Google i Microsoft zyskują, czas na Meta Platforms

Bieżący tydzień obfituje w publikację wyników okresowych największych światowych gigantów technologicznych. Czy spółki tzw. AAA (Alphabet, Amazon, Apple) obronią się przed pierwszymi oznakami spowolnienia gospodarczego, czy ich wyniki jedynie potwierdzają to, o czym rynek od dłuższego czasu spekuluje? 

Pierwsze dane już znamy.

Alphabet (GOOGL.US)

Akcje Alphabet (GOOGL.US) zyskują 3,5% w handlu przedsesyjnym po tym jak spółka opublikowała wczoraj wieczorem raport wyników za II kw. 2022 roku. Kluczowe pozycje z raportu:

• Przychody wyniosły 69,69 mld USD i były 12,6% r/r wyższe (ocz. 69,9 mld USD)

• Przychody z reklam w Google: 56,29 mld USD (ocz. 55,91 mld USD)

• Przychody z reklam na YouTube: 7,34 mld USD (ocz. 7,52 mld USD)

• Przychody z Google Cloud: 6,28 mld USD (ocz. 6,41 mld USD)

• Przychody z innej działalności: 193 mln USD (ocz. 300 mln USD)

• Koszty uzyskania ruchu na stronach: 12,21 mld USD (ocz. 12,41 mld USD)

• EPS wyniósł 1,21 USD i okazał się 11% r/r niższy (ocz. 1,28 USD)

• Zysk operacyjny wyniósł 19,45 mld USD i był 0,4% r/r wyższy (ocz. 20,33 mld USD)

• Zysk z Google Services: 22,77 mld USD (ocz. 22,91 mld USD)

• Strata z Google Cloud: 858 mln USD (ocz. -629 mln USD)

• Strata z innej działalności: 1,69 mld USD (ocz. 1,22 mld USD)

• Zysk netto wyniósł 18,52 mld USD i był 13,6% r/r niższy (ocz. 19,1 mld USD)

Wyniki Alphabet okazały się słabsze od oczekiwań, zarówno pod kątem przychodów jak i zysków. Podczas gdy przychody były wyższe rok do roku, ta poprawa nie jest widoczna na poziomie zysku operacyjnego. Wynika to ze wzrostu kosztów marketingu oraz kosztów badań (R&D). Skutkowało to wzrostem kosztów operacyjnych o 23% r/r - blisko dwukrotnie szybszy wzrost niż wzrost przychodów. Zysk operacyjny pozostał praktycznie niezmieniony rok-do-roku, jednak zysk netto był ponad 13% r/r niższy. Dlaczego? W tym przypadku powodem są zjawiska jednorazowe, a konkretnie uwzględnienie 2,6 mld zysku z inwestycji w II kw. 2021 roku. Brak takich zysków w II kw. 2022 roku przełożył się na niższy zysk przed opodatkowaniem, a następnie na niższy zysk netto.

Pomimo słabszych od oczekiwań wyników, akcje Alphabet zyskują w handlu przedsesyjnym. Można to tłumaczyć w miarę zgodnymi z oczekiwaniami przychodami z reklam na YouTube oraz lepszymi od oczekiwań przychodami z wyszukiwarki Google. Solidne przychody zmniejszyły obawy o wpływ obecnej sytuacji makro na biznes reklamodawcy.

Alphabet (GOOGL.US) zyskuje ponad 3% w handlu przedsesyjnym po publikacji wyników. Spółka testowała wczoraj dolne ograniczenie ostatniej konsolidacji w okolicach 105 USD, ale szansa na utrzymanie zakresu ruchów wzrosłą po wczorajszej publikacji. Źródło: xStation5

Microsoft (MSFT.US)

Akcje Microsoft (MSFT.US) wzrosły o prawie 5,0% w handlu przedsesyjnym, po tym jak solidne prognozy przyćmiły słabe wyniki za drugi kwartał.

• Spółka wykazała EPS na poziomie 2,23 USD, poniżej konsensusu rynkowego 2,29 USD, częściowo ze względu na przedłużające się lockdowny  w Chinach i rosyjską agresję na Ukrainę.

• Przychody wzrosły do ​​51,9 miliarda dolarów, o 12% więcej niż w tym samym okresie rok temu, jednak nie spełniły oczekiwań analityków na poziomie 52,45 miliarda dolarów. Jest to również najwolniejszy wzrost przychodów od 2020 roku

• Microsoft poinformował, iż z powodu silnego dolara przychody spadły o 595 milionów dolarów, a zyski o 4 centy na akcję

• Produktywność i procesy biznesowe: 14,4 mld USD w porównaniu z oczekiwaniami 16,7 mld USD

• Przychody z chmury wzrosły o 20,0% do 20,9 miliarda dolarów, nieznacznie poniżej prognoz Wall Street na poziomie 21,1 miliarda

• Sprzedaż komputerów osobistych wzrósł tylko o 2,0% do 14,4 mld USD, poniżej szacunków rynkowych wynoszących 14,7 mld USD z powodu przestojów produkcyjnych w Chinach, które trwały do ​​maja i pogarszający się rynek komputerów PC..

• Nakłady inwestycyjne 6,87 mld USD vs. 6,37 mld USD

• Tempo wzrostu usług chmurowych Azure spadło do 40% z 46% w poprzednim kwartale i poniżej szacunków na poziomie 43,1%, ze względu na wolniejszy wzrost zużycia usług, takich jak zasoby obliczeniowe i magazynowe, według CFO Amy Hood. Z drugiej strony, prezes Nadella powiedziała, że liczba transakcji o wartości ponad 100 mln USD i ponad 1 mld USD znacznie wzrosła w IV kwartale. Firma nie ujawniła przychodów z Azure w ujęciu dolarowym

• W nowym roku podatkowym firma spodziewa się dwucyfrowego wzrostu przychodów i dochodów operacyjnych. W pierwszym kwartale Microsoft spodziewa się przychodów w przedziale od 49,25 do 50,25 mld USD, co odzwierciedla pogarszającą się sprzedaż komputerów PC i potencjalnie wolniejszy wzrost infrastruktury chmury. Prognozy wypadły poniżej oczekiwań rynkowych wynoszących 51,49 mld USD.

• „Rozpoczynając nowy rok fiskalny, pozostajemy zaangażowani w równoważenie dyscypliny operacyjnej z ciągłymi inwestycjami w kluczowe obszary strategiczne w celu napędzania przyszłego wzrostu” – powiedziała CFO Amy Hood.

Pomimo faktu, iż dane dotyczące chmury nieco rozczarowały,to przychody z Azure i innych usług w tym segmencie wzrosły o 40% r/r, co jest pozytywnym sygnałem. Widać, iż  pomimo trudnego otoczenia gospodarczego popyt ze strony firm pozostaje silny, co z kolei powinno pomóc firmie przejść przez oczekiwaną recesję. Niemniej jednak wiele będzie zależało od nasilenia się czynników, które negatywnie wpłynęły na wynik IV kwartału, czyli silnego dolara i powrotu restrykcji w Chinach.

Akcje Microsoft (MSFT.US) wzrosły o prawie 5,0% przed rozpoczęciem sesji w USA i cena zbliża się do głównej strefy oporu w okolicy 267,15 USD, która jest oznaczona górnym limitem formacji trójkąta oraz 38,2% zniesieniem Fibonacciego fali wzrostowej z marca 2020 r. Źródło: xStation5

Meta Platforms  (META.US)

EPS: prognozowane 2,51 USD vs 3,61 w II kw. 2021

Przychody: prognozowane 28,95 mld USD vs 29,08 mld USD w II kw. 2021

Spółka przekaże kwartalny raport po sesji 27.07

• Akcje straciły 50% od początku roku wobec perspektywy recesji i spowolnionych wzrostów przychodów technologicznych spółek. Spółce ciąży silny amerykański dolar, który prawdopodobnie niekorzystnie odbije się na marżowości. Meta zmaga się też z rosnącą konkurencją ze strony TikTok. CEO, Mark Zuckerberg na lipcowej konferencji, cytowanej przez Reutersa wskazywał, że firma spodziewa się ‘jednego z najgorszych spowolnień, jakie widzieliśmy w najnowszej historii’. Spółka w ramach programu redukcji kosztów zwolniła już blisko 7 800 pracowników (10%);

• Monetyzacja technologii VR i AR stanowi dla firmy wyzwanie w ramach wymagającego potężnych nakładów finansowych trendu Metaverse w który Meta coraz głębiej się angażuje. Spółka zamierza wprowadzić istotne modyfikacje VR do platformy Horizon Worlds a w sierpniu podniesie cenę zestawów słuchawkowych AR ‘Quest 2’. Meta zapowiedziała istotną premierę nowego zestawu AR ‘Project Cambria’ jeszcze w tym roku;

• Największym wyzwaniem dla Meta Platforms wciąż jest ominięcie blokad prywatności i aktualizacja modelu pozyskiwania dochodów z reklam. Wprowadzone przez Apple na iOS blokady dają użytkownikom możliwość zrezygnowania ze spersonalizowanych reklam co wpływa na marżowość Mety oraz innych firm, których model opiera się w znacznym stopniu na reklamie (m.in. tracący w ostatnim czasie Snap). Analitycy szczególną uwagę zwrócą na przychody z reklam jednak spodziewają się, że Meta poradzi sobie w tym sektorze lepiej od tonącego w ostatnim czasie Snapa z uwagi na ugruntowaną markę i większą ilość reklamodawców.

Aktualna prognoza na cały 2022 rok zakłada EPS na poziomie 11,43 USD (spadek o 17% r/r) oraz przychody 124,23 mld USD (wzrost 5,4% r/r)

Wykres Meta Platforms (META.US), interwał W1. Cena akcji od początku roku porusza się w dynamicznym trendzie spadkowym i tąpnęła poniżej długoterminowego wsparcia, które wyznaczała średnia SMA 200 przebiegająca obecnie w okolicach 230 USD. Obecne poziomy cenowe zbliżają się do rekordowo niskich wycen z połowy 2018 i 2020 roku co może sygnalizować wzrost zainteresowania walorami spółki przez kontrariańskich inwestorów. Jednocześnie rozczarowujące wyniki mogą ściągnąć kurs w okolice 120 USD  gdzie znajdują się cenowa minima, z 2018 roku. W przeszłości każdorazowo kurs akcji spółki wracał jednak powyżej 200 sesyjnej kroczącej średniej. Trzykrotnie na przestrzeni czterech ostatnich kwartałów spółka zaskakiwała wzrostem zysku na akcji powyżej oczekiwań. Źródło: xStation5

Pomimo tego, iż wyniki Alphabet i Microsoftu rozminęły się z oczekiwaniami analityków, ich akcje rosną w handlu przedsesyjnym. Okazuje się, że rynek nadal wierzy w technologiczne “Dojne Krowy”. A przynajmniej narazie.