Dzisiejsza sesja prezentuje obraz mocnej reakcji rynków na doniesienia o polityce Trumpa. Wprowadzenie 25% ceł na Meksyk i Kanadę, a także dodatkowych 10% ceł na Chiny spowodowało dużą zmienność i panikę na rynkach akcyjnych. W trakcie dzisiejszej sesji widać mocny odpływ kapitału z rynku akcyjnego. Spadki notują zarówno główne indeksy Europy, jak i USA. Dodatkowo widzimy także kontynuację spadków rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich, co dodatkowo wskazuje na zaciągnięcie hamulca przez inwestorów i włączenie strategii risk-off.
Wprowadzenie nowych ceł wprowadziło USA na tory wojny handlowej na dużo większą skalę niż w przypadku poprzedniej prezydentury Trumpa. Wtedy to zaostrzenie handlu międzynarodowego pozostawało na linii Chiny-USA. Dzisiaj jednak decyzje Trumpa wskazują na wejście na “wojenną ścieżkę” Stanów także z Meksykiem i Kanadą. To potencjalnie wskazuje na gotowość rozszerzenia przez USA swoich ceł także na innych dotychczasowych sojuszników, a taka perspektywa nie dodaje stabilności do i tak mocno zaniepokojonych inwestorów. Jednocześnie wprowadzone cła spowodowały już pierwsze reakcje innych krajów. Kanada zapowiada wprowadzenie 25% ceł na produkty o wartości ok. 100 mld $ importowane z USA, Chiny także zapowiedziały odpowiedź w postaci ceł odwetowych i zwiększenia ograniczeń na amerykańskie firmy. Ta nowa rzeczywistość powoduje przede wszystkim niepewność: co dalej z polityką zagraniczną mocarstw?
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąZ jednej strony ruchy na walutach sugerują, że rynek wciąż nie do końca wycenia utrzymanie się ceł na dłuższy okres. Z drugiej jednak strony w przypadku spółek ciężko jest stać bezczynnie i liczyć na to, że cła znikną tak szybko, jak się pojawiły. Część z firm już wcześniej dostosowywała swoją produkcję do widma wojny celnej, a to pociąga za sobą dodatkowe koszty. Do tego wprowadzone zmiany nie wejdą w życie od razu, a jeśli weźmiemy również pod uwagę potencjalne osłabienie konsumenta w USA i jego niższą skłonność do zakupu nowych produktów w niepewnym otoczeniu, to stworzy się scenariusz pogorszenia wyników spółek, przynajmniej w krótkim okresie. Taka wizja wydaje się obecnie materializować na rynku. Oczywiście, nie jest to pewny scenariusz, a jedynie jedna z wielu potencjalnych dróg. Mimo to w obliczu wzrastającej awersji do ryzyka uprawdopodobnienie takiego scenariusza mogło rozpocząć lawinową sprzedaż, która obecnie trawi rynek.
Zwykle zarówno na ruchy nagłych spadków, jak i nagłych wzrostów należy patrzeć z pewnym dystansem. Choć często mówi się o rynkowej efektywności informacyjnej, tak finalnie należy pamiętać, że na rynku bardzo dużą rolę odgrywają emocje. Nagłe ruchy i perspektywa pogorszenia wyników w nadchodzącym okresie stanowią dobre podwaliny pod rynkowe przereagowanie, co może doprowadzić do nadmiernych spadków. Szczególnie jeżeli weźmiemy pod uwagę fakt, że obecnie sentyment inwestorów na rynku jest najbardziej niedźwiedzi od roku. Zarówno nadmierny optymizm, jak i nadmierny pesymizm często stanowią dwie strony tej samej monety - zbyt emocjonalnej reakcji rynków.
Oczywiście ryzyko dalszych ceł i zaburzeń w wymianie handlowej pozostaje realne, a dokładny kształt polityki międzynarodowej USA i pozostałych partnerów handlowych jest wciąż niepewny. Stąd wraz z niepewnością część inwestorów woli wycofać swoje środki z aktywów bardziej ryzykownych, nawet za cenę sprzedaży na niższych poziomach.
Tymoteusz Turski
Analityk Rynku Akcji XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
