💱 Jen stracił w ostatnich dniach wobec dużej niepewności ruchu BoJ. Podwyżka może jednak zmienić trend ostatnich dni.
W tym tygodniu zaplanowano wiele decyzji dotyczących stóp procentowych przez najważniejsze banki centralne na świecie. Chociaż Fed jest najważniejszym bankiem centralnym to jednak najbardziej interesującą wydaje się być decyzja Banku Japonii, która odbędzie się jutro podczas sesji azjatyckiej. Bank centralny Japonii może potencjalnie podnieść stopy procentowe z ujemnego obszaru! Przyjrzyjmy się, czego oczekuje rynek oraz co może być uznane za zaskoczenie o charakterze jastrzębim lub gołębim!
Wreszcie nadchodzi odpowiedni moment na podwyżkę stóp przez Bank Japonii
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąBank Japonii można uznać za najmniej aktywny spośród głównych banków centralnych. Bank utrzymuje swoją główną stopę procentową na poziomie -0,10% od początku stycznia 2016 roku. Nie było agresywnych cięć związanych z pandemią w Japonii, ani agresywnego podwyższania stóp po pandemii. Wynika to z faktu, że Japonia od dłuższego czasu boryka się z trudnościami w osiągnięciu celu inflacyjnego na poziomie 2%, co zmusiło Bank Japonii do podjęcia masowych działań łagodzących w celu pobudzenia inflacji. Globalny skok inflacji po pandemii był również obecny w Japonii, ale istniały obawy, że nie będzie on trwały, a inflacja powróci do poziomów poniżej celu. Jednak wyniki tegorocznych rocznych negocjacji płacowych wskazują na największe podwyżki płac od dziesięcioleci, co znacznie zwiększa szanse na rozpoczęcie cyklu wzrostu cen i płac, co może za sobą pociągnąć wyższe stopy procentowe. Bank Japonii od dawna wskazywał na to, że wyższe płace są potrzebne, aby rozpocząć normalizację polityki, a w połączeniu z ostatnimi dość jastrzębimi komentarzami członków Banku Japonii istnieje duże prawdopodobieństwo, że japońscy bankierzy centralni zdecydują się na pierwszą podwyżkę stóp od 2007 roku w tym tygodniu.
Wynik tegorocznych negocjacji płacowych sugeruje, że inflacja CPI w Japonii może wreszcie osiągnąć cel 2% w dłuższym terminie. Źródło: Bloomberg Finance LP
Rynek oczekuje zakończenia ujemnych stóp procentowych w Japonii
Bank Japonii ogłosi swoją kolejną decyzję w sprawie stóp procentowych jutro podczas sesji azjatyckiej. Nie ma dokładnego czasu ogłoszenia, ale na podstawie dotychczasowych decyzji zwykle następuje to około godziny 04:00 czasu polskiego. Konferencja prasowa gubernatora Banku Japonii Uedy, zwykle rozpoczyna się około godziny lub półtorej po ogłoszeniu stóp procentowych. Obecnie na rynkach pieniężnych szacuje się, że istnieje 50% szansa na podwyżkę stóp procentowych o 10 punktów bazowych przez Bank Japonii. W zeszłym tygodniu te szanse wynosiły nawet 70-80%, ale wydaje się, że w miarę zbliżania się decyzji inwestorzy mają wątpliwości. Należy zauważyć, że nie jest to pierwszy raz, kiedy rynek liczy na zakończenie bardzo luźnej polityki w Japonii, dlatego ostatnie zmniejszenie oczekiwań może odzwierciedlać obawy, że Bank Japonii ponownie rozczaruje. Podczas gdy większość ekonomistów w sondażu Bloomberg oczekuje, że stopy procentowe pozostaną niezmienione na poziomie -0,10%, należy zauważyć, że te prognozy zostały głównie opublikowane przed wynikami zeszłotygodniowych rocznych negocjacji płacowych. Od piątku dokonano kilku rewizji szacunków i prawie wszystkie wskazują na podwyżkę stóp procentowych o 10 punktów bazowych, do poziomu 0,00%, lub o 20 punktów bazowych, do poziomu 0,10%.
Źródło: Bloomberg Finance LP
Co może być uznane za zaskoczenie o charakterze jastrzębim?
Rynki są nastawione na podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii, która zakończyłaby okres ujemnych stóp procentowych. Mając to na uwadze, zaskoczenie o charakterze jastrzębim wymagałoby większego niż 10 punktów bazowych zacieśnienia. Jeśli Bank Japonii dostarczy podwyżkę stóp procentowych o 20 punktów bazowych, jak niektóre instytucje oczekują, jen prawdopodobnie zyska na wartości. Jednak bankierzy Banku Japonii ostrzegali, że ewentualne podwyżki stóp procentowych będą prawdopodobnie stopniowe, dlatego podwyżka większa niż 10 punktów bazowych nie jest scenariuszem bazowym. Zaskoczenie o charakterze jastrzębim może wynikać z kontroli krzywej dochodowości (YCC). Dokładniej mówiąc, zaniechaniem jej stosowania. Oczekuje się, że YCC zostanie zakończona w tym roku, a decyzja o porzuceniu narzędzia już na jutrzejszym posiedzeniu zostałaby uznana za zaskoczenie o charakterze jastrzębim i również przyniosłaby korzyści jenowi. Niemniej, nawet w przypadku podwyżki stóp o 10 pb podczas jutrzejszego wydarzenia i wyprzedaży jena, w długim terminie waluta powinna zyskiwać na wartości, biorąc pod uwagę oczekiwane dalsze ruchy BoJ.
Co może być uznane za zaskoczenie o charakterze gołębim?
Brak podwyżki na pewno byłby zaskoczeniem o charakterze gołębim, biorąc pod uwagę duże oczekiwania co do podwyżki. W gołębim scenariuszu Bank Japonii mógłby zlekceważyć wyniki zeszłotygodniowych negocjacji płacowych i stwierdzić, że woli poczekać na ogłoszenie podwyżek płac w małych i średnich przedsiębiorstwach. Byłoby to dość uzasadnione, biorąc pod uwagę, że małe i średnie przedsiębiorstwa stanowią około 70% wszystkich przedsiębiorstw w Japonii, a rozmowy zeszłego tygodnia dotyczyły głównie większych firm. Oznaczałoby to, że podwyżki stóp procentowych mogą nastąpić bliżej środka roku. Pozostawienie stóp procentowych bez zmian może wywierać presję na japoński jen.
Spojrzenie na USDJPY
Japoński jen zaczął zyskiwać, gdy coraz bardziej stało się jasne, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe, a USDJPY spadł z około 151 do poniżej 147 w pierwszej połowie marca. Jednak później ruch w dół został zatrzymany, a para odzyskała dużą część strat od tego czasu. Przyglądając się wykresowi USDJPY na interwale D1, możemy zobaczyć, że początkowa korekta na początku marca została zatrzymana na 200-okresowej średniej kroczącej (fioletowa linia), a para zaczęła później odbijać. Obecnie USDJPY próbuje przebić się powyżej 50-okresowej średniej kroczącej (zielona linia) w okolicach 149,00. Podwyżka stóp procentowych większa niż 10 punktów bazowych lub ogłoszenie zaniechania YCC może spowodować wznowienie ruchu w dół pary, przy czym ostatnie dołki i wspomniana wcześniej 200-okresowa średnia krocząca stanowią pierwsze potencjalne wsparcie. Z drugiej strony, brak nawet 10 punktów bazowych zacieśnienia może być uznany za poważne rozczarowanie i może skierować parę w stronę niedawnych szczytów powyżej poziomu 150,00.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
