Przegląd makroekonomiczny: Czy ożywienie utrzyma się?

13:30 2 grudnia 2019

Podsumowanie:

  • Indeksy PMI sugerują poprawę pod względem wzrostu gospodarczego na świecie
  • Rynki wyceniają bardzo optymistyczny scenariusz
  • Oczekuje się mocnego raportu z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych

Europa – lepsze dane, wysokie oczekiwania

Drugi raz w tym roku obserwujemy wyraźne odbicie w indeksach PMI na całym świecie. Poprzednie pojawiło się na przełomie marca oraz kwietnia, ale szybko okazało się, że jest to jedynie chwilowa poprawa sytuacji. Teraz pojawiła się nadzieja, że firmy poradziły sobie już z zalegającymi zapasami i ponownie zwiększą swoją aktywność produkcyjną. Z pewnością globalne luzowanie polityki monetarnej pomogło w tym wypadku, co skutkuje m.in. pojawieniem się wyższych zamówień. Jednakże, po wielu latach ekspansji napędzanej tanim kredytem, pojawia się pytanie jak długo efekt luzowania będzie wpływał na przedsiębiorców. Jest to obecnie dla rynku ogromny znak zapytania. Patrząc na nasz wskaźnik PMI dla gigantów produkcyjnych (Chiny, Japonia, Niemcy, Korea Południowa oraz Meksyk) widać spore wzrosty, największe od kwietnia (wciąż czekamy na dane z Meksyku, choć warto wskazać, że mają one najmniejszą wagę). Niemniej, w tym samym czasie DAX zaliczył imponujący wzrost na poziomie 17,5%. Patrząc na wykres widzimy, że możemy mieć do czynienia z powtórką sytuacji z 2013 roku, kiedy to Europa podnosiła się z euro-kryzysu, natomiast reszta świata znajdowała się w zdecydowanie bardziej początkowej fazie ożywienia.

Ożywienie w pełni wycenione? Globalna gospodarka musi w dalszym ciągu podnosić się z ostatniego spowolnienia, aby uzasadnić ostatni rajd na niemieckim DAXie. Źródło: Macrobond, XTB

Kluczowe wydarzenie w tym tygodniu: produkcja przemysłowa z Niemiec (piątek 08:00)

Azja – w oczekiwaniu na twarde dane

Odbicie w indeksach PMI było widoczne również w gospodarkach azjatyckich. Wszystkie indeksy chińskie, japońskie oraz przemysłowe koreańskie z indyjskimi zaliczyły poprawę. To oczywiście bardzo dobra wiadomość w kontekście globalnego odbicia. Z drugiej strony ostatnie dane pokazały ogromny spadek zysków przedsiębiorstw w Chinach w ujęciu rocznym oraz spory spadek pod względem handlu w Japonii oraz Korei Południowej za listopad (eksport). Dane te powinny powodować niepewność wśród inwestorów. Pozytywne dane w postaci indeksów PMI potrzebują potwierdzenia w postaci twardych danych.
 

Chiński rynek akcji nie jest pewny czy odbicie w indeksach PMI odzwierciedla faktyczną poprawę. Czy szykuje się retest poziomu 10000 punktów? Źródło: xStation5

Kluczowe wydarzenie w tym tygodniu: indeks Caixin dla sektora usług z Chin (środa 02:45)

USA – kolejne mocne dane z rynku pracy?

Będzie to dosyć intensywny tydzień pod względem publikacji ze Stanów Zjednoczonych, głównie ze względu na takie odczyty jak oba indeksy ISM, ADP oraz finalnie raport NFP w piątek. Indeksy ISM są zwykle dosyć interesujące, ale od momentu w którym Stany Zjednoczone zachowują się inaczej niż globalny cykl gospodarczy, inwestorzy zwracają zdecydowanie większą uwagę na raport NFP. Dane pokazują solidny przyrost zatrudnienia, ale w zdecydowanie niższym tempie niż w poprzednim latach. Widzimy, że w przypadku listopada powinniśmy oczekiwać odczytu lepszego niż średnia, choć w tym wypadku oczekiwania dla piątkowego są bardzo wysokie, gdyż wskazują na odczyt na poziomie 180 tys. Co ważniejsze, przy tych oczekiwaniach mamy wciąż bardzo silnego amerykańskiego dolara. Biorąc to pod uwagę, inwestorzy nie powinni ignorować ewentualnego rozczarowania.

Listopadowy NFP był powyżej średniej w ostatniej dekadzie, ale może to już być wycenione przez rynek, gdyż oczekiwania wskazują na odczyt na poziomie 180 tys. Źródło: Macrobond, XTB

Kluczowe wydarzenie w tym tygodniu: raport NFP (piątek 14:30)

Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

Przekaż:
powrót
Xtb logo

Dołącz do ponad 935 000 inwestorów z całego świata

Używamy plików cookie

Klikając "Akceptuję wszystkie" zgadzasz się na zapisanie plików cookie na swoim urządzeniu, dzięki czemu pomagasz nam w ulepszeniu korzystania z naszej strony, analizowanie jej użycia oraz wspierasz nasze działania marketingowe.

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które są niezbędne do działania naszej strony. Te pliki odpowiadają za takie funkcjonalności jak wybór języka, dystrybucję ruchu czy utrzymanie sesji użytkownika. Nie można ich wyłączyć.

Nazwa ciasteczka
Opis
SERVERID
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 2 marca 2024
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 1 marca 2025
SESSID Czas ekspiracji: 2 marca 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
__hssc Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
__cf_bm Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
leavingBranchPopup
countryIsoCode
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 26 listopada 2024
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 8 marca 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 26 listopada 2024

Korzystamy z narzędzi, które pozwalają nam analizować używanie strony. Dzięki tym informacjom jesteśmy w stanie usprawniać nasz serwis.

Nazwa ciasteczka
Opis
_gid Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_gaexp Czas ekspiracji: 3 grudnia 2022
_gat_UA-25554897-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_gat_UA-121192761-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_ga_CV5LC4X16X Czas ekspiracji: 25 stycznia 2025
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 1 marca 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
_ga Czas ekspiracji: 1 marca 2026
__hstc Czas ekspiracji: 25 lipca 2023
__hssrc
ln_or Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które wykorzystywane są do wyświetlania reklam o tematyce, która Cię interesuje. Pozwalają nam one również monitorować nasze działania marketingowe oraz mierzyć ich skuteczność.

Nazwa ciasteczka
Opis
MUID Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 11 lutego 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 1 marca 2024
_uetsid Czas ekspiracji: 2 marca 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_fbp Czas ekspiracji: 30 maja 2024
fr Czas ekspiracji: 7 grudnia 2022
lang
muc_ads Czas ekspiracji: 7 września 2024
_ttp Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_ttp Czas ekspiracji: 26 marca 2025
hubspotutk Czas ekspiracji: 25 lipca 2023

Ciasteczka z tej grupy przechowują Twoje preferencje i ustawienia, tak by przy powrocie na stronie były już zapisane.

Nazwa ciasteczka
Opis
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bcookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
lidc Czas ekspiracji: 2 marca 2024
personalization_id Czas ekspiracji: 7 września 2024
lang
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 28 sierpnia 2024

Ta strona używa plików cookies. Pliki cookie to pliki przechowywane w przeglądarce i używane przez większość witryn internetowych w celu spersonalizowania korzystania z Internetu. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce cookies Możesz zarządzać plikami cookie, klikając „Ustawienia”. Jeśli wyrażasz zgodę na używanie przez nas plików cookie, kliknij „Akceptuję wszystkie”.

Zmień region lub język
Kraj zamieszkania
Język