W ciągu ostatnich kilku dni decyzję o stopach procentowych podejmowały wszystkie cztery najważniejsze banki centralne na świecie. Trzy z nich stopy procentowe podniosły. Jednak na inwestorach nie zrobiło to większego wrażenia.
W ostatnich dniach stopy procentowe podnosiły EBC, Fed oraz Bank Japonii. Każdy z nich o 25 punktów bazowych. Teoretycznie takie „skoordynowane zacieśnienie” powinno odbić się negatywnie na nastrojach, powodując przecenę obligacji, akcji i złota jednocześnie. Mimo pewnej przejściowej nerwowości rynków wydaje się jednak, że skończy się zupełnie odwrotnie.
Dlaczego? Z punktu widzenia Fed kluczowe było zachowanie wiarygodności i próba odzyskania kontroli nad krzywą dochodowości. Oczywiście bank centralny ma ograniczony wpływ na rentowności długoterminowych obligacji, które są pod presją wzrostową ze względu na czynniki od niego niezależne. Tym niemniej przy wzroście rentowności 10-latek powyżej 5% Fed nie mógł ryzykować, że będzie postrzegany jako uległy i pod presją poświęci cel inflacyjny. Podwyżka była próbą jasnego zaznaczenia priorytetów i przynajmniej na ten moment wydaje się, że ta próba ma szansę powodzenia.
Oczywiście sytuacja pozostaje skomplikowana. Piątkowym nastrojom pomaga cofnięcie cen ropy, ale umówmy się – okoliczności na Półwyspie Arabskim są dalekie od idealnych. W każdej chwili może nastąpić eskalacja, która jeszcze bardziej wydłuży schody, przed którymi stoją banki centralne.
Warto odnotować też, że wobec poczynań szczególnie Fed i EBC na rynku walutowym zaczęły się pewne ruchy. Niechęć Banku Anglii do przyłączenia się do takiego ruchu już bardzo zaciążyła na funcie. Złoty także nie pozostał obojętny. Nasza waluta od miesięcy wykazuje się bardzo dużą stabilnością i prawdę powiedziawszy umiarkowaną reakcją na komunikaty RPP. Ale teraz, wobec zaostrzenia na rynkach bazowych i umiarkowanie gołębiej postawy Rady (sygnalizującej brak chęci do podwyżek) zauważamy wyraźną słabość złotego (choć jeszcze z ograniczoną zmiennością). Poziom 4,30, który jeszcze niedawno był sufitem, teraz jest wsparciem, a po Fed rynki testowały 4,37 – opór 3-krotnie broniony w 2024 roku.
Dziś przed nami przede wszystkim wystąpienia przedstawicieli Fed oraz dane o produkcji z USA. O godzinie 9:45 euro kosztuje 4,36 złotego, dolar 3,79 złotego, funt 5,07 złotego, zaś frank 4,60 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
Jastrzębie wypowiedzi szefa BOJ umacniają jena – kluczowe wnioski
Fed odpiera nacisk Trumpa – Wall Street świętuje | Bliżej Rynków, 18.09.2026
🏯Wykres dnia: Jen w potrzasku. Podwyżka BoJ, która osłabiła walutę (18.09.2026)
Kalendarz makro - Mało jastrzębi zwrot BoJ i kluczowe dane z Europy oraz USA
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.