Spółka Puig (PUIG.ES) może stać się najważniejszym IPO na rynku hiszpańskim od czasu Acciona Energía w 2021 roku. Po rekordowych wynikach w 2023 r., w którym międzynarodowa firma osiągnęła sprzedaż w wysokości 4 304 mln euro, firma zdecydowała się wejść na giełdę. Rodzina Puig otwiera drzwi do swojej firmy modowej i zapachowej składającej się z głównych marek, takich jak Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier i Rabanne. Wszystko wskazuje na to, że wycena firmy sprawi, że będzie to jedno z najważniejszych IPO w ostatnich latach na rynku hiszpańskim, przewyższające niektóre ważne międzynarodowe IPO, ale jak dokładnie odbędzie się ten proces? W tym artykule podajemy klucze do tej operacji.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąŹródło: XTB Research Team
Czym jest grupa Puig?
Grupa Puig to międzynarodowa firma modowa i kosmetyczna o 110-letniej historii, założona przez biznesmena Antonio Puig Castelló w Barcelonie. Grupa, obecnie kontrolowana przez rodzinę Puig, składa się z 17 globalnych marek, które strategicznie się uzupełniają, koncentrując się na różnych segmentach. Międzynarodowy koncern ma dobre wyniki w zakresie przejęć firm, w których zatrzymuje założycieli i zachęca do wspólnej współpracy. W rzeczywistości czasami założyciele posiadają udziały w firmie. W ten sposób nadal generowana jest wysoka zbieżność interesów, jednocześnie dając jej większą siłę finansową.
Dzięki tej strategii Puig osiągnął rekordowe wyniki w 2023 r., gromadząc dwa lata solidnego wzrostu. W rzeczywistości mogą zweryfikować swoje cele na 2025 rok. Na ten rok przewidywano około 4 500 mln euro przychodów, ale przy 4 304 mln euro zgłoszonych w 2023 r. liczba ta została praktycznie osiągnięta. W tym kontekście warto podkreślić, że nie jest to pierwszy raz, kiedy grupa Puig osiągnęła swoje cele przed czasem, ponieważ na 2023 r. wyznaczyła sobie cel w wysokości 3 000 mln euro, który znacznie przekroczyła.
Źródło: XTB Research Team. Dane pochodzą z raportów spółki.
Ponadto grupa Puig ma dobrą dywersyfikację swoich przychodów, zarówno pod względem geograficznym, jak i według sektorów biznesowych. W rzeczywistości Chiny, jedno z największych zmartwień marek luksusowych, dobrze sprawdzają się w przypadku Puig. Do tego stopnia, że w 2023 r. osiągnęła 27% wzrost sprzedaży w tym kraju, z wiodącą marką Charlotte Tilbury. Patrząc zatem w przyszłość, mamy nadzieję, że Chiny mogą być dobrą okazją dla Puig do dalszej ekspansji międzynarodowej.
Źródło: XTB Research Team. Dane pochodzą z raportów spółki.
Jakie są marki grupy Puig?
Grupa Puig działa obecnie w 32 krajach za pośrednictwem 17 marek, które można podzielić na dwa różne typy: własne firmy i licencje. Jednak większość przychodów międzynarodowej firmy pochodzi z marek, których jest właścicielem, co daje jej większą kontrolę nad zarządzaniem.
Wśród marek własnych Puig wyróżniają się Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier, Nina Ricci i Rabanne, które w 2023 r. przyczyniły się do 23% całkowitych przychodów firmy, przekraczając 1 000 mln w sprzedaży netto. W tym kontekście warto również zwrócić uwagę na najnowsze przejęcia międzynarodowego koncernu: markę kosmetyków Charlotte Tilbury i firmę perfumeryjną Byredo.
Ze swojej strony najbardziej znaczącymi licencjami Puig są Louboutin, gdzie działa wyłącznie w sektorze kosmetycznym, Banderas lub Adolfo Dominguez, linia perfum, której jest właścicielem 15% całości firmy. Ponadto grupa posiada również udziały inne niż większościowe w takich markach jak Isdin, Granado czy Scent Library.
Które akcje podlegają emisji?
Przede wszystkim musimy zdefiniować dwa rodzaje akcji posiadanych przez Puig, ponieważ nie mają one takich samych praw z perspektywy akcjonariuszy. Akcje typu A, które rodzina Puig będzie nadal posiadać, dają prawo do 5 głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy, podczas gdy akcje typu B, które zostaną wyemitowane w ramach IPO, będą miały tylko 1 prawo głosu. Chociaż rodzina była skłonna pozostawić do 49% spółki w rękach innych akcjonariuszy, biorąc pod uwagę popyt na ofertę, ostatecznie zachowa 77% akcji i ponad 90% siły głosu. Konkretnie, debiut grupy Puig na giełdzie będzie składał się z dwóch części. Pierwsza składa się z emisji nowych akcji o wartości 1 250 mln euro, a druga z publicznej oferty sprzedaży istniejących akcji o wartości 1 360 mln euro.
Dzisiaj pierwszy dzień handlu na walorach spółki
Harmonogram IPO był intensywny, choć kluczowe dni dla inwestorów zainteresowanych akcjami Puig są następujące:
- 30 kwietnia: ustalona została zarówno oficjalna cena akcji Puig, jak i ostateczna wielkość emisji.
- 3 maja: Pierwszy dzień handlu na giełdzie. Najważniejsza data dla inwestorów, ponieważ tego dnia akcje rozpoczynają obrót na hiszpańskiej giełdzie.
Walory spółki notowane są obecnie powyżej poziomu 25 euro za walor. Daje to spółce ostateczną wycenę na poziom powyżej 13,9 mld euro. Liczby te przekraczają pierwsze szacunki międzynarodowego koncernu, który przewidywał wycenę na poziomie 10 miliardów euro, i pokazują duże zainteresowanie inwestorów zakupem akcji Puig, ponieważ są oni skłonni zapłacić wyższą wielokrotność niż konkurenci. Aby umieścić te liczby w kontekście, gdyby Puig był częścią Ibex 35, po wejściu na giełdę zajmowałby piętnastą pozycję pod względem kapitalizacji rynkowej, co pozostawiłoby go w środku tabeli.
Źródło: XTB Research Team. Refinitiv
Początkowo akcje Puig nie będą częścią Ibex 35, chociaż doskonale spełniają kryterium kapitalizacji rynkowej. W rzeczywistości, ponieważ byłaby to część dwudziestu spółek o największej kapitalizacji rynkowej, mogłaby zostać uwzględniona nawet przy zmniejszonym wolumenie obrotu. Aby jednak spółka mogła zostać uwzględniona w Ibex 35, musi być notowana przez co najmniej sześć miesięcy. Ponadto komitet, który decyduje o tym, które spółki wchodzą do indeksu, a które go opuszczają, zazwyczaj podejmuje decyzje na czerwcowych i grudniowych posiedzeniach. W związku z tym Puig mógłby wejść do indeksu Ibex 35 pod koniec 2024 roku.
Jaka będzie polityka dywidendowa Puig?
Chociaż polityka dywidendowa nie została ustalona na nowym etapie jako spółka giełdowa, Puig wypłacił 40% swoich zysków w ciągu ostatnich 20 lat. Jest to znane w żargonie finansowym jako wypłata 40%. Jeśli weźmiemy za przykład rok 2023, wypłata ta wyniesie 186 milionów euro. W tym sensie Puig spodziewa się dokonać pierwszej wypłaty dywidendy jako spółka giełdowa w 2025 roku, co znajduje odzwierciedlenie w prospekcie emisyjnym przesłanym do CNMV.MV.
Materiał przygotował hiszpański oddział XTB.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
