Francja stoi obecnie w obliczu poważnego kryzysu politycznego po tym, jak rząd premiera Michela Barniera został obalony w głosowaniu nad wotum nieufności, potwierdzając to, co wielu uważało za nieuniknione. Barnier, z 331 głosami przeciwko niemu, został zmuszony do rezygnacji, pogrążając kraj w niestabilności. Ta próżnia polityczna przypomina chaos, który charakteryzował IV Republikę i ujawnia słabości systemu V Republiki, który został zaprojektowany dla silnego prezydenta z większością parlamentarną. Obecna sytuacja podkreśla dysfunkcjonalność systemu, gdy równowaga ta zostaje zakłócona. W rezultacie Francja może zmierzać w kierunku wyborów parlamentarnych w czerwcu 2025 r., a potencjalnie nawet wyścigu prezydenckiego, ponieważ autorytet Macrona jest osłabiony.
Tymczasowy rząd i rewolucja budżetowa
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąW najbliższym czasie rząd będzie funkcjonował w ramach administracji tymczasowej. Oznacza to, że nie zostaną wdrożone żadne nowe ustawy ani większe reformy. Zamiast tego specjalna ustawa przeniesie budżet na 2024 r., umożliwiając rządowi dokonanie niezbędnych korekt, takich jak coroczne dostosowanie przedziałów podatku dochodowego, co zapobiegnie podwyżkom podatków, które mogłyby obciążyć miliony gospodarstw domowych. Ten środek tymczasowy oznacza jednak, że nie zostaną uruchomione żadne znaczące reformy fiskalne ani nowe programy wydatków publicznych. Nowy rząd, po powołaniu, będzie w stanie jedynie zarządzać codziennymi operacjami i rozwiązywać pilne problemy, ale nie będzie miał mandatu ani stabilności politycznej, aby przeforsować jakiekolwiek większe zmiany.
Wpływ finansowy i wyzwania gospodarcze
Z finansowego punktu widzenia, podczas gdy refinansowanie budżetu doprowadzi do nieznacznego zmniejszenia deficytu, jest to nadal niewystarczające, aby osiągnąć cele wyznaczone przez Unię Europejską. Sytuacja zadłużenia kraju pozostaje niepewna, a różnica rentowności między francuskimi i niemieckimi obligacjami rządowymi może nadal rosnąć, choć jest mało prawdopodobne, aby doprowadziło to do kryzysu finansowego na pełną skalę ze względu na ochronę oferowaną przez strefę euro. Mimo to paraliż polityczny będzie miał realne konsekwencje dla francuskiej gospodarki. Oczekuje się dalszego spowolnienia wzrostu, co zaostrzy wyzwania na rynku pracy, a trwająca niestabilność dodatkowo obciąży finanse publiczne. Połączenie spowolnionego wzrostu i rosnącego deficytu utrudni Francji wywiązanie się z długoterminowych zobowiązań fiskalnych.
Perspektywy inwestycyjne: Niepewność i ostrożność
Z perspektywy inwestycyjnej, brak budżetu i rezygnacja z proponowanych podwyżek podatków przez lewicową koalicję są postrzegane jako względnie pozytywne dla oszczędzających. Nie będzie natychmiastowego wzrostu podatków dochodowych ani zmian w podatku liniowym (PFU), co oznacza, że zwroty dla inwestorów pozostaną chronione w perspektywie krótkoterminowej. Oczekiwanie spadku stóp procentowych w całej strefie euro również prawdopodobnie będzie wspierać warunki inwestycyjne na szerszym rynku europejskim. Jednak francuskie spółki - zwłaszcza te zależne od rynku krajowego - będą nadal borykać się z wyzwaniami, a ceny ich akcji będą prawdopodobnie pod presją trwającej niepewności politycznej i gospodarczej. W rezultacie środowisko inwestycyjne prawdopodobnie pozostanie ostrożne i zmienne, ponieważ rynki czekają na rozwiązanie kryzysu politycznego.
Poszukiwania nowego premiera
Ponieważ Macron stoi teraz przed zadaniem powołania nowego premiera, niepewność związana z tym procesem dodaje kolejną warstwę nieprzewidywalności. Macron ma historię dokonywania nieoczekiwanych nominacji politycznych, a niektóre nazwiska już krążą w Paryżu jako potencjalni kandydaci do przejęcia tej roli. Wśród głównych kandydatów wymienia się Bernarda Cazeneuve'a, byłego premiera, który mógłby pomóc w rozbiciu lewicowej opozycji; Sébastiena Lecornu, lojalistę Macrona z centroprawicowych Republikanów; François Bayrou, centrystę i kluczowego sojusznika Macrona; oraz Jeana Castexa, byłego premiera znanego z pragmatycznego stylu przywództwa. Niezależnie od wyboru, nowy premier odziedziczy rząd z ograniczonym kapitałem politycznym, niezdolny do wprowadzenia odważnych reform niezbędnych do sprostania wyzwaniom fiskalnym i gospodarczym Francji. W międzyczasie brak wyraźnego kierunku przywództwa będzie nadal powstrzymywał wszelkie znaczące postępy.
Determinacja Macrona i przyszłość Francji
Le Pen, liderka skrajnie prawicowego Frontu Narodowego, już wypowiedziała się na temat przyszłości Macrona, sugerując, że prezydent musi zdecydować, czy jego duma jest warta poświęcenia przyszłości kraju. Pomimo jej krytyki, Macron pozostaje zdeterminowany, aby wypełnić swój mandat, zapewniając, że zamierza odbyć pełną kadencję do 2027 roku. Stanowisko to prawdopodobnie zostanie jednak przetestowane, ponieważ próżnia polityczna nadal rośnie, a jego zdolność do skutecznego rządzenia znajduje się pod coraz większą presją.
Wnioski: Przed Francją niepewność
Inwestorzy nadal są dość zadowoleni z francuskiego rynku obligacji: pomimo wczorajszego wydarzenia, rentowność francuskich 10-letnich obligacji spadła o 0,55%, a spread między francuskimi i niemieckimi 10-letnimi obligacjami spadł dziś o 4,28%. Źródło: xStation.
Wpis przygotowany przez francuski oddział XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
