Ropa:
- Goldman Sachs jest pozytywnie nastawiony na rynek ropy, wskazując na 100 USD za baryłkę do Q3
- Z drugiej strony przyznaje również, że OPEC+ może być zmuszony do zwiększenia wydobycia, jeśli ceny zameldują się na stałe powyżej 90 USD za baryłkę, w celu stabilizacji rynku
- Zbyt wysokie ceny na rynku mogłyby doprowadzić o potencjalnej destrukcji popytu przy kruchym ożywieniu gospodarczym
- Jednocześnie jednak należy pamiętać, że OPEC+ ma problem z dostarczeniem miesięcznych zwyżek o 400 tys. brk na dzień, dlatego reakcja na zmianę polityki kartelu może być jedynie chwilowa
- Warto zauważyć, że perspektywy na dalsze wzrosty produkcji w USA również są ograniczone. Liczba wież nie rośnie mocno, co jest związane z negatywnym nastawieniem władz do łupków, a z drugiej strony mamy mocne wykorzystanie wcześniejszych odwiertów
Liczba wież wiertniczych rośnie w USA, ale w relatywnie wolnym tempie przy tak wysokich cenach! Dodatkowo liczba nowych wież nie jest w stanie zwiększyć podaży niedokończonych odwiertów (DUCs), co oznacza, że perspektywy wzrostu produkcji są raczej ograniczone, a inwestycje na rynku ropy w USA są małe. Źródło: Bloomberg
Złoto:
- Złoto odbiło nieco dzięki słabości dolara oraz rentowności
- Powrót powyżej 1790 oraz 1800 USD wskazuje na brak kapitulacji kupujących. Cena jest jednak ograniczona prze spadkowy trend oraz strefę podażową 1850-1860
- Warto zauważyć, że mamy podobną konsolidację jak w 2011-2012 roku. Jeśli doszłoby do przełamania dołków przy 1680, cena mogłaby spaść w okolice zniesienia 61.8 ostatniego dużego impulsu wzrostowego
- Warto jednak pamiętać, że statystycznie po pierwszej podwyżce w cyklu złoto zwykle odbijało w perspektywie przynajmniej 6 miesięcy (średni zwrot z ostatnich 7 cykli w okresie 6 miesięcy to ok. 10%)
- ETFy lekko zwiększyły zakupy złota, nieznaczny wzrost kupujących kontrakty
Cena odbija w ostatnich dniach, ale perspektywy wzrostowe są mieszane na ten moment. Z drugiej strony jeśli najbliższy raport NFP rozczarowałby rynek pod względem przede wszystkim płac, a w drugim rzędzie zmiany zatrudnienia, złoto mogłoby odbić do strefy 1850-1860. Źródło: xStation5
Aluminium:
- Silne backwardation na rynku metalu przemysłowego może oznaczać, że ceny mogą dalej rosnąć, w szczególności, kiedy perspektywy odbicia podaży są raczej niewielkie
- Bardzo niskie zapasy aluminium śledzone przez LME
- Utrzymujące się wysokie ceny energii, w szczególności gazu powstrzymują europejskich producentów do zwiększenia produkcji
- Regulacje środowiskowe w Chinach również działają na niekorzyść rozwoju podaży
- Aluminium jest potrzebne w przemianie energetycznej na świecie (samochody elektryczne, elektrownie wiatrowe)
- Napięcia pomiędzy Rosją oraz Ukrainą mogą potencjalnie też zaszkodzić dostępowi do aluminium
Zapasy aluminium dalej spadają i są już niemal najniższe w historii. Źródło: Bloomberg
Backwardation zwiększyło się w ostatnim czasie, co sugeruje krótkoterminowy zwiększony popyt. 3 miesięczny spread wynosi ok. 30 USD. Źródło: Bloomberg
Platyna:
- Platyna powraca na wyższe poziomy po kilku sesjach słabości.
- Ceny powracają powyżej 100 USD za uncję i testują ważne poziomy oporu w postaci spadkowej linii trendu oraz zniesienie 38.2, które wypada w pobliżu 1050 USD za uncję
- Wyraźna redukcja pozycji krótkich na rynku platyny od połowy grudnia, ale bez ożywienia po stronie kupujących.
- Fundusze ETF są kupującymi netto w tym roku, ale patrząc na perspektywy kilku miesięcy, trend pozostaje spadkowy pod względem platyny trzymanej w funduszach
- Platyna używana jest w silnikach diesla i również w silnikach benzynowych w związku z bardzo drogim palladem.
- Nawet w przypadku powrotu popytu na platynę z sektora samochodowego, do poziomów sprzed pandemii, w 2022 roku powinniśmy obserwować sporą nadpodaż na rynku, co jest związane z mocną produkcją ze strony RPA
- Nadzieją dla platyny są zastoje produkcyjne w RPA w związku z wysokimi cenami energii czy sankcje nałożone na Rosję w związku z konfliktem z Ukrainą
Platyna testuje ważny poziom oporu. Z drugiej strony zmienność z rynku złota nie sugeruje na ten moment kontynuacji odbicia. Źródło: xStation5
Duża redukcja pozycji krótkich to pozytywna informacja dla kupujących. Z drugiej strony spekulanci nie otwierają pozycji długich. Źródło: Bloomberg
2021 rok przyniósł gigantyczną nadpodaż związaną z ograniczeniem popytu z sektora samochodowego oraz wyraźne ożywienie produkcji w RPA. Nawet w przypadku dalszego wzrostu w sektorze samochodowym, nadpodaż w 2022 roku pozostanie naprawdę duża. Źródło: SFA Oxford, Heraeus
Podsumowanie dnia: Wall Street próbuje zatrzymać spadki 📌Złoto traci 1,8%; Bitcoin spada o 4,5%
Pszenica traci po danych o zapasach WASDE
3 rynki do obserwacji w przyszłym tygodniu (14.11.2025)
NATGAS z ograniczoną reakcją na raport EIA
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
