- Słaby sentyment na europejskich indeksach po spadkach na HangSeng
- W20 traci 0,5% mniej na tle DAX (-1,3%), CAC40 (-1,2%) czy FTSE (-0,9%)
- WIG Banki traci 0,8%, WIG Odzież wyróżnia się z 0,3% wzrostem
- Pepco (PCO.PL) osiąga nowe minima w okolicach 17,8 PLN za walor
- Fundusz Psquared ujawnił się z 0,5% króką pozycją na akcjach LPP (LPP.PL)
- Marshall Wace redukuje pozycję krótką na Kęty (KTY.PL) z 0,96% do 0,87% akcji
- Donald Tusk rozpocznie rozmowy w Brukseli w przyszłym tygodniu - co z KPO?
Ogólna sytuacja na rynku
Sentyment na rynkach finansowych pozostaje słaby, co znajduje odzwierciedlenie w notowaniach akcji na GPW. Powyborcza euforia trwała relatywnie krótko choć była niezwykle dynamiczna i spora część wzrostów spowodowanych nadzieją wokół zmian relacji na linii Polska - UE zostaje utrzymana. Opozycja ma szansę utworzyć nowy rząd - prawdopodobnie w połowie grudnia 2023 roku i wydaje się, że pierwsza połowa 2024 roku zostanie zdominowana przez przekaz dotyczących wypłat z KPO gdzie zamrożone zostało łącznie ponad 158 mld EUR z czego 2/3 stanową bezzwrotne dotacje.
Potencjalne informacje o rosnących szansach na odblokowanie tych środków mają szansę rozpędzić akcje ze szczególnym uwzględnieniem sektora infrastruktury i energii, które staną się głównymi beneficjentami unijnych programów. Tymczasem od strony globalnej wieją 'nieprzychylne wiatry' - chińskie indeksy traciły kolejną sesję z rzędu po tym jak PBoC utrzymał stopy bez zmian. Jednocześnie Bank of America wskazał, że wskaźnik Bull & Bears osiągnął minima i potencjalnie zwiastuje rosnący, kontrariański popyt na ryzykowne aktywa - w tym akcje (po rekordowych od 2010 roku, 36 tygodniach napływów do treasuries).
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Najaktywniejsze walory z benchmarku WIG20. Źródło: Bloomberg Finance L.P.
W20 traci podczas dzisiejszej sesji 0,5% ale patrząc na notowania indeksu z jesieni 2022 roku widzimy, że podaż także uruchomiła się na poziomie poprzedniego szczytu - tym razem obserwowaliśmy spadki z poziomu 2200 pkt. ale byki mogą pozostać aktywne. Źródło: xStation 5
Jak GPW postrzega KPO?
Kwestia środków z KPO była jednym z powodów dla którego GPW zareagowało odbiciem po wyniku wyborów. Na szali może znajdować się nawet ok. 158 mld EUR z Funduszu Spójności 2021 - 2027 oraz RRF - Instrumentu na Rzecz Odbudowy i Zwiększenia Odporności (aktualnie to odpowiednio ok. 75 mld i 35,3 mld EUR zaplanowane w ramach RRF). Dla nastrojów na GPW wydaje się, że im szybciej i z im większym prawdopodobieństwem wyceniane będzie zasilenie tymi środkami budżetu państwa - tym lepiej dla akcji, zatem:
- Mało aktualnie prawdopodobne utworzenie rządu przez polityków PiS może być odbierane jako zamknięta droga po środki unijne - (negatywne dla GPW)
- W sytuacji jeśli utworzenie rządu nie uda się PiSowi, opozycja będzie mogła utworzyć własny najpóźniej ok. połowy grudnia
- Członek PO I prezydent Warszawy, Trzaskowski wskazał, że bez ostatecznego utworzenia formalnego rządu opozycji nie będzie możliwe uzyskanie wypłat z KPO
- Wydaje się, że realnym terminem pierwszych wypłat z KPO, w scenariuszu rządu opozycji jest I połowa 2024 roku ale rynek może wycenić pozytywny wpływ KPO z wyprzedzeniem - jeśli opozycja utworzy rząd (pozytywne dla GPW)
Pepco wciąż traci - nowe minima
W krótkim terminie Pepco (PCO.PL) możę czerpać korzyści z kursów walut czy wyższego popytu na kolekcję ubrań o wyższej marży z uwagi na ochłodzenie pogody ale w średnim i długim terminie ryzyko 'nawisu' poprzez ABB pozostaje - podobnie jak pogarszająca się jakość biznesu szczególnie w Europie Zachodniej.
- Spadek marż postawił też sporo pytań nad przewagami konkurencyjnymi firmy ale analitycy Erste Group wskazują, że w interesie głównego udziałowca byłby wzrost cen akcji i mocna koncentracja na marżach.
- Przy obecnym poziomie wycen istnieje niewielka szansa by Ibex (72,15% udziałów - Steinhoff w likwidacji) wyprzedawał udziały w ramach ABB, gdzie cena prawdopodobnie musiałaby zostać ustalona co najmniej kilkanaście procent poniżej rynkowej aby przyciągnąć zainteresowanie;
- Z drugiej strony jednak jeśli spowolnienie miałoby trwać dłużej - niewykluczone, że udziały zostaną upłynnione nawet pomimo obecnych, niższych cen - co potencjalnie rynek może odebrać negatywnie.
Źródło: xStation5
Pepco oczekuje poprawy marż ale analitycy i rynek wycenia potencjalne ryzyka jako hamulec w planach strategicznych firmy. Źródło: Bloomberg Finance LP
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
