DE40: Kontynuacja negatywnego sentymentu na europejskich rynkach

• DAX niweluje wzrosty z początku sesji i wraca do spadków 
• Europejskie indeksy na minusie 
• Dane zamówień z przemysłu niemieckiego powyżej oczekiwań 
• Bayer osiąga wyższe przychody za 2Q24 i podwyższa prognozy 

Sentyment na rynkach europejskich pozostaje wciąż negatywny. Wyniki spółek spadają na dalszy plan wobec wciąż wysokich obaw inwestorów o potencjalną recesję w USA. Po wczorajszych drastycznych spadkach na rynkach akcji, europejskie indeksy notowały dziś wzrosty na początku sesji, jednak wraz z kolejnymi godzinami handlu powróciły poniżej cen zamknięcia z poprzedniej sesji. 

Podobny sentyment panuje dziś na niemieckim indeksie DAX, który obecnie traci ok. 0,1%. Indeksowi pomógł dziś wyższy od prognoz odczyt zamówień z przemysłu. Zamówienia w czerwcu wzrosły do 3,9% w ujęciu m/m wobec prognozowanego wzrostu 0,5%. Mocniejszy przemysł od oczekiwań jest istotnym sygnałem dla rynku, gdyż to właśnie o kondycję przemysłu niemieckiego inwestorzy na razie się najbardziej się obawiają. 

Wśród spółek na niemieckiej giełdzie najlepiej radzi sobie dziś Airbus (+2%). Mimo mocnych wyników Bayer notuje lekką stratę ok. 0,7%. Źródło: Bloomberg Finance L.P. 

Większość głównych sektorów indeksu DAX spada. Wyjątkiem pozostaje sektor IT (+1,4%) oraz przemysłowy (+0,4%). Źródło: Bloomberg Finance L.P. 

Kontrakt na niemiecki indeks DAX (DE40) lekko zniżkuje i testuje wsparcie na 38.2% wzniesieniu Fibonacciego na poziomie 17365 pkt. Opór na dzisiejszej sesji wyznacza SMA 200 na poziomie 17540 pkt. Jego przebicie może otworzyć drogę to wymazania strat z poprzednich dni i próby przebicia poziomu 18003 pkt. Kontrakt notuje dynamiczną przecenę od czterech sesji, wracając do wyceny z końcówki lutego. Negatywne nastawienie rynku może zostać wzmocnione przez otwarcie giełdy w USA, które w tym otoczeniu również zapowiada mocne spadki. Źródło: xStation 

Wiadomości ze spółek: 

• Bayer (BAYN.DE) zaraportował wyniki za 2Q24. Spółka osiągnęła przychody na poziomie 11,14 mld euro (płasko r/r), co stanowi zatrzymanie ujemnej dynamiki przychodów w ujęciu r/r po raz pierwszy od 5 kwartałów. Jednocześnie przychody te są wyższe od oczekiwań o 2%. Skoryg. wynik EBITDA pozostaje na tym samym poziomie co prognozy konsensusu, wynoszące 2,11 mld euro. Tym samym marża EBITDA okazała się lekko niższa niż przewidywano. Na poziomie EPS spółka zaraportowała 0,94 euro (wobec -1,9 euro rok wcześniej), co stanowi wyższy o 11% niż prognozy. Za wyniki spółki odpowiadał przede wszystkim segment farmaceutyków, który był wzmocniony przez silny popyt na leki przeciwnowotworowe oraz wspomagające nerki. Mocne wyniki 2Q sprawiły, że spółka podwyższyła swoje prognozy na cały 2024 r. Obecnie spodziewa się ona wzrostu przychodów w segmencie farmaceutyków (0-3%, wobec spadku -4 - 0% wcześniej). Bayer planuje także wypuścić w następnym roku dwa nowe leki. 

WYNIKI ZA 2Q24

• Przychody: 11,14 mld EUR, szacunki: 10,88 mld EUR
  • Przychody farmaceutyków: 4,61 mld EUR, szacunki: 4,4 mld EUR 
  • Przychody Xarelto: 904 mln EUR, szacunki: 916,3 mln EUR 
  • Przychody Eylea: 843 mln EUR, szacunki: 800,4 mln EUR 
  • Przychody Adalat 112 mln EUR, szacunki: 117,7 mln EUR 
  • Przychody segmentu Crop Science 4,98 mld EUR, szacunki: 4,88 mld EUR 
  • Przychody segmentu Consumer Health 1,46 mld EUR, szacunki: 1,45 mld EUR
• Skoryg. EBITDA 2,11 mld euro, szacunki: 2,11 mld euro 
  • Farmaceutyki skoryg. EBITDA 1,32 mld EUR, szacunki: 1,16 mld EUR 
  • Crop Science skoryg. EBITDA 524 mln EU, szacunki: 778,7 mln EU 
  • Consumer Health skoryg. EBITDA 314 mln EU, szacunki: 336,7 mln EU 
• Skoryg. marża EBITDA 18,9%, szacunki: 19,4% 
  • Farmaceutyki skoryg. marża EBITDA 28,7%, szacunki: 26,4%
  • Crop Science skoryg. marża EBITDA 10,5%, szacunki: 15,8%
  • Consumer Health skoryg. marża EBITDA 21,5%, szacunki: 23,2%
• EBIT: 525 mln EUR, szacunki: 732 mln EUR 
  • Farmaceutyki EBIT: 1,04 mld EUR, szacunki: 840,1 mln EUR
  • Consumer Health EBIT 135 mln EUR, szacunki: 233,3 mln EUR 
  • Crop Science EBIT: -229 mln EUR, szacunkowa strata -230 mln EUR
• Wolne przepływy pieniężne 1,27 mld EUR
• EPS 0,94 EUR, szacunki: 0,84 euro
• Zadłużenie netto na koniec okresu 36,76 mld EUR, szacunki: 36,64 mld EUR

• Zalando (ZAL.DE) opublikowało wyniki za drugi kwartał 2024 roku, które okazały się lepsze od prognoz. Wartość sprzedaży brutto (GMV) wzrosła o 2,8% do 3,84 mld euro, lekko przekraczając oczekiwania rynkowe. Przychody zwiększyły się o 3,4% do 2,64 mld euro, a skorygowany zysk EBIT wyniósł 171,6 mln euro, znacznie przebijając konsensus 162,1 mln euro. Spółka podtrzymała swoje całoroczne prognozy na 2024 rok, przewidując wzrost GMV i przychodów w przedziale 0-5% oraz skorygowany zysk EBIT między 380 a 450 mln euro. Co istotne, Zalando odnotowało powrót do wzrostu sprzedaży po raz pierwszy od pierwszego kwartału 2023 roku. Liczba aktywnych klientów wzrosła o 300 000 w ciągu ostatnich trzech miesięcy, osiągając 49,8 mln. Analitycy podtrzymują swoje rekomendacje i wskazują wyniki za trzeci kwartał jako katalizator do zmiany prognozy. Reakcja rynku na opublikowane wyniki była pozytywna - akcje Zalando wzrosły po ich ogłoszeniu, lecz obecnie znajdują się niżej po przebiciu 50% zniesienia Fibonacciego.

WYNIKI ZA 2Q24

• Wartość sprzedaży brutto (GMV): 3,84 mld EUR, +2,8% r/r, szacunki: 3,81 mld EUR
• Przychody: 2,64 mld EUR, +3,4% r/r, szacunki: 2,61 mld EUR
• Skorygowany EBIT: 171,6 mln EUR, +18,5% r/r, szacunki: 162,1 mln EUR
• Skorygowana marża EBIT: 6,5%, +0,8 pp r/r, szacunki: 6,35%
• Zysk netto: 95,7 mln EUR, szacunki: 90,8 mln EUR

Kluczowe wskaźniki operacyjne

• Aktywni klienci (ostatnie 12 miesięcy): 49,8 mln, -1,3% r/r
• Liczba zamówień: 63,4 mln, +0,3% r/r
• Średnia liczba zamówień na aktywnego klienta: 4,9, -3,2% r/r
• Średnia wartość GMV na aktywnego klienta: 297,2 EUR, +1,3% r/r
• Średnia wartość koszyka: 60,8 EUR, +4,6% r/r

Wyniki segmentów

• Przychody B2C: 2,41 mld EUR, +2,8% r/r
• Przychody B2B: 233,8 mln EUR, +10,3% r/r
• Skorygowany EBIT B2C: 165,2 mln EUR, +27,8% r/r
• Skorygowany EBIT B2B: 7,1 mln EUR, -54,1% r/r
• Skorygowana marża EBIT B2C: 6,8%, +1,3 pp r/r
• Skorygowana marża EBIT B2B: 3,1%, -4,3 pp r/r

PROGNOZA NA ROK 2024 (podtrzymana)

• Wzrost GMV i przychodów: 0% do +5%
• Skorygowany EBIT: 380-450 mln EUR
• Nakłady inwestycyjne (CAPEX): 250-350 mln EUR
• Ujemny kapitał obrotowy netto

• Mercedes-Benz (MBG.DE) uzyskał zgodę na testowanie w pełni autonomicznej jazdy w Pekinie poziomu 4. Poziom ten jets uznawany za jazdę w pełni autonomiczną bez interwencji człowieka, choć kierowca nadal może przejąć kontrolę nad pojazdem. Pozwolenie sprawia, że spółka będzie mogła testować swoje czujniki i systemy pod kątem najbardziej zaawansowanych elementów jazdy m.in. parkowanie w zatłoczonych obszarach, zawracanie i skręcanie w lewo bez nadzoru, a także zmianę pasa ruchu na autostradach. Notowania spółki pozostają dziś na lekkiej stracie ok. -0,2%.