📊Podsumowanie tygodnia: Wall Street na szczytach i dalsza gra wokół Iranu napędzają rynki

🏦 INDEKSY GIEŁDOWE

• Miniony tydzień upłynął pod znakiem wyraźnej dywergencji na globalnych parkietach, gdzie rynki akcji wykazywały dużą odporność pomimo silnej presji ze strony rosnących rentowności długu skarbowego. 
• Amerykański indeks Nasdaq 100 systematycznie budował wzrostowe momentum, zbliżając się do historycznych rekordów i radząc sobie wyraźnie lepiej od tradycyjnego Dow Jones, który w trakcie tygodnia notował okresowe cofnięcia. 
• Europejskie parkiety, w tym DAX oraz Euro Stoxx 50, zamykały sesje w przeważająco pozytywnych nastrojach, choć krajowy WIG20 poruszał się pod prąd, notując lekkie straty. 
• Kluczowym motorem napędowym dla amerykańskich indeksów były sektory technologiczne i półprzewodnikowe, które notowały najdłuższą serię wzrostową od miesięcy, wspierane przez optymizm wokół sztucznej inteligencji.

Zmiany kontraktów terminowych na najważniejsze indeksy. Źródło: XTB

📈 AKCJE

• Sektor technologiczny i półprzewodnikowy w Stanach Zjednoczonych przyciągał najwięcej uwagi kapitału. 
• Spółki takie jak ARM Holdings notowały dynamiczne rajdy w ślad za silnymi perspektywami monetyzacji procesorów AGI, a Meta Platforms kontynuowała marsz w kierunku najlepszego miesięcznego wyniku od lat, napędzana optymizmem wokół rozwiązań AI. 
• W centrum uwagi znalazł się również Synopsys, zyskujący po podwyższeniu rekomendacji i ceny docelowej przez HSBC do najwyższego poziomu na Wall Street, co uzasadniono wyższym udziałem przychodów royalty i popytem na narzędzia EDA. 
• Z kolei w Europie podaż dominuje w sektorze chemicznym – BASF notował wyraźne spadki po złożeniu oferty fuzji na Evonik, co odzwierciedla presję na marże i słaby popyt w regionie. 
• Na rynku farmaceutycznym presję odczuwał Novo Nordisk w obliczu obaw o wygasanie ochrony patentowej kluczowych leków.

Zmiany w indeksie Nasdaq z minionego tygodnia. Źródło: XTB

Zmiany tygodniowe w indeksie Eurostoxx 50. Źródło: XTB

🛢️ SUROWCE

• Rynek ropy naftowej cechował się ekstremalną zmiennością, reagując nerwowo na doniesienia dotyczące dyplomacji wokół Iranu i potencjalnego otwarcia Cieśniny Ormuz. 
• Po wcześniejszym teście wyższych poziomów cenowych, surowiec zanotował głębokie, ponad trzyprocentowe cofnięcie w reakcji na propozycję siedmiodniowego planu pokojowego przedstawionego przez Iran, choć amerykańska administracja pozostawała sceptyczna co do intencji Teheranu. 
• Dodatkową presję podażową generowały raporty o wzroście zapasów surowca w USA oraz intensyfikacja ukraińskich ataków dronów na rosyjską infrastrukturę rafineryjną (m.in. rafinerię Ilsky). 
• Europejski gaz ziemny, po wcześniejszych silnych wahaniach i rolowaniu kontraktów, ustabilizował się poniżej kluczowych barier cenowych, co odciążyło presję kosztową na unijną gospodarkę.

Mocny wzrost cen gazu amerykańskiego to w dużej mierze efekt rolowania. Źródło: XTB

🪙 METALE SZLACHETNE

• Złoto pozostawało pod silną presją sprzedających, kontynuując ruch w dół i testując najniższe poziomy od połowy miesiąca. 
• Głównym katalizatorem spadków była dynamiczna aprecjacja dolara amerykańskiego oraz silny wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, które podniosły koszt alternatywny utrzymywania aktywów niegenerujących odsetek. 
• Inwestorzy zignorowali tradycyjne czynniki niepewności geopolitycznej, podporządkowując wyceny kruszcu twardym uwarunkowaniom polityki monetarnej i kosztowi kapitału.

💱 FOREX

• Dolar amerykański dominował na rynku walutowym, kontynuując serię wzrostową i spychając parę EUR/USD poniżej istotnego wsparcia technicznego w rejonie 1,14. 
• Za siłą amerykańskiej waluty stały jastrzębie wypowiedzi przedstawicieli Fedu oraz wyjątkowo mocne dane makroekonomiczne z gospodarki USA, które zmusiły rynek do wyceniania ryzyka kontynuacji podwyżek stóp procentowych już na październikowym posiedzeniu. 
• Na szerokim rynku wyróżniał się japoński jen, który zanotował silne, ponad 150-pipsowe umocnienie w trakcie jednej sesji po werbalnej interwencji japońskich i amerykańskich władz fiskalnych, choć brak fizycznych działań ze strony banku centralnego pozostawił walutę w strefie podwyższonej niepewności.

Pomimo próby umocnienia jena przez słowną interwencję, ostatecznie waluta zakończyła tydzień na minusie. Źródło: XTB

💰 KRYPTOWALUTY

• Rynek aktywów cyfrowych wykazał dużą wrażliwość na zmienność w tradycyjnym sektorze ryzykownych aktywów. 
• Bitcoin po wcześniejszym zbliżeniu się do swoich lokalnych maksimów doświadczył wyraźnej korekty, schodząc w rejon 84 tysięcy dolarów, co korelowało ze spadkami spółek technologicznych oraz umocnieniem dolara. 
• Dodatkowym czynnikiem stabilizującym nastroje były napływające informacje o zmianach regulacyjnych w USA (rozszerzenie obrotu tokenizowanymi aktywami) oraz wiadomości kadrowe z SEC, które utrzymywały uwagę inwestorów instytucjonalnych na średnioterminowych perspektywach adopcji technologii blockchain.

🌍 MAKROEKONOMIA

• Kluczowe dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych – w tym wskaźniki PMI dla usług i przemysłu – zaskoczyły rynek niezwykłą odpornością, osiągając poziomy niewidziane od pięciu lat i sugerując dynamikę PKB rzędu 5%. 
• Odczyty te, w połączeniu z rosnącymi oczekiwaniami inflacyjnymi konsumentów według Uniwersytetu Michigan, ugruntowały jastrzębi zwrot w oczekiwaniach rynkowych dotyczących działań Rezerwy Federalnej. 
• W Europie Szwajcarski Bank Narodowy utrzymał stopy bez zmian, wskazując, że ostatni skok inflacyjny wynika niemal wyłącznie z cen paliw

Ekstremalnie mocne PMI z USA sugerują mocne odczyty ISM na początku października. Źródło: XTB

Ożywienie w Europie nie pomogło euro. Źródło: XTB

🔥 GEOPOLITYKA

• Centralnym punktem napięć geopolitycznych pozostawał Bliski Wschód oraz rozmowy wokół Iranu i bezpieczeństwa żeglugi w Cieśninie Ormuz, gdzie Teheran przedstawił propozycję siedmiodniowego planu deeskalacji. 
• Równolegle na linii Waszyngton-Pekin doszło do spotkania na szczycie, w wyniku którego strony uzgodniły redukcję taryf celnych oraz zobowiązania handlowe dotyczące surowców, co na chwilę odsunęło obawy o eskalację konfliktu handlowego. 
• Na froncie europejskim kontynuowano dyskusje nad dalszym wsparciem militarnym dla Ukrainy w obliczu eskalacji działań zakłócających infrastrukturę energetyczną Rosji.

📉 TOP 5 INSTRUMENTÓW - NAJWIĘKSZE ZMIANY W TYGODNIU

• Gaz ziemny: Instrument w tym tygodniu zyskał blisko 10%. Gwałtowny ruch w górę był techniczno-fundamentalną reakcją powiązaną z rolowaniem kontraktów terminowych oraz sytuacją energetyczną w Europie.
• Złoto: Kruszec w tym tygodniu stracił około 1,7% wartości. Spadek był bezpośrednim skutkiem silnej aprecjacji dolara oraz gwałtownego wzrostu rentowności obligacji skarbowych USA.
• Bitcoin: Kryptowaluta w tym tygodniu straciła ponad 2%. Korekta wynikała z odpływu kapitału z aktywów o podwyższonym ryzyku oraz silnej korelacji z wyprzedawanym sektorem technologicznym.
• Ropa Brent: Surowiec w tym tygodniu stracił ponad 3%. Presję podażową wywołały doniesienia o irańskim planie pokojowym mogącym odblokować Cieśninę Ormuz oraz wzrost zapasów w USA.
• ARM Holdings: Akcje spółki zyskały w tym tygodniu ok. 16%. Impuls wzrostowy napędziły jastrzębie optymistyczne wypowiedzi zarządu dotyczące konwersji zamówień na procesory AI w realne przychody.

⭐ NAJWAŻNIEJSZE WNIOSKI Z MINIONEGO TYGODNIA

• Rynki akcji wykazały zaskakującą odporność, ignorując rekordowe od 20 lat rentowności długu i koncentrując się na silnych fundamentach spółek technologicznych.
• Dolar amerykański umocnił się na szerokim rynku dzięki mocnym odczytom makroekonomicznym, które zmusiły inwestorów do wyceniania podwyżek stóp przez Fed.
• Iran złożył propozycję dyplomatyczną dotyczącą Cieśniny Ormuz, co wywołało gwałtowną wyprzedaż na rynku ropy naftowej, mimo sceptysmyku rządu USA.
• Metale szlachetne znalazły się pod silną presją z powodu rosnącego kosztu alternatywnego kapitału i silnej amerykańskiej waluty.

Rentowności 30 letnich obligacji w USA wzrosły do najwyższych poziomów od 20 lat. Źródło: XTB

🔮 CO CZEKA NAS W PRZYSZŁYM TYGODNIU

• Publikacja amerykańskiego raportu z rynku pracy (Nonfarm Payrolls) oraz danych o inflacji PCE za sierpień, które zweryfikują kondycję gospodarki i plany Fedu.
• Decyzja banku centralnego Australii (RBA) w sprawie stóp procentowych oraz wystąpienia kluczowych bankierów centralnych (m.in. szefowej ECB Christine Lagarde).
• Początek corocznej konferencji Labour Party w Wielkiej Brytanii oraz wystąpienie premiera Andy'ego Burnhama z wizją gospodarki.
• Publikacja finalnych danych o inflacji CPI z kluczowych gospodarek strefy euro oraz danych o PKB w Polsce i Czechach.