Finalny odczyt zmiany PKB w Stanach Zjednoczonych wyniósł 6,9% w tempie annualizowanym, przy oczekiwaniu 7,0% i przy takim samym poprzednim poziomie (wstępny odczyt). Oczywiście nie ma w tym wypadku zbyt wiele zmienności na rynku w związku z tym raportem, ale warto zauważyć, że mamy jeden pewien czynnik, który może zaważyć na stabilności silnego wzrostu - zapasy.
Realne PKB zwiększa się w tempie 6,9% w tempie annualizowanym. W ujęciu nominalnym w cenach bieżących mamy oczywiście dwucyfrowy wzrost. Źródło: BEA
Kontrybucja zapasów to jednak ponad 5%, co oznacza, że ich wzrost był odpowiedzialny za 75% wzrosty PKB w IV kwartale poprzedniego roku. W tym samym czasie spada mocno kontrybucja konsumpcji prywatnej. Zwykle utrzymywała się ona solidnie powyżej 2%, natomiast w IV kwartale spada do 1,76%. Mamy oczywiście ujemną kontrybucję ze strony eksportu netto oraz sporą ujemną kontrybucję ze strony konsumpcji rządowej.
Kontrybucja zapasów wyniosła ponad 5 punktó procentowych w minionym kwartale. W przyszłym kwartale (Q1 22) oczekiwana jest niemal 3% ujemna kontrybucja dla zapasów. Źródło: FRED
Wzrost konsumpcji w IV kwartale spadł z 3,1% do 2,5% w ostatnim szacunku PKB. Konsumenci w coraz większym stopniu odczuwają problemy inflacyjne. Oczekiwania na Q1 22 wskazują na wzrost na poziomie zaledwie 0,5% w tempie annualizowanym. Jak widać, mamy coraz więcej sygnałów, że sytuacja może być na granicy recesji w Stanach Zjednoczonych, choć warto zauważyć, że rynek pracy wciąż trzyma się mocno, co może ograniczać ryzyko zapaści. Jeśli jednak sytuacja na rynku pracy ulegnie zmianie, ostatnie odwrócenie się krzywej dochodowości mogło faktycznie sygnalizować zbliżanie się recesji.
Inflacja w Polsce spada! Obniżka w marcu wciąż pewna?
Inflacja CPI w Polsce powyżej prognoz - choć wciąż niska
Kalendarz ekonomiczny: CPI w USA i krajowa inflacja na świeczniku (13.02.2026)
Poranna Odprawa: Globalna wyprzedaż sektora technologicznego (13.02.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
