- Wrześniowa inflacja CPI w USA zaskoczyła w górę. Miara główna wzrosła do 3,7%, bazowa do 2,6%.
- Implikowane rynkowo prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w październiku wzrosło do około 50%.
- Rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich sięgnęły poziomu 5,33%.
- S&P 500 i Nasdaq 100 notują spadki.
- Para walutowa USDPLN przebiła poziom 3,93, zyskując blisko 0,8%.
- Wrześniowa inflacja CPI w USA zaskoczyła w górę. Miara główna wzrosła do 3,7%, bazowa do 2,6%.
- Implikowane rynkowo prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w październiku wzrosło do około 50%.
- Rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich sięgnęły poziomu 5,33%.
- S&P 500 i Nasdaq 100 notują spadki.
- Para walutowa USDPLN przebiła poziom 3,93, zyskując blisko 0,8%.
Za nami publikacja najmocniej wyczekiwanego odczytu makroekonomicznego tego tygodnia – wrześniowych danych dot. inflacji CPI ze Stanów Zjednoczonych.
W górę zaskoczyła zarówno miara główna (3,7%), jak i bazowa (2,6%), co doprowadziło do dynamicznego wzrostu zakładów za kontynuacją cyklu zacieśniania przez Fed jeszcze w październiku. Implikowane rynkowo prawdopodobieństwo takiego ruchu wynosi obecnie ok. 50% (jeszcze wczoraj w kontraktach futures wyceniany był on w zaledwie 20%).
Wykres 1: Inflacja CPI i wzrost płac w USA (2021 - 2026)
Źródło: XTB Research, 14.10.2026
Skutkowało to oczywiście wzrostem rentowności amerykańskich obligacji. 10-latki na moment dobiły do poziomu 5,33%, obecnie oscylują w okolicach 5,27%.
Wykres 2: Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich i ropa naftowa WTI (06.2026 - 10.2026)
Źródło: XTB Research, 14.10.2026
Nie sprzyja to indeksom giełdowym. Traci S&P 500 (-0,8%) oraz Nasdaq 100 (-1,1%). Ruch liczony w złotych jest oczywiście znacznie mniejszy z racji na jednoczesne osłabienie krajowej waluty względem dolara. Para USDPLN przebiła od dołu poziom 3,93, umacniając się o blisko 0,8% względem początku dnia.
Wykres 3: Wygrani i przegrani dnia w S&P 500 (14.10.2026)
Źródło: XTB Research, 14.10.2026
Ruch na parze USDPLN (która, nawiasem mówiąc, na przestrzeni ostatniego miesiąca wzrosła o blisko 5%) to przede wszystkim konsekwencja spadku pary EURUSD (-0,8%). Złoty pozostaje dziś stabilny względem referencyjnego euro.
Wykres 4: Notowania walut G10 i CEE [vs. USD] (14.10.2026)
Źródło: XTB Research, 14.10.2026
Słów kilka o danych
Chociaż rynek koncentruje się na mocniejszym od oczekiwań wzroście zarówno miary głównej, jak i bazowej, to uwaga decydentów Fed spoczywa w innym miejscu.
Wrzesień przyniósł powrót 3-miesięcznego momentum miary bazowej powyżej celu inflacyjnego Fedu.
Wykres 5: Momentum inflacji bazowej CPI w USA (14.10.2026)
Źródło: XTB Research, 14.10.2026
Co więcej, ceny przeszło 52% produktów rosły w tempie przekraczającym 3%. 35% w tempie przekraczającym 4%. Tak "szerokiego" wzrostu nie obserwowaliśmy od maja.
Warto nadmienić, że obie z powyższych miar były wymieniane przez Kevina Warsha jako istotne w zakresie podejmowania decyzji ws. polityki monetarnej.
Czy październik przyniesie podwyżkę?
Można pozostawać w pewnym stopniu sceptycznym względem perspektywy kontynuacji zacieśniania już w październiku – przede wszystkim ze względu na to, że posiedzenie odbywać będzie się tuż przed wyborami połówkowymi. Te zdefiniują kierunek dla USA na kolejne dwa lata.
W razie utraty przez Republikanów obu izb, Donald Trump zachowa co prawda znaczną swobodę w zakresie polityki zagranicznej, będzie musiał jednak liczyć się z trudnościami z finansowaniem swoich działań (tzw. power of the purse, które leży w rękach Kongresu).
Wartościowe dla Fedu będą w najbliższych dniach wszelkie dane dot. konsumpcji. Najbliższa istotna publikacja już jutro. Mowa oczywiście o wrześniowym odczycie sprzedaży detalicznej.
Wszelkie sygnały słabnięcia amerykańskiego konsumenta będą ograniczać apetyt na podwyżki. Na ten moment takowe widać jednak tylko w miękkich wskaźnikach - i to nie wszystkich.
Wykres 6: Sprzedaż detaliczna i sentyment konsumencki w USA (2021 - 2026)
Źródło: XTB Research, 14.10.2026
PULS GPW: Ostrożne wzrosty, WIG20 znów atakuje szczyt
MFW chwali odporność gospodarki światowej. Liczby mówią coś innego. Jak wypada Polska?
Kalendarz makro - Początek sezonu wyników na Wall Street. Jak zareaguje US500 na banki? (13.10.2026)
🔴Poranny wrap: Krach technologiczny w Azji i jastrzębie banki centralne w cieniu szoku naftowego (13.10.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.