Ropa:
- OPEC+ w ostatnim oświadczeniu wskazuje na to, że zamierza w dalszym ciągu rozpocząć podnoszenie produkcji od kwietnia
- Podnoszenie produkcji ma zniwelować w przeciągu kilkunastu miesięcy dobrowolną redukcję na poziomie 2,2 mln brk na dzień
- Cena ropy naftowej WTI oscyluje poniżej 67,5 USD za baryłkę i znajduje się najniżej od pierwszej połowy grudnia
- Decyzja Trumpa na temat nałożenia ceł na Kanadę, Meksyk oraz dodatkowych stawek na Chiny może w dłuższym terminie wpłynąć na ograniczenie handlu międzynarodowego i tym samym wpłynąć na zmniejszenie popytu na ropę naftową
- Stany Zjednoczone nakładają stawkę na poziomie 10% na ropę naftową z Kanady, co będzie miało jednak ograniczony wpływ na ograniczenie importu ropy z Kanady.
- Obecna różnica między ropą WTI oraz kanadyjską ropą WCS wynosi 13 dolarów, ale w przeszłości wynosiła więcej, co oznacza możliwość dostosowania się cen do nowych realiów wojny handlowej
- Wzrost oczekiwań na pokój na Ukrainie również może wywoływać presję na cenach ropy naftowej ze względu na potencjalnie łatwiejszy dostęp do rosyjskiego rynku w przypadku zniesienia części sankcji ze strony Stanów Zjednoczonych.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąRopa naftowa WTI testuje okolice 67 USD za baryłkę. Strefa ta testowana była 5 krotnie w okresie wrzesień-grudzień 2024 rok. Ropa znajdowała się również w tej strefie w 2023 roku. Kolejne ważne techniczne wsparcie to okolice 62 USD za baryłkę, czyli lokalne dołki z 2021 roku. Jednocześnie obserwujemy wyraźną redukcję długich pozycji na ropie WTI w ostatnim czasie, choć jeszcze nie możemy mówić o ekstremalnym wyprzedaniu, tak jak było to we wrześniu 2024 roku, czy również w poprzednich dwóch latach. Źródło: xStation5
Złoto:
- Niepewność dotycząca wojny handlowej oraz pokoju na Ukrainie prowadzi do ożywienia na rynku złota. W tym momencie do historycznych szczytów brakuje zaledwie 1,5%
- W USA obserwujemy potężny spadek rentowności oraz osłabienie amerykańskiego dolara. Rynek ma po części nadzieje, że wojna handlowa będzie krótkotrwała
- Ostatni raport WGC na temat fundamentów złota pokazal minimalną nadpodaż w IV kwartale 2024 roku na poziomie 20 ton złota. Jest to związane ze znacznym odbiciem popytu jubilerskiego oraz solidny popyt ze strony banków centralnych oraz popytu inwestycyjnego
- Bilanse 4 największych banków centralnych odbijają od początku stycznia, co również jest czynnikiem wspierającym wysokie ceny złota
- W najbliższym czasie Stany Zjednoczone będą musiały zrolować bardzo dużą ilość długu, co potencjalnie może doprowadzić do zmniejszenia popytu na złoto
- Poziom zapasów na COMEXie sięga już poziomów ze szczytu 2020 roku, kiedy w obawie o COVID również ściągano bardzo dużą ilość złota do USA z Europy
Rentowności w USA wyraźnie spadły w ostatnim czasie, co jest czynnikiem wspierającym ostatnie ożywienie na złocie. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Końcówka 2024 roku przyniosła wyraźne ożywienie w popycie, zarówno po stronie jubilerskiej, jak i od strony banków centralnych. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Złoto w tym roku zyskuje niemal 10%, natomiast S&P 500 jest w tym roku na ok. 2% stracie. Ostatnie silne cofnięcie na rynku akcji spowodowało cofnięcie na złocie ze względu na poszukiwanie płynności, ale bez krachu sytuacja na rynku złota powinna ulec stabilizacji. Źródło: xStation5
Gaz:
- Zapasy gazu w USA pozostają wyraźnie poniżej 5 letniej średniej, ale kolejne tygodnie powinny przynieść minimalne spadki zapasów, natomiast początkiem kwietnia możliwe będą pierwsze uzupełnienia zapasów w zależności od pogody
- Obecne prognozy wskazują na wyraźnie wyższe temperatury w kolejnych tygodniach niż standardowo, co powinno wpłynąć na ograniczenie zużycia gazu na potrzeby grzewcze
- Z drugiej strony USA wysyłają obecnie rekordowe ilości gazu LNG, co oczywiście sugeruje, że odbudowa zapasów w niedalekiej przyszłości będzie trudniejsza niż w poprzednich latach, bez znacznego wzrostu produkcji, która obecnie cały czas oscyluje blisko 105 bcfd
- Wzrost cen na rynku od początku pierwszego tygodnia marca podyktowany był również nałożeniem ceł handlowych na Kanadę, co potencjalnie może zwiększyć popyt na amerykański gaz lokalnie
- Obecnie wysyłka gazu LNG uśrednia się na poziomie 15,8 bcfd
Zapasy gazu w USA pozostają wyraźnie poniżej 5 letniej średniej. W kolejnych 2-3 tygodniach powinniśmy obserwować dalszy spadek zapasów, choć prawdopodobnie minimalny. Dalsze losy cen będą zależeć od tempa uzupełniania zapasów. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Produkcja gazu znajduje się obecnie na rekordowych poziomach, ale przy znacznie zwiększonym eksporcie może to nie wystarczyć, aby uzupełniać zapasy w wystarczającym tempie. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Obecna sytuacja zaczyna przypominać 2021 i 2022 rok, kiedy najpierw po wyraźnym spadku zapasów obserwowaliśmy budowanie się potencjału mocnego wzrostu cen na rynku amerykańskiego gazu. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Ceny gazu wzrosły do najwyższych poziomów od początku 2023 roku, natomiast ceny pozostają poniżej 4,3 USD/MMBTU. Pogoda teoretycznie sugeruje potencjalne zmniejszenie się popytu na gaz, ale ceny pozostają mocno zmienne. W przypadku reakcji na zmniejszony popyt może dojść do spadku między średnie 60 i 120 okresowej. W przypadku jednak kontynuacji mocnego popytu i mocniejszych spadków zapsów możeliwe podejscie do strefy 4,8-5,0 USD/MMBTU. Źródło: xStation5
Kakao:
- Ceny kakao spadły do najniższego punktu o 40% w porównaniu do historycznego szczytu z połowy grudnia 2024 roku.
- Spadek cen od początku tego roku do dzisiaj wynosi ok. 25%
- Cena utrzymuje długoterminową linię trendu wzrostowego. Dodatkowo poziom 7000 USD wydaje się być kluczowym wsparciem dla rynku kakao
- Kontynuowane jest wycofywanie się inwestorów z rynku. Spadają zarówno długie, jak i krótkie pozycje, ale redukcja długich pozycji jest silniejsza. Pozycje netto spadły do okolic najniższego poziomu z kwietnia 2024 roku
- Ostatni silny spadek cen został zintensyfikowany po pojawieniu się raportu ICCO, który wskazuje na nadpodaż w sezonie 2024/2025 na poziomie 142 tys. Ton
- ICCO wskazuje na spadek popytu na poziomie 4,8% r/r oraz wzrost podaży na poziomie 7,8% r/r. W zeszłym roku produkcja spadła o 16,4% r/r
- Wzrost produkcji przez ICCO jest jednak mniejszy niż obecny przyrost dostaw kakao do portów na Wybrzeżu Kości Słoniowej, który wynosi ok. 16% (w grudniu ten przyrost przekraczał 30%). To potencjalnie oznacza, że ICCO oczekuje bardzo słabego sezonu średniego, który ma rozpocząć się w kwietniu
Cena kakao odbiła od poziomu 8000 USD za tonę, ale pozostaje poniżej 9000 USD oraz poniżej 250 sesyjnej średniej. Poziomy te mogą obecnie stanowić bardzo ważny opór. Bez jakichkolwiek oznak poprawy popytu może być obecnie ciężko z powrotem cen powyżej 10000 USD za tonę. Źródło: xStation5
-
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
