Ropa naftowa pozostaje pod presją od początku lipca wobec braku problemów podażowych oraz niepewności dotyczących popytu. Pomimo niespokojnej sytuacji na Bliskim Wschodzie, nie doszło do dalszej eskalacji sytuacji, a przede wszystkim większego zaangażowania Iranu w konflikt. Jeśli Iran nie będzie próbował działać odwetowo w stosunku do Izraela oraz państw zachodnich, najprawdopodobniej produkcja oraz eksport z tego kraju pozostaną nienaruszone. Niemniej warto pamiętać, że większość eksportu z Iranu kierowane jest do krajów azjatyckich, a przede wszystkim Chin, dlatego ewentualne dalsze sankcje mogłyby okazać się nieskuteczne.
Ropa może pozostać pod presją, jeśli OPEC+ nie zmieni swojej decyzji o zmniejszeniu dobrowolnych cięć produkcji w IV kwartale oraz w kolejnych kwartałach do końca września przyszłego roku. OPEC+ podjął decyzję w połowie roku o przywracaniu produkcji, co jest związane z chęcią utrzymania udziału w rynku wobec wysokiej produkcji z USA oraz innych krajów niezaangażowanych w kartel naftowy. Z drugiej strony warto wspomnieć o problemach popytowych, przede wszystkim z Chin, co jest zobrazowane przede wszystkim niższym importem oraz mniejszym zaangażowaniem prywatnych rafinerii.
Oczywiście na to, gdzie może znaleźć się ropa naftowa mogą mieć znaczenie wyniki wyborów w Stanach Zjednoczonych. Demokraci są znani raczej z negatywnego stosunku do paliw kopalnych, choć za prezydentury Bidena produkcja ropy w USA sięgnęła historycznych szczytów powyżej 13,4 mln brk. Niemniej Harris jest prawdopodobnie jeszcze większą przeciwniczką zwiększania wydobycia, dlatego możliwe, że przy jej wygranej pojawi się presja na wzrost cen. Z drugiej strony Trump chce postawić kartę na korzystanie z własnych zasobów, dlatego możliwe, że za jego prezydentury produkcja zwiększy się i pojawi się jeszcze większa presja na spadek cen ropy.
Produkcja ropy w USA wychodzi na nowe historyczne szczyty. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
W ostatnim czasie banki inwestycyjne wyraźnie zredukowały swoje oczekiwania dotyczące cen ropy naftowej na koniec tego roku oraz na przyszły rok. Niemniej spadek cen poniżej 70-72 USD za baryłkę ropy Brent na koniec tego roku jest mało prawdopodobny. Musiałoby dojść do faktycznego przyrostu produkcji ze strony OPEC+ oraz dalszej słabości popytowej, a ta może się zmienić, jeśli Fed i inne banki centralne będą obniżać stopy procentowe. Poziom 80 USD za baryłkę ropy wydaje się godziwie wyceniać ropę, dlatego powrót do poziomów 90 USD będzie mało prawdopodobny, bez jakiejkolwiek eskalacji sytuacji na Bliskim Wschodzie. Jeśli dojdzie jednak do podpisania zawieszenia broni między Hamasem i Izraelem, być może zauważymy dalszy spadek cen z bieżących poziomów, prawdopodobnie do najniższych poziomów w tym roku, ale dołki z 2023 roku powinny być bezpieczne.
Wykres dnia: GOLD (22.10.2025)
Poranna odprawa (22.10.2025)
⏬Duża korekta na złocie. Metal traci ponad 5%
Komentarz giełdowy: Złoto nie zawsze błyszczy
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
