsze, w ujęciu miesięcznym dynamika inflacji wyniosła 0,0%. Do mocnego spadku przyczyniły się głównie ceny odzieży, energii, samochodów oraz żywności. Po drugiej stronie nadal możemy zauważyć ceny najmu mieszkań.
Co mówią wskaźniki wyprzedzające?
- Spadek cen paliw już nie będzie tak bardzo przyczyniał się do procesu dezinflacyjnego jak w kwietniu oraz maju. Sektor energii może być bardziej neutralny.
- Ceny używanych samochodów po mocnym spadku w pierwszym półroczu są obecnie na bardzo niskich poziomach, co może ograniczać ich pozytywny wpływ w kolejnych miesiącach.
- Rynkowe czynsze stanowią obecnie największą kontrybucję w odczytach CPI. W kolejnych miesiącach możemy spodziewać się dalszego spadku presji cenowej przed potencjalnym odbiciem na początku przyszłego roku.
To właśnie potencjalny spadek dynamiki cen najmu mieszkań w nadchodzących miesiącach może zapewnić idealne okno dla Fed do pierwszych obniżek stóp. Na taką narrację może być już za późno pod koniec roku, gdy ceny najmu mieszkań będą ponownie dobijać.
EURUSD (D1)
Para EURUSD wybiła się powyżej ważnej struktury oporowej wyznaczonej przez 50-, 100- oraz 200- dniową EMA (odpowiednio niebieska, fioletowa oraz złota krzywa na wykresie). W chwili obecnej strefa ta może uchodzić za główny punkt wsparcia, w momencie kiedy obserwowalibyśmy odbicie na dolarze. Główny punkt oporu stanowić może teraz strefa w okolicach 1.0863, gdzie przebiega zniesienie 23.6% Fibo kanały wzrostowego zapoczątkowanego w 2022 roku. Źródło: xStation
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
