LIVE: Konferencja NBP (październik 2026)

Zgodnie z oczekiwaniami, Rada Polityki Pieniężnej utrzymała wczoraj stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Ta najważniejsza, referencyjna, wciąż wynosi więc 3,75%. 

Uwaga przenosi się w stronę czwartkowej konferencji prezesa Glapińskiego. Podczas ostatniej, wrześniowej, akcentował, że nie spodziewa się zmiany poziomu stóp procentowych nie tylko w tym roku, ale i do połowy roku 2027. Z racji na bardzo istotny jastrzębi repricing w Stanach Zjednoczonych (tzn. wzrost oczekiwań wobec podwyżek stóp procentowych Fedu na przestrzeni kolejnych 12 miesięcy), wielu analityków oczekuje jutro pewnej zmiany retoryki.

Najważniejsze wypowiedzi z dzisiejszej konferencji:

• Konflikt na Bliskim Wschodzie się przedłuża i jego skutki się nasilają.
• Ceny na stacjach paliw we wrześniu były szczególnie istotne, główny wskaźnik CPI przekroczył cel NBP.
• Aktualne prognozy wskazują, że w paździenriku inflacja może powrócić do poziomu spójnego z celem inflacyjnym.
• Na razie nic nie sugeruje aby ceny surowców miały w najbliższym czasie istotnie spaść.
• Na początku roku powrócić ma wyższy poziom opodatkowania paliw - natomiast nie jest to pewne, prognozowanie inflacji jest więc ciężkie.
• Wzrost popytu w Polsce jest relatywnie szybki.
• Stopa bezrobocia utrzymuje się na stosunkowo niskim poziomie.
• W ujęciu realnym płace wciąż rosną.
• Obserwujemy ożywienie gospodarcze w Niemczech.
• Rosną światowe ceny surowców rolnych - spadek cen żywności był istotnym czynnikiem ograniczającym wzrost inflacji.
• Wzrost inflacji producenckiej widoczny jest w wielu branżach.
• Jak narazie skala rozlewania się wyższych cen energii na inne sektory jest ograniczone.
• Wstępne dane GUS pozwalają szacować, że we wrześniu inflacja bazowa nieco się obniżyła.
• We wrześniu inflację podbiły ceny paliw, jak narazie nie widzimy szerszego rozlewania się inflacji.
• Rada jest natomiast w pełni gotowa do działania gdyby pojawiły się niepokojące informacje, ryzyka zewnętrzne wzrosły.
• Rada szczególnie uważnie przyjrzy się listopadowej projekcji NBP.

Odpowiedzi na pytania dziennikarzy:

• Rada może podnieść stopy w listopadzie, ale na ten moment się na to nie zanosi.
• Po wysłuchaniu wypowiedzi wszystkich wypowiedzi członków Rady widzę pełną determinację do tego żeby nie przegapić momentu w którym będzie należało podnieść stopy.
• Na razie nic nie wskazuje na jakieś znamiona efektów drugiej rundy.
• Jeśli by się takowe pojawiły, to Rada jest gotowa zareagować, (...) na ten moment nie ma powodów do niepokoju.
• Wszystkie wypowiedzi, co do jednego członka Rady, były pełne uwagi na to czy nie pojawią się jakieś sygnały (przyp. red.: dot. efektów drugiej rundy).
• Mam duże zaufanie do polskiego rządu, polskich władz.