Po dwóch sesjach silnych wzrostów, obserwujemy korektę na rynku ropy. Ceny spadają względem wczorajszego lokalnego szczytu – za baryłkę Brenta zapłacić musimy obecnie nieco ponad 98 dolarów. Ceny ropy spadły względem wczorajszego lokalnego szczytu zawieszonego na poziomie 102 dolarów za baryłkę. Sprzyjają wieści o skromnych postępach w negocjacjach na linii USA-Iran.
Wykres 1: Ropa naftowa Brent i WTI (2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
Po osiągnięciu nowych 19-letnich maksimów (5,22%), cofają się także rentowności amerykańskich obligacji (choć ruch jest na ten moment nieduży, w okolicach 5 pb.). Uwagę inwestorów o poranku przyciąga także umocnienie jena, do którego doszło po komentarzach japońskiej minister finansów. Zasugerowała ona, że prezydent Trump podziela obawy Tokio o słabość waluty.
Wykres 2: Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych i stopa procentowa Fedu (2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
🛢️ Surowce energetyczne
Negocjatorzy USA i Iranu mieli w kuluarach Zgromadzenia Ogólnego ONZ debatować nad umową, w ramach której Teheran otworzyłby Cieśninę Ormuz, a Waszyngton zniósłby blokadę irańskich portów. Irański minister spraw zagranicznych, Abbas Araghchi, poinformował dziennikarzy w Nowym Jorku, że Teheran przedłożył Waszyngtonowi nową, siedmiodniową propozycję dotyczącą otwarcia cieśniny.
Problemy na południu Półwyspu Arabskiego pozostają żywe. W czwartek Arabia Saudyjska przechwyciła pociski wymierzone w port Yanbu oraz miasto Taif, wystrzelone przez wspieranych przez Iran Hutich. Francja zadeklarowała wysłanie wojsk celem ochrony saudyjskiej infrastruktury energetycznej, dołączając do Wielkiej Brytanii, która wcześniej zaoferowała Rijadowi wsparcie.
Brent spada poniżej 99 dolarów za baryłkę. W ciągu dwóch poprzednich sesji zyskał ponad 7%. WTI traci mocniej, schodząc w okolice 93 dolarów.
Rynek fizyczny wciąż sygnalizuje napięcie – spread między najbliższymi kontraktami na Brent jest najszerszy od kwietnia (blisko 7 dolarów). W czwartek na głównym amerykańskim hubie magazynowym w Cushing inwestorzy płacili rekordowe premie za baryłki z natychmiastową dostawą, a część europejskich rafinerii otrzymała informację, że w październiku nie dostaną w ogóle ropy w ramach długoterminowych kontraktów – pokłosie wyłączenia saudyjskiego rurociągu East-West.
Odnośnie LNG – Katar zwiększył ruch tankowców przez Ormuz do najwyższego poziomu od ponad dwóch miesięcy – co najmniej cztery załadowane jednostki opuściły Zatokę Perską w ostatnim tygodniu.
📈 Polityka monetarna i rynek długu
Rentowność 10-letnich obligacji USA cofa się nieznacznie do 5,18%, po skoku o ponad 20 punktów bazowych w ciągu dwóch poprzednich sesji. Rentowność 2-letnich papierów spada do 4,9%. Rynek swapów w pełni wycenia już trzy kolejne podwyżki stóp Fedu o 25 pb w ciągu najbliższego roku, co napędza wyprzedaż na długim końcu krzywej – rentowność 30-latek sięgnęła w czwartek niemal 5,5%, najwyżej od ponad dwóch dekad.
🪙 Metale szlachetne
Złoto zmierza w stronę tygodniowej straty – notowania utrzymują się w piątek blisko 4300 dolarów za uncję, ale to wciąż ok. 2% mniej niż tydzień temu. Presję na kruszec wywierają przede wszystkim wysokie rentowności obligacji.
Wykres 3: Złoto (2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
💱 Waluty
Para USDJPY zbliża się do poziomu 158 po tym jak japońska minister finansów, Satsuki Katayama, ujawniła, że prezydent Trump podziela obawy o słabość japońskiej waluty. Dolar pozostaje jednak mocny, mając za sobą pięć z rzędu sesjach wzrostowych.
Wykres 4: Notowania głównych walut względem dolara (21.09.2026 - 25.09.2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
📈 Akcje
Nastroje w Azji są mieszane. Japoński Nikkei 225 zyskuje aż 1,3%, Hang Seng traci natomiast 1,4% po tym jak spotkanie Trump-Xi nie przyniosło konkretnych ustaleń. Rynki w Korei Południowej, Tajwanu i Chin kontynentalnych są dziś zamknięte z powodu Święta Środka Jesieni.
Z wątków spółkowych: Anthropic podpisał siedmioletni kontrakt o wartości 11,6 mld dolarów z Akamai Technologies na moc obliczeniową, a Paramount Skydance planuje w najbliższym tygodniu domknąć gigantyczną emisję długu wartą 52 mld dolarów na sfinansowanie przejęcia Warner Bros. Discovery.
Rentowności obligacji najwyższe od 2007 r.
Ban na eksport diesla z USA: Czy to problem Europy?
Komentarz walutowy: Riksbank zmienia perspektywę na podwyżki. Czy RPP zdecyduje się na podwyżkę w tym roku?
Podsumowanie dnia: Dolar sięga nowych szczytów, Wall Street, złoto i Bitcoin w dół (23.09.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.