Ropa:
- Szczepionka nadzieją dla rynku ropy naftowej. Szybkie wejście szczepionki na rynek może doprowadzić do pobudzenia popytu na świecie.
- Z drugiej strony może to być również czynnik, który spowoduje, iż OPEC nie zdecyduje się na zatrzymanie taperingu cięcia produkcji
- Wybór Bidena na nowego prezydenta jest mieszany dla ropy: z jednej strony ogromny program wsparcia powinien ponownie pobudzić popyt, ale w długim terminie możliwy spory powrót podaży
- W przypadku Iranu możliwy jest powrót produkcji jak i eksportu na poziomie 2 mln brk na dzień
- Koszt marginalny produkcji w Iranie to poziom 15 USD za baryłkę. Koszt równoważący budżet to 195 USD za baryłkę. Kraj ten jest w stanie bardzo szybko podnieść eksport ze względu na ropę zalegającą na tankowcach
Produkcja ropy w Iranie (1 wykres) jest najniższa od dziesiątek lat. Ze względu na silne sankcje ze strony USA produkcja spadła nawet niżej niż było to przed porozumieniem nuklearnym. Z kolei eksport (drugi wykres, żółta linia) jest w zasadzie krytycznie niski. W trakcie porozumienia eksport wynosił ponad 2 mb/d. Z kolei cena przy której równoważy się budżet to poziom 195 USD za baryłkę. Jak widać Iran drastycznie potrzebuje podnieść produkcję. Źródło: Bloomberg
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Ropa naftowa wyraźnie odbiła w odpowiedzi na zapowiedź rychłego wprowadzenia szczepionki do użycia. Niemniej przed nami kolejne miesiące zastoju popytu, które będą zdecydowanie ważniejsze dla ropy. Można spodziewać się, że powtórzy się scenariusz konsolidacji, która miała miejsce w drugiej części 2019 roku (owal na wykresie). Źródło: xStation5
Gaz ziemny:
- Gaz jest silnie wykupiony przez spekulantów, co było związane z wcześniejszymi prognozami pogody oraz z nadmiernym zużyciem gazu
- Obecnie zapasy gazu spadają minimalnie poniżej 5 letniego maksimum dla danego okresu
- Spadek zapasów gazu jest obecnie większy niż 5 letni zakres – jeśli te spadki się pogłębią, będzie to sygnał ostrzegawczy dla sprzedających
- Obecne prognozy pogody pokazują temperatury zgodne lub wyższe niż średnie, co powoduje mniejsze zużycie gazu w USA
- Szczepionka teoretycznie mogłaby doprowadzić do odbicia cen, choć warto zauważyć, że rynek gazu jest zależny od krótkoterminowej sytuacji na rynku, wobec czego informacje te powinny być traktowane jako ewentualny wyznacznik dla popytu w perspektywie kilkumiesięcznej
- W przyszłym tygodniu kolejne rolowanie kontraktów na gaz, choć zdecydowanie mniejsze niż w poprzednim miesiącu
Zużycie gazu spada poniżej dostępnej podaży dziennej, co może wskazywać na to, że zapasy powinny ponownie zwiększyć się lub zmniejszać minimalnie. Źródło: EIA, IHS Markit
Spadek zapasów gazu jest większy niż w 5 letnim zakresie, ale ostatni spadek popytu powinien odwrócić ten trend, co powinno sprzyjać raczej kontynuacji spadków. Źródło: Bloomberg
Cena gazu teoretycznie jest już po sezonowym szczycie, co zbiega się z ekstremalnie wysokim pozycjonowaniem. Warto pamiętać, że w przyszłym tygodniu mamy rolowanie, które powinno zmienić cenę do góry o ok. 10-20 centów. Źródło: xStation5
Kawa:
- Kawa odbija dzięki pozytywnym nastrojom związanym ze szczepionką (odbicie popytu w związku z możliwym otworzeniem gastronomii w pełni)
- Dodatkowo mamy słabość dolara, co przekłada się na spadek pary USDBRL
- Z drugiej strony zapasy kawy w dalszym ciągu odbijają, co wskazuje, że na rynku mamy do czynienia z bardzo dużą podażą
Cena kawy reaguje głównie na czynniki powiązane ze zmianą dolara. Źródło: xStation5
Obserwujemy jednak odbicie zapasów kawy, co może przytłumić wzrosty w najbliższym czasie, a nawet zwrócić cenę ponownie w okolice 100 centów za funta. Źródło: Bloomberg
Złoto:
- Złoto reaguje pozytywnie na wygraną Bidena – wyraźne osłabienie dolara
- Z drugiej strony problemem dla złota są rosnące rentowności – tutaj podwójny problem: wygrana Bidena oznacza silne zwiększenie długi, natomiast drugim problemem jest ograniczenie ryzyka w związku z możliwą szczepionką od Pfizera
- Cena reaguje pozytywnie na wsparcie w okolicach 1850 USD za uncję
- Długoterminowo powinniśmy mieć powrót do fundamentów związanych ze słabym dolarem oraz silnym luzowaniem polityki monetarnej przez Fed, EBC oraz innych banków centralnych
Złoto wciąż znajduje się w zakresie konsolidacji. Oczekujemy, że może ona jeszcze potrwać w najbliższych tygodniach, choć w grudniu/styczniu powinniśmy zauważyć sezonowe odbicie cen. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
