Poranna odprawa (09.05.2025)

Zmienność na rynkach w pierwszej części dnia jest ograniczona. Indeksy z Chin są notowane między -0,10 a 0,40%. Australijski indeks AUS200.cash odbija 0,45% dzięki lepszym danym eksportowym z Chin, japoński indeks JP225 odbija 0,07%, a singapurski SG20.cash zyskuje 0,95%.

Rozmowy handlowe na wysokim szczeblu między USA a Chinami odbędą się w ten weekend w Szwajcarii. Będą to pierwsze takie rozmowy od miesięcy i są postrzegane jako kluczowa szansa na deeskalację wojny handlowej. Chińscy urzędnicy przyjęli mało optymistyczny ton przed spotkaniem, przez co oczekiwania nie są wysokie.

Sekretarz handlu USA, Lutnick, powiedział, że umowy z Japonią i Koreą Południową zajmą więcej czasu niż porozumienie z Wielką Brytanią. Podkreślił, że 10% ceł to najlepszy scenariusz, jaki mogą uzyskać inne kraje. Państwa z deficytami handlowymi prawdopodobnie spotkają się z wyższymi stawkami. USA priorytetowo traktują umowy z dużymi gospodarkami azjatyckimi.

Chiński eksport wzrósł w kwietniu o 8,1% r/r, przebijając prognozę 1,9%, napędzany przez przyspieszone wysyłki przed wejściem ceł. Import spadł tylko o 0,2%, lepiej niż oczekiwano, ale nadal wskazuje na słaby popyt wewnętrzny. Całkowita wartość handlu za styczeń–kwiecień wyniosła 14,14 bln juanów, wzrost o 2,4% r/r. Wyniki eksportowe pozostają nierówne regionalnie.

Pomimo ogólnego wzrostu eksportu, dostawy do USA spadły o prawie 18% z marca do kwietnia. Chińscy eksporterzy najwyraźniej kierują towary przez Wietnam i inne kraje. Ta taktyka, znana jako „origin washing”, pomaga ominąć bezpośrednie cła.

Wiceminister spraw zagranicznych Hua Chunying oświadczyła, że Chiny „nie boją się” amerykańskich ceł i nazwała politykę USA nie do utrzymania. Oświadczenie ma na celu pokazanie siły przed rozmowami w Szwajcarii. Chiny sygnalizują, że łatwo nie ustąpią. Może to utrudnić dojście do porozumienia obu stron.

Rzeczywiste płace w Japonii spadły o 2,1% r/r w marcu, co stanowi największy spadek od dwóch lat i trzeci z rzędu miesięczny spadek. Wynagrodzenia za nadgodziny spadły o 1,1%, co sugeruje spowolnienie aktywności gospodarczej. Pomimo wzrostu płac nominalnych, dochód realny się kurczy.

Wydatki gospodarstw domowych w Japonii wzrosły w marcu o 2,1% r/r, znacznie powyżej prognozy wynoszącej 0,2%. W ujęciu miesięcznym wzrost wyniósł 0,4%. Urzędnicy rządowi dostrzegają wstępne oznaki ożywienia konsumpcji. Wydatki na dobra podstawowe, jak żywność, pozostają jednak ograniczone.

Doradca ds. handlu Białego Domu Navarro potwierdził, że cła na stal i aluminium pozostają w mocy. To podkreśla, że szerszy reżim celny nie zostaje zniesiony. Ogranicza to nadzieje na pełną normalizację handlu. Sektory stali i przemysłu nadal pozostają narażone na protekcjonizm.

Sekretarz Skarbu Bessent popiera deeskalację napięć z Chinami, ale jednocześnie wspiera plan Trumpa, by podnieść podatki dla najlepiej zarabiających. Podkreślił, że to Trump zatwierdza ostateczne umowy handlowe. Mimo trwających rozmów większość porozumień pozostaje niesfinalizowana.

Bitcoin zbliżył się do poziomu 104 000 USD na fali wzrostu globalnej płynności oraz postępującej regulacji cyfrowych aktywów w USA.