Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała się podarować rynkom i kredytobiorcom świąteczny prezent. Od 4 grudnia 2025 roku główna stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego spadła do 4,00 procent. To szóste obniżenie stóp w tym roku po maju, lipcu, wrześniu, październiku i listopadzie, co w sumie oznacza spadek o 1,75 punktu procentowego w ciągu dwunastu miesięcy. Tempo i skala cięć pokazują wyraźnie, że bank centralny chce wspierać konsumpcję i inwestycje w kluczowym okresie dla gospodarki.
Decyzja RPP była zgodna z oczekiwaniami rynku i analityków. Bank centralny wziął pod uwagę spadek inflacji do 2,4 procent w listopadzie, czyli poniżej celu NBP wynoszącego 2,5 procent, oraz prognozy wskazujące na stabilizację cen w kolejnych miesiącach. Polityka pieniężna realizowana przez RPP wspiera wzrost gospodarczy bez ryzyka nagłego przyspieszenia inflacji.
Obniżka stóp procentowych daje wyraźny impuls rynkowi kapitałowemu. Sektory wrażliwe na koszty kredytu mogą liczyć na pozytywne efekty. Banki mogą zwiększyć wolumen udzielanych kredytów, a deweloperzy i firmy budowlane skorzystają z niższych kosztów finansowania i rosnącego popytu na mieszkania. Handel detaliczny i firmy konsumenckie mogą liczyć na większą aktywność klientów w okresie przedświątecznym. Spółki dywidendowe, energetyczne i infrastrukturalne zyskają dzięki niższym kosztom obsługi długu. Sektor technologiczny będzie miał łatwiejszy dostęp do finansowania innowacyjnych projektów.
Decyzja RPP ma również znaczący wpływ na rynek finansowy. Już teraz rynki uwzględniają możliwość dalszych obniżek stóp w 2026 roku, sięgających nawet 3,50 procent. W takich warunkach kapitał może stopniowo przesuwać się z depozytów i obligacji w stronę akcji oraz funduszy inwestycyjnych. Rynki finansowe będą szukać aktywów z większym potencjałem wzrostu, jednocześnie ograniczając zainteresowanie tradycyjnymi instrumentami o stałym dochodzie.
W dniu jutrzejszym uwaga rynków skupi się na konferencji prezesa NBP Adama Glapińskiego. Rynki będą oczekiwać wskazówek dotyczących tempa dalszego luzowania polityki pieniężnej, reakcji RPP na dane o inflacji i wynagrodzeniach oraz gotowości do kolejnych cięć w pierwszej połowie 2026 roku. Jasna komunikacja banku centralnego będzie kluczowa dla stabilizacji oczekiwań rynkowych i wzmocnienia efektu dzisiejszej decyzji.
Dzisiejsza obniżka stóp to realny świąteczny impuls dla rynku i gospodarki. Tańszy kredyt, perspektywa dalszego poluzowania polityki pieniężnej i wsparcie konsumpcji i inwestycji tworzą sprzyjające warunki dla rozwoju przedsiębiorstw i poprawy nastrojów uczestników rynku kapitałowego. W połączeniu z solidnymi fundamentami makroekonomicznymi niższe stopy mogą stać się katalizatorem wzrostów na Giełdzie Papierów Wartościowych w nadchodzących tygodniach. Sektor cykliczny zyskuje szansę na odrobienie strat z ostatnich miesięcy.
Mikołaj Sobierajski
Analityk Rynku Akcji XTB
PILNE: Zapasy ropy powyżej oczekiwań!🛢️
PILNE: Mieszany odczyt raportu ISM dla usług. EURUSD delikatnie spada
PILNE: Produkcja przemysłowa w USA blisko oczekiwań! ↔️
PILNE: RPP dalej tnie stopy!
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
