Przegląd surowcowy - Najgorsze i najlepsze rynki 2021 (kukurydza, kawa, srebro, pallad)

Podsumowanie 2021 roku

Mijający rok z pewnością należał do rynku surowców. Silne wzrosty na całym rynku były motywowane głównie ropą naftową, która generowała wzrost kosztów w wielu aspektach. Oprócz tego koronawirus doprowadził do pojawienia się „wąskich gardeł” w dostawach, co również podbijało ceny wielu surowców. Działo się to wszystko nawet przy umocnieniu amerykańskiego dolara oraz zmianie kierunku w polityce banków centralnych na świecie. Większość surowców zyskiwała, ale mamy również grupę najlepiej radzących sobie rynków. Poniższy ranking pochodzi z Bloomberga oraz jest dostosowany do rolowania kontraktów terminowych.

Ranking surowców z uwzględnieniem zwrotu z rolowań. Źródło: Bloomberg

Najlepsze surowce

Oczywiście w zestawieniach często zdarza się, że mamy do czynienia z bardzo specyficznymi surowcami, których handel odbywa się na specyficznych rynkach. Okazuje się, że w zestawieniu Bloomberga z kontraktów terminowych najlepiej w tym roku poradziła sobie cyna, rzepak, kukurydza czy benzyna. Z drugiej strony my zajmiemy się tymi najlepszymi rynkami.

Kukurydza

• 90% zwrotu w ciągu roku uwzględniając rolowania (cena spot zaliczyła wzrost na poziomie ok. 30%)
• Świetna połowa pierwszego roku związana z rajdem z roku poprzedniego
• Problemy z zasiewami, a następnie mroźna zima doprowadziły do dużych niepewności produkcyjnych
• Zapasy w USA spadły do bardzo niskich poziomów, Chiny zaczęły importować duże ilości kukurydzy z USA
• Polepszenie się perspektyw doprowadziło jednak do spadku cen w drugiej połowie roku

Kukurydza odbija od końca września, ponownie przekraczając poziom 600 centów za buszel. Źródło: xStation5

Kawa:

• Kawa odbijała od połowy zeszłego roku w związku ze zmniejszeniem się produkcji kawy, głównie w Ameryce Środkowej, ze względu na zbyt duże koszty
• Koronawirus doprowadził do problemów z dostawami, popyt odbijał po dużym ciosie z początku pandemii
• Największym motorem napędowym dla kawy były jednak przymrozki w Brazylii, które mogą obniżyć produkcję kawy nawet o kilka milionów worków
• Perspektywy produkcyjne kawy w Brazylii nie poprawią się raczej w perspektywie 2-3 lat
• Zapasy kawy na giełdach kontynuują spadki

Historyczne poziomy na kawie były notowane w zakresie 300-330 centów za funta. Obecne fundamenty mogą doprowadzić do wzrostu do takich poziomów, biorąc pod uwagę słabe perspektywy poprawy sytuacji od strony podażowej. Źródło: xStation5

Najgorsze surowce:

Zdecydowanie najgorszym rynkiem w tym roku były metale szlachetne. Jest to bardzo interesujące, gdyż w 2020 metale szlachetne znajdowały się na samej górze zestawienia. Metale szlachetne traciły ze względu na zmianę kierunku w polityce banków centralnych na świecie i mocnego dolara. Złoto na moment zyskiwało dzięki obawom o inflację, ale rajd był jedynie krótkoterminowy. Cały rynek stracił. Niemniej złoto w ujęciu rocznym straciło niewiele. Zdecydowanie gorzej miały się metale szlachetne, których używa się również w przemyśle.

Pallad:

• Zdecydowanie najgorszy metal w zestawieniu w 2021 roku
• Początek roku był bardzo niezły – odbicie produkcji samochodów oraz informacje o spadku wydobycia metalu w Rosji
• Rynek doświadczył jednak ostatecznie podobnego trendu jak na rynku złota w związku z umocnieniem dolara oraz zmian perspektyw w polityce monetarnej
• Do tego wszystkiego pojawił się problem z półprzewodnikami, który zahamował produkcję samochodów na całym świecie
• Pallad jest używany głównie do produkcji katalizatorów w silnikach benzynowych
• Do tego wszystkiego widać było popytu z palladu na platynę, ze względu na zdecydowanie niższy koszt

Pallad znalazł się pod sporą presją w 3 kwartałach tego roku, choć początek roku był bardzo obiecujący, z nowymi rekordami w okolicach 3000 USD za uncję. Źródło: xStation5

Srebro:

• Srebro zachowywało się podobnie do złota
• Jednocześnie jednak srebro nie skorzystało z ożywienia związanego z obawami o inflację
• Popyt na srebro jubilerskie spadł, ETFy kupowały dużo srebra początkiem roku, ale później się go pozbywały
• Srebro utrzymało jednak kluczowe wsparcie cenowe

Cena srebra traci ponad 10% w tym roku. Z drugiej strony od sierpnia zeszłego roku srebro znajduje się w dosyć szerokiej 9 dolarowej konsolidacji. Źródło: xStation5