- OPEC+ przedłuża główne cięcie produkcji ropy na poziomie 3,66 mln brk na dzień do końca 2025 roku (wcześniej do końca 2024 roku)
- OPEC+ przedłuża dobrowolne cięcia produkcji do końca września tego roku, później zakłada plan podnoszenia produkcji do września przyszłego roku
- Zjednoczone Emiraty Arabskie mają podnieść główny limit produkcyjny w przyszłym roku o 300 tys. brk na dzień, ale dalej będą mogły kontynuować dobrowolne cięcia
- Kraje, które produkują powyżej limitów zobowiązały się do zwiększenia zgodności. Brak jednak oficjalnych zapisków dotyczących tego procederu.
- Arabia Saudyjska rozpoczęła sprzedaż akcji spółki Saudi Aramco i ma zamiar zebrać z rynku ok. 12 mld USD
Dłuższe cięcia z planem wyjścia
Decyzja OPEC+ była nieco inna od rynkowych oczekiwań. Analitycy wskazywali raczej na to, że OPEC+ utrzyma dobrowolne cięcia produkcji do końca tego roku i zajmie się problemem dotyczącym zgodności produkcji. Tymczasem mamy nieco inną decyzję:
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną- Utrzymanie głównego cięcia do końca 2025
- Cięcie dobrowolne do września, a później plan stopniowego podnoszenia produkcji do września przyszłego roku
- Podniesienie limitu produkcyjnego przez ZEA, stopniowo o 300 tys. brk na dzień w okresie styczeń-wrzesień 2025
Mamy wobec tego dłuższy okres cięcia, ale plan powolnego wyjścia z porozumienia. Minister ds. energii z Arabii Saudyjskiej wskazał, że OPEC+ utrzyma ostrożne i zapobiegawcze podejście. Dodał on również, że zakłada on również możliwość wstrzymania podnoszenia produkcji lub nawet dalszego cięcia. Odniósł się również do podniesienia limitu produkcyjnego ze strony Zjednoczonych Emiratów Arabskich. Podkreśla on, że nie jest to faworyzowanie tego kraju, a dostosowanie limitu produkcyjnego ZEA, aby były proporcjonalne wobec innych państw. Jednocześnie należy jednak zauważyć, że ZEA należą do nielicznych państw, które mają możliwość zwiększenia produkcji w dosyć szybkim czasie, a dodatkowo rozwijały moce produkcyjne w ostatnich latach.
Kto wygrał, kto przegrał?
Warto jednak zwrócić uwagę, że największym wygranym są zdecydowanie Zjednoczone Emiraty Arabskie. Nowy plan powinien podtrzymać wysokie ceny ropy naftowej przez dłuższy czas, ale nie jest wykluczone, że potencjalna słabość gospodarki zmusi OPEC+ do zmiany swojej decyzji na wakacje i utrzymania dobrowolnych cięć produkcyjnych do końca tego roku. Kluczowe będą dane dotyczące popytu w okresie wakacyjny,
Najnowszy raport OPEC wskazuje o tym, że popyt na ropę ze strony kartelu wzrośnie w przyszłym roku o 800 tys. brk. Z kolei według nowego porozumienia dotyczącego przywracanie produkcji z dobrowolnych cięć zakłada, że do stycznia produkcja może wzrosnąć aż o 750 tys. brk na dzień.
To właśnie podniesienie produkcji w okresie październik 2024 – wrzesień 2025 jest rozczarowaniem dla rynku. Kluczowym pytaniem jest to, czy gospodarka będzie w stanie przyjąć dodatkowe baryłki? Źródło: Bloomberg Finance LP
Najnowszy raport STEO (nie zakładał jeszcze przedłużenia dobrowolnego cięcia przez OPEC+) wskazuje na to, że produkcja między Q2 a Q3 tego roku wzrosłaby o 1,4 mln brk na dzień, natomiast między Q3 i Q4 o 250 tys. brk na dzień. Z kolei popyt między Q2 i Q3 ma wzrosnąć o 0,95 mln brk na dzień, a następnie między Q3 i Q4 o 100 tys. brk na dzień. EIA zakładał niewielką nadpodaż w Q3 i Q4. Teraz wiadomo, że największy przyrost produkcji będzie miał miejsce dopiero w Q4 i powinien być mniejszy. Z drugiej strony widać, że popyt nie ma być tak silny jak potencjalny przyrost podaży, dlatego, aby utrzymać wysokie ceny, OPEC+ może być zmuszony do przemyślenia swojej decyzji. Oczywiście będzie to zależało od dalszych losów popytu.
EIA zakłada niewielką nadpodaż w drugiej części 2024 i sporą nadpodaż w roku przyszłym. Oczywiście dane te ulegną prawdopodobnej zmianie po nowej decyzji OPEC+. Warto też pamiętać, że OPEC w swoich prognozach dotyczących popytu jest bardziej optymistyczny niż EIA czy IEA. Źródło: EIA
Warto również wspomnieć o tym, że nie ma oficjalnego zobowiązania się do zgodności z limitami produkcyjnymi. Rosja, Irak i Kazachstan produkują więcej, niż wynoszą limity produkcyjne i w przeszłości zobowiązania tych państw do większego cięcia niekoniecznie były respektowane. Pod tym względem z pewnością przegrywają takie państwa jak Arabia Saudyjska, która potrzebuje ceny nawet 100 USD za baryłkę, biorąc pod uwagę plany rozwojowe kraju czy Kuwejt, który produkuje zgodnie z limitami i jest najbliższym sąsiadem Iraku. Irak wykorzystuje porty w Kuwejcie do eksportu swojej ropy, gdyż porty tego kraju nie są w stanie obsłużyć takiego wolumenu.
Jaka reakcja cenowa?
Ropa otwiera się luką po niedzielnej decyzji OPEC+, ale szybko tę lukę domyka. Pod względem fundamentów niewiele wydarzy się w najbliższych tygodniach, dlatego uwaga będzie skupiona na popycie oraz na zapasach. Teoretycznie jest szansa na większy spadek zapasów latem, co powinno skutkować odbiciem cen. Rozczarowanie decyzją OPEC może jednak doprowadzić do przetestowania okolic 80 USD za baryłkę i test średniej 200 tygodniowej. Utrzymanie tego wsparcia będzie kluczowe dla byków.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
