Pierwsza wizyta Xi w USA od ponad dekady nie przyniosła przełomu. Obie strony deklarowały chęć utrzymania stabilnych relacji, ale spory o Tajwan, AI, cła i wojnę w Iranie pozostały nierozwiązane. Otrzymaliśmy informację o przedłużeniu wcześniejszego rozejmu handlowego oraz przewiezieniu dwóch pand do ZOO w Atlancie. Jak się jednak można domyślić, nie wstrząsnęły one rynkiem.
🌏 Najważniejsze publikacje makroekonomiczne
Czwartek
Stany Zjednoczone
- Liczba nowych wniosków spadła o 1 tys. do 197 tys. w tygodniu kończącym się 19 września – poniżej konsensusu (201 tys.) i blisko 57-letnich minimów. Rynek pracy pozostaje odporny mimo podwyżki stóp przez Fed i napięć związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie.
Wykres 1: Cotygodniowe deklaracje bezrobocia (2022 - 2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
Piątek
Niemcy
- Nastroje konsumentów wyraźnie się pogorszyły – indeks na październik spadł do -30,6 pkt z -26,8 we wrześniu, znacznie poniżej konsensusu (-27,4). Winne są rosnące ceny energii, które pogarszają perspektywy dochodowe – subindeks oczekiwań dochodowych zjechał aż o 16,7 pkt do -15,0, najniżej od kwietnia.
Wielka Brytania
- Zaskakująco pozytywny odczyt – indeks wzrósł do -13 z -14, najwyżej od ponad dwóch lat (sierpień 2024), mimo prognozowanego spadku do -16. Poprawiła się zarówno ocena szerszej sytuacji gospodarczej, jak i finansów osobistych (8-miesięczne maksimum), choć GfK ostrzega, że rosnąca inflacja i ceny energii mogą wkrótce zacząć ciążyć nastrojom.
📆 Kalendarz makroekonomiczny
Piątek
Rynki w Chinach, na Tajwanie i w Korei Południowej są dziś zamknięte z racji na Święto Środka Jesieni.
- Stany Zjednoczone: Zamówienia środków trwałych w sierpniu
- Godzina: 14:30
- Konsensus: -0,3% m/m
- Poprzedni odczyt: +1,1% m/m
- Stany Zjednoczone: Przemówienie prezesa Fed z Kansas City
- Godzina: 14:30
- Stany Zjednoczone: Atlanta Fed GDP Now
- Godzina: 16:00
- Konsensus: 5,1%
- Poprzedni odczyt: 5,1%
- Stany Zjednoczone: Oczekiwania inflacyjne konsumentów, Uniwersytet w Michigan
- Godzina: 16:00
- Konsensus: 4,6% (1-roczne)
- Poprzedni odczyt: 4,1% (1-roczne)
- Pozycje spekulacyjne CFTC
- Godzina: 21:00
🗂️ Publikacje wyników spółek
- Zena Tech ($ZENA.US) – BMO (przed otwarciem rynku)
- CBAK Energy ($CBAT.US) – BMO (przed otwarciem rynku)
3 rynki, na które warto zwrócić uwagę
OIL: USA i Iran sondują etapowe porozumienie ws. otwarcia Ormuzu Iran. Rynek fizyczny nadal wycenia jednak napięcie wysoko – spread między najbliższymi kontraktami Brent wynosi 6,80 USD (i jest najszerszy od kwietnia).
USDJPY: Jen umocnił się do ok. 158,35/USD po tym, jak japońska minister finansów Katayama ujawniła, że Trump wyraził premier Takaichi obawy o słabość jena.
TNOTE: Rentowność 10-latek cofnęła się do 5,19%, po skoku o ponad 20 pb w dwie sesje (do 5,24% w czwartek). 30-latki sięgnęły niemal 5,5% – najwyżej od ponad 20 lat. Rynek swapów nadal wycenia trzy kolejne podwyżki stóp Fedu po 25 pb w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Komentarz walutowy: Dolar oddaje część zysku po szczycie Trump-Xi, a złoty łapie oddech przed końcem kwartału
Poranna odprawa: Ropa cofa się po wieściach o rozmowach na linii Waszyngton - Teheran (25.09.2026)
Rentowności obligacji najwyższe od 2007 r.
Ban na eksport diesla z USA: Czy to problem Europy?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.