Ropa:
- Coraz więcej mówi się o tym, że OPEC+ nie będzie w stanie przywracać produkcji w tempie 400 tys. brk/d co miesiąc
- Początkowa faza wzrostowa na rynku ropy była związana z perturbacjami w Libii oraz Kazachstanie. Większość produkcji została jednak już przywrócona
- Stany Zjednoczone planują powrócić do polityki ograniczania inwestycji na rynku ropy naftowej. Przede wszystkim na nastąpić zabronienie na wydawanie nowych odwiertów na Alasce
- Wolne mocne produkcyjne w Arabii Saudyjskiej spadły do ok. 1,5 mln brk na dzień. Są to poziomy sprzed pandemii, choć jednocześnie z okresu, kiedy trwał program ograniczania produkcji.
- Produkcja w Iranie pozostaje stabilna w ostatnich miesiącach. Wcześniejsze prognozy nadpodaży zawierały w sobie perspektywę dalszego odbicia produkcji w tym kraju. Biorąc pod uwagę mały progres rozmów, szanse na zwiększenie produkcji w tym kraju maleją.
- Biorąc pod uwagę małe mocne produkcyjne z Arabii Saudyjskiej, problemy z podniesieniem produkcji przez Rosję, czy brak perspektyw na porozumienie nuklearne, oczekiwana nadpodaż na rynku ropy w tym roku może nigdy nie nadejść, nawet przy dużym ryzyku związanym z pandemią
Arabia Saudyjska ma jedynie 1,5 mln brk/d wolnych mocy produkcyjnych, podobnie jak przed pandemią. Źródło: Bloomberg
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Produkcja w Iranie pozostaje stabilna, ok. 1,5 mln brk/d niżej niż podczas porozumienia nuklearnego. Źródło: Bloomberg
Srebro:
- W okresie styczeń-listopad 2021 roku Peru wyprodukowało ponad 3 mln kg srebra, co jest wzrostem o 23,9% w porównaniu do analogicznego okresu w 2020 roku
- Srebro ma za sobą najdłuższą passę wyprzedania ze strony funduszy ETF – 3 kwartały z rzędu
- Historycznie srebro zwykle zyskiwało w trakcie cykli podwyżek stóp procentowych. Należy jednak zwrócić uwagę, że zwykle były to niewielkie wzrosty z relatywnie niskich poziomów (poniżej 10 USD). Obecnie znajdujemy się ponad 2 krotnie wyżej
Srebro zwykle zyskiwało w trakcie cykli podwyżek stóp procentowych w USA. Warto jednak zauważyć, że wzrosty cen rozpoczynały się ze zdecydowanie niższych poziomów niż aktualne ceny. Źródło: Bloomberg
ETFy wyprzedawały srebro w 3 ostatnich kwartałach. Obecny kwartał może być mieszany ze względu na oczekiwania podwyżek. Niemniej ożywienie ze strony ETFów może być kluczowym sygnałem dla srebra na dłuższy termin. Źródło: Bloomberg
Kakao:
- Spekulanci zmniejszyli swoje negatywne pozycjonowanie netto na kakao. Niemniej warto zauważyć, że jest to podyktowane tym, że ilość pozycji krótkich spadła bardziej niż pozycji długich. Spada ilość otwartych pozycji ogólnie.
- Pogoda w Nigerii w trakcie mid-season jest raczej słaba. Nie było obfitych deszczy od listopada, co może zmniejszać perspektywy produkcyjne.
- Z drugiej strony perspektywy produkcyjne w kluczowym regionie, czyli Wybrzeże Kości Słoniowej i Ghana są wciąż bardzo dobre
- Zapasy kakao rozpoczynają rok na bardzo wysokim poziomie, najwyższym od 10 lat, niemniej w ostatnich kilku miesiącach trajektoria zapasów była spadkowa (choć zapasy spadały najwolniej od 10 lat)
- Oczekuje się, że kluczowym momentem dla kakao będzie odbicie podróży lotniczych na świecie, ze względu na to, że dużo wyrobów czekoladowych sprzedaje się na lotnikach
Zapasy kakao są wysokie jak na początek roku, co wynikało z ograniczonego popytu w związku z pandemią. Popyt powinien jednak odbijać, jeśli pandemia będzie wygaszana w związku z oczekiwaniami. Źródło: Bloomberg
Cena kakao pozostaje w szerszej konsolidacji od 2018 roku oraz w węższej od końca 2020 roku. Jednocześnie warto zauważyć, że pozycjonowanie odbija z bardzo niskiego poziomu, co w przeszłości było sygnałem ożywienia cenowego. Źródło: xStation5
Pozwolenia na emisję CO2:
- SEB ocenia, że cena pozwoleń na emisję uśredni się na poziomie 100 EUR za kontrakt w 2022 oraz 2023 roku
- Wysokie ceny gazu, w szczególności w Europie powodują, że bardziej opłaca się spalać węgiel, nawet przy wysokich emisjach
- Schieldrop (szef analityków surowcowych w SEB) wskazuje, że węgiel pozostanie najtańszym paliwem do 2023 roku
- Jego zdaniem jedynie interwencja polityczna będzie w stanie zmniejszyć ceny pozwoleń na emisję
- Wprowadzenie podatku od emisji w różnych miejscach na świecie może doprowadzić do większej zmienności cenowej
- Brak wiatru w Niemczech jest problemem pod względem produkcji energii elektrycznej
Produkcja energii elektrycznej z wiatru w Niemczech spada najniżej od przynajmniej 3 tygodni i znajduje się w okolicach najniższych od 3 lat. Źródło: Bloomberg
Ceny gazu w Europie spadły, choć wciąż pozostają kilkukrotnie wyższe niż w analogicznym okresie rok wcześniej. Stosunek cen gazu do węgla jest również zdecydowanie niżej niż grudniowe szczyty, sugerując, że pozwolenia na emisję powinny znajdować się w zakresie 70-75 EUR za kontrakt. Niemniej nawet ostatnie odbicie cen węgla może nie zaszkodzić pozwoleniom na emisję w momencie, w którym zapasy gazu będą spadać mocniej ze względu na pogodę. Źródło: Bloomberg
Prognozy mówią o uśrednieniu się ceny pozwoleń na emisję w okolicach poziomu 100 EUR za kontrakt w 2022 roku. Jednocześnie jednak w przypadku zmniejszenia cen gazu i łagodniejszej pogody może spaść zużycie węgla, co doprowadzi do kolejnej korekty do zakresu 70-75 EUR za kontrakt. W tym miejscu znajduje się kluczowa strefa popytowa. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
