Ropa:
- Indeksy PMI z Chin oraz ISM przemysłowy z USA wypadły mocniej od oczekiwań za listopad, co może wskazywać na ograniczony potencjał spadku popytu w ostatnich miesiącach tego roku
- Najnowsze prognozy EIA wskazują jednak, że w przyszłym roku może pojawić się spora nadpodaż, skumulowana największa od 2022 roku
- EIA prognozuj niewielki przyrost produkcji ze strony OPEC+ w 2025 roku, co wskazuje, że amerykańska instytucja zakłada późniejsze przywracanie produkcji ze strony kartelu
- OPEC+ przesunął swoje posiedzenie dotyczące dalszych losów produkcji na 5 grudnia. Oczekuje się teraz, że OPEC+ zadecyduje o rozpoczęciu przywracania produkcji od 2 kwartału
- Wcześniejsze ustalenia zakładały, że OPEC+ ma przywracać produkcję co miesiąc o 180 tys. brk na dzień, zaczynając od października. Później termin przywracania był cały czas przesuwany
- Warto pamiętać, że od przyszłego roku Zjednoczone Emiraty Arabskie mają zwiększać produkcję stopniowo, osiągając wzrost na poziomie 300 tys. Brk na dzień w 2025 roku
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąPrognozy EIA wskazują na potencjał sporej nadpodaży w przyszłym roku, nawet przy założeniu niewielkiego przyrostu produkcji ze strony OPEC+. Źródło: EIA, XTB
Zapasy ropy naftowej w USA uległy w ostatnim czasie konsolidacji, choć pozostają poniżej 5 letniej średniej. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Ropa WTI pozostaje pod presją od dłuższego czasu i ma problem z pozostaniem powyżej 70 USD za baryłkę. Niemniej w przypadku przełożenia wzrostu produkcji na późniejsze miesiące drugiego kwartału, istnieje szansa na pozytywny wpływ na ropę i dojście powyżej strefy związanej ze średnimi 25 i 50 SMA, w okolice 71 USD za baryłkę. Źródło: xStation5
Gaz:
- Obecne zużycie gazu w Stanach Zjednoczonych jest znacząco większe, niż wynikałoby to z sezonowości. Wysoki popyt na gaz utrzyma się z pewnością w perspektywie 1 tygodnia
- Z drugiej strony perspektywy na 2 tygodnie do przodu mówią już o wyraźnym wzroście temperatur względem standardowych
- Zapasy w USA pozostają na ekstremalnie wysokim poziomie, co było związane z powrotem wyższej produkcji oraz ograniczeniu eksportowemu
- Sama sezonowość cenowa wskazuje na możliwe spore spadki (bazując na 5 i 10 letnich średnich). Niemniej patrząc na te średnie, widać, że spadki cenowe rozpoczynają się później niż standardowo
Temperatury w perspektywie 2 tygodni mają być wyraźnie wyższe. Źródło: Bloomberg FInance LP
Konsumpcja (górny wykres) jest wyższa niż standardowo, co jest związane z obecnie niższymi temperaturami. Niemniej w perspektywie 2 tygodni konsumpcja powinna powrócić w okolice średnich. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Zapasy w USA pozostają jednak na bardzo wysokim poziomie. Niemniej najbliższe dwie publikacje powinny pokazać spore spadki zapasów. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Cena gazu przebija się przez 15 okresową średnią, co w przeszłości było sygnałem korekty. Zakres ruchu spadkowego może zakładać nawet zejście poniżej 3 USD, to okolic wzrostowej linii trendu. Jeśli zima będzie ponownie ciepła, nie można wykluczyć zejścia w okolice 2,5 USD/MMBTU. W przypadku ponownego ataku zimy scenariusz wzrostowy zakłada wejście w strefę 3,5-4,0 USD/MMBTU. Źródło: xStation5
Złoto:
- Złoto ma za sobą pierwszy spadek cen od stycznia tego roku (pomijając niewielką zmianę, która miała miejsce w czerwcu)
- Realizacja zysków na złocie miała miejsce w związku z wyborami prezydenckimi w Stanach Zjednoczonych
- Sezonowość krótkoterminowa wskazuje na możliwe ożywienie w grudniu. Z drugiej strony dalsze losy złota mogą zależeć od perspektyw dotyczących stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych
- Dosyć wysoko znajduje się obecnie stosunek cen złota do srebra, co może sugerować, że przy powrocie hossy na rynek metali szlachetnych, ponownie widać będzie potencjał mocniejszego wzrostu cen srebra
- Zakładając wzrost cen złota do 3000 USD za uncję i spadek stosunku cen do 70, to dawałoby szanse na cenę srebra przy poziomie niemal 43 USD za uncję
Pomijając niewielkie cofnięcie z czerwca, złoto zaliczyło pierwszą większą korektę od stycznia, patrząc na miesięczne zmiany. Niemniej od 2017 roku złoto zyskiwało zawsze w grudniu. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Patrząc na zachowanie złota po wyborze Bidena 4 lata temu, teoretycznie powinniśmy kończyć korektę. Z drugiej strony wybory sprzed 8 lat wskazują, że możliwy jest jeszcze jeden tydzień spadków. Patrząc na szczegółową sezonowość grudnia, zazwyczaj największe wzrosty mają miejsce od 13-15 grudnia. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Patrząc na średnie zachowanie złota po pierwszej obniżce w cyklu, teoretycznie powinniśmy się szykować na ok. 10-20 dni konsolidacji, przed późniejszym ożywieniem. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Rośnie ilość pozycji netto spekulacyjnych, ale jest to związane ze spadkiem pozycji krótkich. Pozycje długie nie rosły już od kilku tygodni. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Na złocie trwa obecnie próba ożywienia, ale bazując na ostatnich zmianach widać, że rynek czeka na nowe bodźce. Kolejnym ważnym wydarzeniem dla złota będzie decyzja Fed 18 grudnia. Choć potencjalnie może to być zagrożenie dla złota, to jednak trzeba pamiętać o kwestii dotyczącej realizacji ryzyka i powrotu do głównego trendu. Źródło: xStation5
Kawa:
- Cena kawy cofa się z okolic najwyższych poziomów od 1977 roku wobec pojawienia się większej ilości opadów w Brazylii, co zwiększa szanse na większą produkcję w sezonie 24/25
- Z racji ekstremalnie słabego reala, brazylijscy rolnicy starali się wykorzystać sytuację i sprzedać większość swoich zapasów na eksport. Obecnie jednak obserwujemy niepewność dotyczącą przyszłorocznych zbiorów, co może ograniczyć potencjał odbudowania zapasów w przyszłym roku
- Oficjalne prognozy w dalszym ciągu zakładają sporą nadpodaż w przyszłym roku, ale obecne warunki pogodowe wskazują na to, że kolejne prognozy powinny być mocno zrewidowane
- Krzywa terminowa na krótkim końcu nie znajduje się w mocnym backwardation, choć różnice między najbliższymi kontraktami są większe, niż było to miesiąc temu
Cena kawy spada ze względu na pojawienie się opadów w Brazylii. Źródło: Bloomberg FInance LP, XTB
W dalszym ciągu oczekiwana jest spora nadpodaż z produkcją w Brazylii na poziomie 66-70 mln worków. Jeśli jednak produkcja byłaby zrewidowana o 5%, może pojawić się wtedy potencjał zredukowania całej nadpodaży. Źródło: Bloomberg FInance LP, XTB
Nie widać ekstremalnego backwardation na rynku, choć jest ono większe niż jeszcze miesiąc temu. Na rynku mówi się o tym, że brak jest nowych sprzedających. Źródło: Bloomberg Finance LP
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
